当前位置:首页 > 炒股入门 > 详情

理杏仁官网讲述如何把握股权稀释度

2021-01-08 08:09:13 阅读(46) 评论(0) 炒股大本营

  如何把握股权稀释度?怎样把握股权稀释度?最难把握股权稀释度理杏仁官网。

理杏仁官网讲述如何把握股权稀释度

  从企业生命周期角度看,成长型企业应该是那些已经度过创业期但还没有进入成熟期的企业。已经度过创业期,表明它们的发展已经步入正轨,进入了发展的快车道;尚未进入成熟期,表明它们抗风险、抗打击的能力还不强,在发展中还有很多变数,而这些变数足以影响企业生存,甚至可能无法过渡到成熟期,在成长阶段就戛然而止。老实说,这样的企业在我国不在少数,比如大午集团、巨能集团等。

  我国的成长型企业基本上是民营企业,因此,其发展中的问题带有鲜明的民营企业特点。

  影响成长型企业快速发展的因素是多方面的,我想在本栏本系列内着重谈四个方面:股权安排、经理人选择、企业控制权、外部环境,其中前三个方面属于公司治理的范畴。之所以把公司治理问题看得如此重要,是因为公司治理是目前成长期企业发展中的最大瓶颈。

  对于民营企业来说,在创业期,一般情况下,创始人占有股权的绝大比例,是典型的“一股独大”。但到了成长期,规模扩大就会遇到资金障碍,由于民营企业的银行贷款渠道不太通畅,家族成员本身的资金实力也非常有限,此时就只能借助于吸收家族外股份,乃至上市融资,此时,民营企业的股权当然就会被稀释。

  不过,这种稀释是有一个度的,这个度取决于它是否会影响第一大股东(创始人)对企业的控制权。我对上市的民营企业作过一个统计,发现第一大股东(创始人)持股比例在介于20%至40%之间时通常比较合适。

  具体来说,当第一大股东持股比例在0至20%之间时,股权的激励效果是不显著的。由于前几位股东的持股比例相当,容易造成大股东之间互相拆台、决策速度缓慢、争夺控制权的局面,而控制权的频繁变动,会使公司缺乏长期战略,进而影响到公司的长期稳定发展与成长,最终影响公司绩效。我的这个结论与一些学者提出的要形成股东之间相互制衡的股权结构的建议有很大不同。我认为,股权制衡不能单独作为衡量股权结构是否合理有效的指标,必须结合多种因素具体分析。

  当第一大股东持股比例在20%至40%之间时,其监控动力随持股比例增加而增加,公司绩效也随之提高。此时,第一大股东基本上能够控制公司,这有利于公司的长期稳定发展。而且,目前我国民营企业的所有权与经营权之间的分离程度很小,企业创始人无一例外地担任公司的董事长,大部分还兼任总经理,他们既是所有者又是经营者。通过高比例持股,能够将个人利益与企业公司利益紧密结合在一起,这不论从管理角度还是监督的角度来说,都有利于降低代理成本,增加公司价值。

  当第一大股东持股比例超过40%时,在缺乏外部约束的情况下,他可能会利用其绝对控股地位,以其他股东(或中小股东)的利益为代价来追求自身利益最大化,最终导致其他股东投资的积极性受损,公司绩效会随之降低。

  当然,对于不同行业,上述的三个持股区间会存在一些差别,换言之,这个适度区间并非是绝对的。

  在股权安排中,还涉及一个重要问题,即股权激励问题。一般认为,让管理层和职工持股,能够调动他们的积极性。我不否认股权激励的这种积极作用,因为激励机制对于完善公司治理是必不可少的,民营企业自然也不例外。但是,需要注意的是,股权激励是一种长期而非短期的激励手段。如果只是将股权激励视作一种短期激励手段,则企业会出现短期效应,不利于企业的长远发展。而如果作为长期激励手段,则必须有一个合适的行权期和规范的资本市场。我国当下的资本市场还很不规范,这会使股权激励的效果大打折扣,如财务舞弊、人为提高股价等。况且我国民营企业中上市的还不多,实施股权激励缺少一定的条件。至于行权期,我认为三年较为合适,过长会出现预期不稳定,过短会出现短期效应,都难以起到激励作用。总体上看,目前股权激励的作用还非常有限,不应盲目跟风。

  至于职工(这里的职工不包括管理层)持股,我不太赞成。在职工持有本企业股份的情况下,职工既是雇员又是股东,同一个公司中职工双重身份的并存会增加公司治理的难度。双重身份的职工在治理层中的地位,有时是比较尴尬的。因为,作为雇员,他们要接受管理层的领导;而作为股东,管理层却成为职工的代理人,职工有权否决管理层的决策。当然,对于表现优异的少数职工,给予一定的股权激励,也是能够产生积极的示范效应的。

  更多股权稀释度知识请关注炒股大本营

上一篇:网贷天使分享股票交割清算步骤

下一篇:网贷100查询平台概述大股东承诺变卦,投资者如何维权

相关推荐

  • 士兰微股吧讨论年线是什么意思?什么是年线?

    士兰微股吧讨论年线是什么意思?什么是年线?

    年线是什么意思?什么是年线? 炒股大本营小编为您提供年线相关讯息 一般所指的年线就是250日均线士兰微股吧。 因为一年间去掉正常休息日以及节假日外,所有的交易日加起来大约在250天左右,所以,年线表示在一年的所有交易日里所有投资人的移动成本,是均线系统中最重要的参考线之一。 跌破年线意味着什么? 年线,一直被认为是&ldq…
    2021-01-08 阅读(52)
  • 财经头条行情诠释什么是BRAR指标,怎样分析BRAR的指标值

    财经头条行情诠释什么是BRAR指标,怎样分析BRAR的指标值

    BRAR是反应一个人民与党的关系的技术指标财经头条行情。 1,BRAR贴的很紧的时候,我们不去研究它,我们重要研究他们分的很开的时候,现在大盘处于底部。 当AR在BR上方的时候,且AR是BR的值的1.5倍的时候,你要引起高度的重视 这时候有打涨停的可能,大家可以看看这几天涨停的600165,600712,000935,000862等这些票,在涨停前AR几乎…
    2021-01-08 阅读(48)
  • 中国船舶股票知晓股市交易中群体行为的陷阱是什么?

    中国船舶股票知晓股市交易中群体行为的陷阱是什么?

    炒股大本营为您介绍股市交易中群体行为的陷阱: 很多投资者都有这样的经历,看到媒体、朋友和同事们都在谈论炒股挣钱,会情不自禁开户入市;看到大家都在买某只股票,也不由自主大笔买入中国船舶股票。不知不觉中已落入疯狂性群体行为的陷阱。那什么是群体行为呢?它是如何产生的?短期性、疯狂性的群体行为有什么严重后果?投资者如…
    2021-01-08 阅读(50)
  • 51网贷平台谈论本次加息带来的影响

    51网贷平台谈论本次加息带来的影响

    本次加息带来什么影响? 1、经济下滑风险较前期有所减弱,对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因51网贷平台。 今年以来,关于加息与否的争论事实上一直不曾间断,尤其是最近几个月,物价持续走高,屡破3%的警戒线。我国从2 月份开始即进入负利率通道。随着近几个月物价水平的不断攀升,负利率逐步加深,呈现出愈演愈烈的…
    2021-01-08 阅读(82)
  • 康美药业股吧讲解高手怎样发现主力进驻的特征,七个主力特征分别是什么

    康美药业股吧讲解高手怎样发现主力进驻的特征,七个主力特征分别是什么

    高手怎样发现主力进驻的特征,七个主力特征分别是什么 来自广东的达人“心悟成佛”,凭借着稳健的选股风格和灵活多变的投资策略在1年里分享309笔成功交易,累计赚取80万现金,令人瞩目康美药业股吧。期间其展现的“主升浪战法”、“MACD金叉”等买股技巧得到越来越多的玩家认可,他也成为大家竞相效仿…
    2021-01-08 阅读(59)
  • 理杏仁官网诠释 怎样看待股市的突然爆发

    理杏仁官网诠释 怎样看待股市的突然爆发

    怎样看待股市的突然爆发 市场的变化有时就是变幻莫测,这是市场的魅力所在理杏仁官网。比如突然爆发可以有两种解释:一、技术反弹的选择形式;因为指数在60日线连续四个交易日获得支撑,大盘仍在技术上存在再次反弹的要求。二、相关潜在利好刺激反应。这两种都有可能,但也存在一种混合方式,那就是利好正好在技术反弹的关口上,如果这…
    2021-01-07 阅读(59)