cross交叉持股的逻辑背景
交叉持股是指不同公司为了达到特定目的而相互参与对方股份的现象金新农股票。 其主要特征之一是A持有B的股权； A持有B的股权。 B持有C的股权； C持有A的股本...在牛市中，A，B和C公司的资产已实现升值，这意味着它们拥有其他公司的股本也在增值，这反过来又刺激了其自身股价的上涨 ，从而形成互动的上升关系并形成泡沫牛市机制。
equity股权增值的根本原因是在适当的会计准则下目标企业的资产价格上涨导致的资产重估。 资产价格上涨的第一个原因取决于中国当前的宏观经济，第二个原因是商业环境改善带来的资产增值。 日本的经验告诉我们，交叉持股可以使公司在本币升值过程中享受资产重估的好处，而交叉持股对公司具有积极的影响，只要资产泡沫不断扩大，交叉持股就会使资产泡沫越来越大。 本币升值的过程不会结束当它结束时，这种泡沫不会破裂。
日本公司的经验作为参考
由于日本上市公司的大量交叉持股，有形资产的价格上涨最终传导到了资本市场，形成了很大的波动。 气泡数。 日本的经验表明，交叉持股可以使公司在本币升值过程中享受资产重估的好处，而交叉持股对公司具有积极的影响，只要在此过程中，资产泡沫就会越来越大。 本国货币升值没有结束，这种泡沫不会破裂。
此外，由于二级市场中交叉控股公司股票的损益不能直接反映在公司的报表中，因此只能反映股利和股东权益的增加。 此外，二级市场上的股票价格只能在公司出售其股票并反映二级市场的定价时反映出来。 否则，采用成本法计量的股权投资不能反映其浮动收益。 因此，会计政策对持有股份的公司享受投资收益的方式有重要影响。
从理论上讲，交叉持股对公司的影响取决于持股比例和控股公司股本的大小。 持股比例越高，公司股本越小，对公司的影响越大。 但是，日本公司的例子表明，完全不考虑公司基本面而完全看待股权投资的原则并不适用。 交叉持股对公司而言只是锦上添花，而股价也不取决于股权投资。
中国交叉持股的现状
国内上市公司的交叉持股非常普遍。 一方面，一些是为了防止敌意收购，另一方面，这也是由于公司成立之初的需求。 。 据不完全统计，境内上市公司交叉持股340起，银行业361宗（上市和非上市），保险公司68宗（上市和非上市），综合证券公司270宗（上市和非上市）。 -列出）。 上市），8家股票经纪公司，68家参股信托公司（上市公司和非上市公司）以及20家参股基金管理公司的公司。
中国的上市公司的交叉持股和持股不同于日本。 日本公司更有可能在集团内互相持有彼此的股份。股银行的企业持股比例都非常低，虽然如此，因为这些企业的股本本身也比较小，因此这些股权已经足够能对上市公司产生巨大的影响。
中国现行的会计准则以及上市公司交叉持股特征，使得股权投资比日本更加泡沫化。金融类企业是资产重估的根源，也是泡沫产生的根源，而中国上市公司持有大量的这类股权，因此这种泡沫反映在证券市场上就是参股金融企业的股价大幅攀升，而且相当多的这类企业基本面都比较差，仅凭借金融股权就乌鸡变凤凰。可以预见到中国证券市场金融股权的泡沫才刚刚开始，除了已上市金融企业的股权之外，还有大量未上市金融企业的股权，它们一旦上市都将给持股企业带来巨大的利润。金融企业上市的扩容才刚刚开始，还有大量的证券公司、保险公司、银行、信托等企业等待上市，这些金融企业的股权最终都将会演变为证券市场泡沫。
如何选择投资标的
对于投资标的的选择，我们看好三类参股或交叉持股的公司。
第一类是持有高速增长金融公司的股权，比如持有券商和保险股权的上市公司。第二类是持有本币升值带来重估机会的公司的股权，比如银行等储蓄类金融机构以及房地产企业。第三类就是持有优质公司股权的公司。
在选择这些公司的时候，最重要的是看上市公司的会计政策里会计科目是如何处理的，总的原则可以用一句话来概况，即“控股股权成本计量，参股股权公允价值计量”。这样既可以保证控股股权获得长期资本增值和企业分红，也可以保证参股企业享受企业分红和二级市场价格上涨的双重收益。
当然，正如我们在谈到日本交叉持股案例的时候所提到的，不能脱离企业的基本面单独看股权投资，在选择投资标的的时候还是要在这个主题背景下筛选基本面较好的企业。
这里特别值得一提的是保险公司。保险公司因为自身投资需要，因此所持股权多数为金融类股权，其本身又为储蓄类金融机构，因此受本币升值影响非常大。
以中国人寿为例，截止到2006年12月31日，其投资的已上市公司股权账面增值了112.15亿元，如果限售股权流通后其投资收益计入每股收益，则按发行后摊薄股本计算每股收益可增厚0.39元。据初步统计，执行新的会计准则后，中国人寿的这些股权若计入可供出售的金融资产一项，则可大大提升每股的内含价值9.2元。
