什么是好库存以及好库存的标准是什么？
好库存需要满足四个条件：好的行业，好的管理，好的产品和好的机制 华经网。
首先，一个好的行业非常重要。 所谓“人怕误入歧途”，在一个好行业中更容易创造和实现价值。 行业发展迅速，企业价值的增长通常需要基于行业的高增长。 从历史上看，像万宝路香烟这样的公司在低增长行业中实现长期增长是罕见的。 同时，该行业的商业模式更好。 例如，人寿保险与航空业明显不同。 世界各地有许多航空公司破产，但人寿保险很少见。 不同行业的经营模式和不确定性明显不同，企业的价值创造将更大。 最大的不同是巴菲特喜欢保险，而讨厌航空。 还有一点是，企业价值增长后对现金的需求也很重要。 例如，尽管一些公司可以赚很多钱，但新的利润增长需要大量的资本投资。 在这方面，品牌酒的特性完全不同。 不同的配方和产品可以保护企业，竞争是有序的，新的生产能力消耗的资金相对较少。 这就是为什么品牌酒对于股票市场的高端估值一直很重要。 原因。
好的管理和好的机制同样重要。 即使在一个良好的行业中，如果没有良好的管理，仍然很难创造价值。 例如，风景名胜区公司拥有无与伦比的自然资源垄断和客户的快速增长，但是缺乏管理绩效和机制，并且高质量回报很少。 公司。 此外，该机制同样重要。 从大多数国有企业和改制后的国有企业的经营业绩的比较来看，大家都知道。 从这个角度来看，资本市场应该以宽容的态度对待管理激励。 对于企业的长期发展而言，激励措施要比没有激励措施要好得多。
拥有优质产品的原理非常简单。 微软产品的生产和普通纺织品的生产面临着不同的行业竞争。 有障碍的产品可以使公司脱离激烈的竞争，例如价格战，服务战和广告战，从而使公司更容易为股东创造可观的回报。 动量投资组合基金最近基于上述四个原因进行了价值投资，避免了主题股票和“坏”公司。
除了选择单个股票外，对于管理大型资产的投资周，可能有必要在中观水平上考虑行业和部门的分配。 实际上，进行产业分配并不难。 主要依据是“低估”。 哪个行业在整个市场中的估值明显较低。 从中期来看，增加行业分配通常可以获得更好的回报。
低估有两种类型。 一是从当前行业的经营状况和企业盈利能力分析，该行业的整体估值偏低。 例如，2007年初的煤炭行业是市场公认的估值低迷。 但是，许多人不愿意购买刚性煤炭库存，理由是这不是热点，或者未来的价格趋势尚不清楚。 然而，在第二季度，煤炭库存不仅全面上升，而且未来该行业的繁荣也变得越来越乐观，成为许多机构的目标。 当前的钢铁行业似乎与当时的煤炭行业相同。了，因为这种低估不是简单地看估值的高低，而是着眼于未来的发展。例如2004、2005年的食品饮料行业，当年主要公司的估值均处于市场相对高端，但接下来的企业盈利连续多个季度超过预期，于是出现了行业整体性的投资机会。再如2005年的证券行业，看当年的估值几乎是全市场最贵，但是若考虑到2006年的惊人业绩增长，2005年的证券行业是极佳的配置行业。
价值投资有着各种各样的细分操作逻辑，不论是完全的自下而上还是从中观的行业轮动配置，各有由劣，但是可以说最终条条大路都可通罗马。不过，对于上述策略都不熟悉的人而言，最佳的价值投资策略是长期持有共同基金，也可到达罗马。
