the股权分置改革的意义是什么？ 股权分置改革的意义何在？
非流通股资本市场改革的里程碑
解决流通股问题是中国证券市场成立以来最深远的改革措施 ，其意义甚至不亚于中国证券市场的创立。 随着试点公司的试点项目陆续启动，随着市场逐渐认可和接受，这表明当前的改革原则，措施和程序相对稳定，改革已经有了良好的开端。
一些知名的业内人士将股权拆分问题描述为达摩克利斯（Damocles）挂在中国股市上的宝剑。 只有当它掉落时，剑才能变成犁。 现在，这把“锋利的剑”已经开始融化。
方案有望实现双赢
三一重工，清华同方和紫江企业的三个试点方案，虽然具体设计有所不同，但无一例外地使用 非流通方式股东向流通股股东支付对价的方法。
三一重工的非流通股股东将向流通股股东支付1800万股公司股票和4800万元现金。 如果以每股16.95元的市场价计算，非流通股股东将支付的流通权总价款达到3.531亿元。 根据非流通股股东增发后剩余的1.62亿股股份的计算，非流通股要以每股约2.18元的价格获得流通权。
紫江企业的非流通股股东将向流通股股东支付1.798亿股本公司股份，相当于每10股流通股股东按3股的市场价格计算，即每股人民币2.78元 股份的流通价格对价约为497.59百万元，是根据非流通股股东转增股份后剩余的661,120,200股计算，折合每股0.75元的对价 非流通股。
清华同方流通股的股东每10股可获得10股，非流通股股东放弃增发股份的权利，以换取流通权。 尽管非流通股股东未从表面上支付股票或现金，但由于股权比例的下降，从股权稀释的角度来看，非流通股股东实际支付的股权价值为5.04亿元。 给流通股股东。 。
根据改革计划，与三家公司的流通股相对应的股东权益有所增加。 但是，它们的来源却有所不同：三一重工和紫江企业的流通权对价来自非流通股股东，而清华同方的流通权对价则来自公积金。
此外，这三家公司的计划设计还采用了一些不同的特色安排，这成为计划的重点。 三一重工宣布，该股改方案获得通过并实施后，公司将实施2004年度利润分配方案。 由于2004年实行10股派息，5股红利和1股红利的慷慨分配方案，持股比例急剧上升的流通股股东因此享有更多的利润分配权。
资江企业的亮点是：除红股外，非流通股股东还做出了另外两项承诺：实际控制资江企业的资江集团承诺在期满后的36个月内作出承诺。 流通股获得上市流通权后的十二个月内，股票将通过上交所出售。规定的时间有所延长；在非流通股的出售价格方面，紫江集团承诺，在其持有的非流通股股份获得上市流通权后的12个月禁售期满后，在12个月内，通过上证所挂牌交易出售股份的价格将不低于2005年4月29日前30个交易日收盘价平均价格的110％，即3．08元。无疑，这些个性化条款是保荐机构和非流通股股东共同协商的结果，对出售股份股价下限的限制和非流通股分步上市期限的延长在一定程度上减缓了这部分股份流通给市场带来的压力，也反映出大股东对公司长期发展的信心。
有专家认为，总体说来，试点方案尊重了流通股股东的含权预期，可行性强，照这条路走下去，有望实现流通股股东和非流通股股东的双赢局面。
揭开中国证券市场新篇章
随着试点方案的陆续发布，试点工作正有序进行。股权分置问题是中国证券市场最基础、最关键的问题，也是中国证券市场的老大难问题，牵一发而动全身，其改革的复杂性和难度有目共睹。面对困难煿芾聿愀矣谂鲇玻知难而上，表现出非凡的勇气和智慧。可以预见，解决股权分置－－－这一具有里程碑式的改革将重写中国的证券市场历史。
股权分置试点方案是我国证券市场制度的一大创举，具有划时代的意义。首先，股权分置问题的解决将促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善，有助于市场的长期健康发展；其次，股权分置问题的解决，可实现证券市场真实的供求关系和定价机制，有利于改善投资环境，促使证券市场持续健康发展，利在长远；第三，保护投资者特别是公众投资者合法权益的原则使得改革试点的成功成为可能，这将提高投资者信心，使我国证券市场摆脱目前困境，避免被边缘化，其意义重大。有业内专家表示，“流通股含权”预期的兑现，显而易见地可以大幅降低国内市场估值水平与国际接轨压力的效果。因此，股权分置改革试点不是加剧市场结构分化的过程，而是减轻了市场结构调整的压力。
另据一些权威机构测算，目前国内A－H股的估值差大约在30％左右，如果全流通方案平均达到按10：3送股的除权效果，A－H股的实际价差水平可能不再显著。随着中国股票市场走出制度性障碍的阴影，流通股含权预期的实现和实际估值水平的系统性下移，将为市场长期走牛奠定基础。
毋庸讳言，在股权分置的试点过程中无疑会遇到各种各样的问题，会有各种不同的意见和观点。市场参与各方要把思想统一到齐心协力促使改革成功这一共同目标上来，为股权分置问题解决创造有利的环境氛围。市场参与各方心往一处想，劲往一处使，以大局为重，改革才能成功。
股权分置问题的妥善解决，将为中国证券市场的健康发展打下坚实基础。目前试点方案开始为市场所认可，改革开始进入关键阶段。尽管其攻坚战的艰巨性和复杂性可以类比为第二次世界大战中欧洲战场的“斯大林格勒战役”和太平洋战场的“中途岛大海战”，尽管距离最后的胜利还有大量的战斗，但是曙光已经初现，转折正在到来。只要参与各方同心协力，坚持不懈，就一定能迎来最后的胜利。
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