第六节 避免股票风险的投资策略
因为股票价格的变化规律难以把握，股票风险更难控制雪莱特股票。 为了尽可能规避风险，最大化股票投资的收益，前人总结了一些股票投资的基本策略，本节将选取其中的六种进行简要介绍。
6.1 固定输入法
“固定输入法”是一种摊销股票购买成本的投资方法。 使用这种方法时，关键是投资者忽略股价的波动，在一定时间内投入等量的资金。 一段时间后，高价股和低价股会相互匹配，从而使股票的购买成本保持在市场平均水平。 例如，投资者每季度定期花费 10,000 元购买某只股票。 一年后，他购买的股票如下：
季度投资（万元）每股价格（元）的购买次数
1 1 40 250
2 1 55 180
3 1 50 200
4> 4> 44万个左右的资金可以买到840股。 由于采用“定投法”，股票平均成本降低至47.06元，共买入850股。 如果他用一年的总投资4万元在股价最高的第二季度买入股票，那么只能买入730股，自然少于“固定输入法”的买入数量 . 如果他在一季度股价最低的时候投资4万元买股票，他就能买1000股，比“定投法”还多。 “定投法”是一种比较稳定的投资方式，适合一些不愿意承担太大风险的投资者，尤其适合一些不是第一次涉足股市，做股票的投资者。 没有股票交易经验。 使用“固定输入法”可以有效避免股市不稳定可能给他带来的更大风险，不会损失太多； 但如果有收获，回报也不会太高。 一般只有平均水平。
6.2 固定比例法
“固定比例法”是指投资者采用固定比例的投资组合来降低股票投资风险的一种投资策略。 这里的投资组合一般分为两部分，一部分是保护性的，主要是价格稳定、收益相对稳定的债券和存款； 另一部分是有风险的，主要由频繁的价格变动和大收益的股票构成。 两部分的比例是事先确定好的，一旦确定就不会改变，会使用一个固定的比例。 但在确定比例之前，各部分在总投资中的比例可以根据投资者的目标进行调整。 如果投资者的目标集中在价值增长上，那么投资组合的风险部分可能会更大。 如果投资者的目标侧重于保值，那么投资组合中保护部分的比例可以更大一些。
例如，投资者有1000元现金，按照“固定比例法”进行投资。 首先他把其中的500元投资股票，另外500元投资于债券，各占50％。在其后，根据股票价值的变化，对投资组合进行修正，使两者之间始终保持既定的比例。假如股价上涨，使他购买的股票价值从500元上升到600，那么，在投资组合中风险性部分就要大于保护性部分，破坏了原先各占50％的比例规定。这时要进行修正，将升值的100元按50％的比例进行分配，即卖出50元股票，再投资于债券，促使二部分的比例重新恢复到各占50％水平。
固定比例法是建立在投资者既定目标的基础上的。如果投资者的目标发生变化，那么投资组合的比例也要相应变化。
比如其价值增长的欲望加大，投资组合中的风险性部分的比例就要加大；反之，风险性部分的比例就要缩小。
6．3 可变比例法
“可变比例法”是指投资者采用的投资组合的比例随股价涨跌而变化的一种投资策略。它的基础是一条股票的预期价格走势线。投资者可根据股价在预期价格走势上的变化，确定股票的买卖，从而使投资组合的比例发生变化。当股价高于预期价格，就卖出股票买进债券；反之，则买入股票并相应卖出债券。一般来讲，股票预期价格走势看涨时，投资组合中的风险性部分比例增大；股票预期价格走势看跌时，投资组合中的保护性部分比例增大。但无论哪一种情况，两部分的比例都是不断变化着的。
例如，某投资者有现款1000元，按照“可变比例法”进行投资。最初股票与债券各占50％的比例，即500元投资于股票，购入某种每股50元的股票10股，500元投资于债券。假如股票预期价格走势线是看涨的，并且预期每股每月上涨5元。投资者根据股价与预期价格的差额买入或卖出股票，并相应买卖债券。那么，当股价与预期价格一致时（即每月上涨5元），投资组合中的风险性部分的比例在第二个月就会从50％上升到52．4％（股票额550元与债券额500元之比），在第三个月又从52．4％升到54．5％。
当股价低于预期价格或者高于预期价格时，则可以根据实际差价的分配百分比买入或卖出股票，从而也会使投资组合中的风险性部分的比例逐月加大。比如股价上涨到每股61元，较预期价格每股55元高出6元，这6元就是股价与预期价格之间的实际差价。如果实际差价的分配百分比仍然为各占50％，那么投资者就要在每股股票中抽出3元（即6×50％＝3），将总价值为30元的股票抛出，并买入同额债券，这样他的投资组合是股票580元，债券530元，风险性部分占52．25％，保护性部分占47．75％。这里实际差价的分配百分比可以根据投资者的需要和具体情况而确定。假如股票的预期价格走势线是看跌的，那么情况正好相反，投资组合中的风险部分的比例会逐步减小。
因此，在使用可变比例法时预期价格走势至关重要。它的走势方向和走势幅度直接决定了投资组合中两部分的比例，以及比例的变动幅度。
6．4 分段买高法
“分段买高法”是指投资者随着某种股价的上涨，分段逐步买进某种股票的投资策略。股价的波动很快，并且幅度较大，其预测是非常困难的。如果股民用全部资金一次买进某种股票，当股价确实上涨时，他能赚取较大的价差； 但若预测失误，股价不涨反跌，他就要蒙受较大的损失。
由于股票市场风险较大，股民不能将所有的资金一次投入，而要根据股票的实际上涨情况，将资金分段逐步投入市场。这样一旦预测失误。股价出现下跌，他可以立即停止投入，以减少风险。 例如，某投资者估计某种在50元价位的股票会上涨。但又不敢贸然跟进，怕万一预测失误而造成损失。因而不愿将1000元现款一次全部购进该种股票，就采用“分段买高法”投资策略。先用250元买进5股，等价格上涨为55元时再买进第二批；再上涨到每股60元时，买进第三批。在这个过程中。
一旦股价出现下跌，他一方面可以立即停止投入，另一方面可以根据获利情况抛出手中的股票，以补偿或部分补偿价格下跌带来的损失。假如投资者买进第三批股票后，价格出现下跌，这时投资者应停止投入，不再购买第四批；同时要根据股价下跌幅度来决定是否出售已购股票。当股价不跌为55元可考虑出售全部股票。这样，第三批股票上的损失可以用第一批股票上的盈利来弥补，保证1000元本金不受损失。当然，投资者也可以根据股票下跌幅度，分批出售股票。
6．5 分段买低法
“分段买低法”是指股民随着某种股价的下跌，分段逐步买进该种股票的投资策略。按照一般人的心理习惯，股价下跌就应该赶快买进股票，待价格回升时，再抛出赚取价差。其实问题并没有这么简单，股价下跌是相对的，因为一般所讲的股价下跌是以现有价格为基数的，如果某种股票的现有价格已经太高，即使开始下跌，不下跌到一定程度，其价格仍然是偏高的。这时有人贸然大量买入，很可能会遭受重大的损失。因此，在股价下跌时购买股票，投资者也要承担相当风险。一是股价可能继续下跌，二是股价即使回升，其回升幅度难以预料。
股民为了减少这种风险，就不在股价下跌时将全部资金一次投入，而应根据股价下跌的情况分段逐步买入。
例如，某种每股50元股票，其价格逐步上涨，当上升到每股60元时，开始回跌，假如跌到每股55元，这时可能继续下跌，也可能重新回升。由于原先上涨幅度较大，使得继续下跌可能性要大于重新回升的可能性。如果某投资者在下跌时将所有的资金1000元一资投入该股票，那么他很可能会因股价继续下跌而遭受较大的损失。他只有在股价重新回升，并超过每股55元时，才有获利的可能。如果他采用“分段买低法”逐步买入该种股票，就能通过出售股票来补偿，或部分补偿遭受的损失，以减少风险。当股价跌到每股55元时，他先买进第一批5股该种股票，待股价跌到每股50元时，买进第二批，再跌到每股45元时，买进第三批。这时，如果股价重新回升，当上升到每股50元时，投资者就可以用第三批股票来抵销买进第一批股票的损失。如股价继续下跌，那么也能减少投资者的损失。如股价重新回升到最初的每股60元时，那么股民就能获得巨大收益。
“分段买低法”比较适用于那些市场价格高于其内在价值的股票。如果股票的市场价格低于其内在价值，对于长线股民来说，可以一次完成投资，不必分段逐步投入。因为股价一般不可能低于其内在价值，其回升的可能性很大，如不及时买进，很可能会失去获利的机会。
6．6 相对有利法
“相对投资法”是指在股市投资中，只要股民的收益达到预期的获利目标时，就立即出手的投资策略。股价的高低是相对的，不存在绝对的高价与绝对的低价。此时是高价，彼时却可能是低价；此时是低价，而彼时则有可能是高价。所以，在股票投资过程中务必要坚持自己的预期目标，即“相对有利”的标准。因为在股票投资活动中，一般投资者很难达到最低价买进、最高价卖出的要求，只要达到了预期获利目标，就应该立即出手，不要过于贪心。至于预期的获利目标则可根据各种因素，由投资者预先确定。
例如，某投资者有现款1000元，买进了20股某种每股50元的股票。如果确定预期获利目标为10％，那么当股价上升到每股55元时，他就该立即出售全部股票，获净利100元，正好为其本金的10％，如果其确定的获利目标为20％，那么必须等到股价上升到每股60元时，才能卖掉股票。很显然，“相对有利法”虽然比较稳健，可以防止因股价下跌而带来的损失，但也有两个不足之处，一是股票出手后，如股价继续上涨，那么股民就失去了获取更大收益的机会；二是如果股价变化较平稳，长期达不到预期获利目标，那么投资者的资金会被长期搁置而得不到收益。
投资者除了事先确定预期获利目标外，还可相应确定预期损失目标，这就是止损线，只要股价变化一达到预期损失目标，股民就立即将股票出手，防止损失进一步扩大。
