小摩：奈雪的茶首予增持评级 概述目标价15港元

　　小摩发布研究报告称，首予奈雪的茶（02150）“增持”评级，以现金流折现率计，目标价15港元，相当于明年预测市销率3倍，或明年预测市盈率53倍。

　　报告中称，公司是内地第二大高端连锁茶店品牌，随年轻一代及社交媒体乘势而起，以零售消费价值计，去年市占率18.9%属次高。该行预计其回本期将加快，店铺毛利率高于传统连锁火锅店、咖啡店、薄饼店、汉堡包店、酒吧等。

　　该行表示，随着店铺网络扩张，经营杠杆预计支持毛利率。受惠经营杠杆，公司PRO加快开店及数码化，该行预计其2020-23年间销售及盈利年均复合增长达43%及238%，经调整经营利润率预计由去年的1.9%扩至2023年的10%。