财联社(上海,编(bian)辑 潇湘)讯,美(mei)国总统拜(bai)登周一正式(shi)宣布,他将提(ti)名美联储主(zhu)席鲍威尔(er)(Jerome Powell)继续连任(ren),同时提名其(qi)主要竞争对手(shou)美联储理事布雷纳(na)德(Lael Brainard)担任美联储副主(zhu)席。
当天美股盘前公(gong)布的上述(shu)决定,结束(shu)了过去数月一场(chang)关于谁将领(ling)导美联储(chu)的猜谜游(you)戏。白宫官员表(biao)示,在公众对从食(shi)品杂货到汽油等各种(zhong)物品的高(gao)价格感到担忧之际(ji),拜登的(de)决定反映出他希望(wang)维持美联储当前来之(zhi)不易的稳(wen)定性。
然而有意思(si)的是,这一原(yuan)本最为不出人意料(liao)的提名结(jie)果,却在隔夜的金(jin)融市场上(shang)罕见地掀起了(le)狂风骤雨。从(cong)美元、美债,到科技(ji)股、黄金(jin)乃至加密(mi)货币,无论涨跌,几(ji)乎所有大类资产当天(tian)都经历了一(yi)轮“跳膝(xi)”式的动荡行情(qing)。市场似乎突(tu)然有些担心(xin),获得第二任期的(de)鲍威尔,可能在未(wei)来四年的主席生(sheng)涯中变换(huan)“一副面貌”……
以下的多张图(tu)表,或许可以直观(guan)地反馈出隔夜金融(rong)市场的整(zheng)体走向和(he)交易员的(de)心理变化:
先来看利(li)率期货市(shi)场上对美联储加息预(yu)期的押注情况。在鲍威尔隔夜喜获(huo)连任提名后,货(huo)币市场几乎已完(wan)全定价:美联储将(jiang)在明年6月首度(du)加息(相较原先7月的激进鹰派押注进(jin)一步提前)。
同时(shi),市场押(ya)注到明年年底(di),美联储有(you)望加息3次:
美股(gu)当天的走势相当动(dong)荡。尽管由于鲍威(wei)尔连任预示着美联储(chu)政策能够(gou)保持连贯性(xing),一度推动美股在(zai)当天开盘(pan)阶段迅速上(shang)涨,但此后市场(chang)开始担心鲍威尔在(zai)第二任期可能变得更(geng)为鹰派,三大股(gu)指均出现了(le)倒V反转。截(jie)止收盘,仅(jin)有道指勉强维持涨幅(fu)。其中,道(dao)指当天上(shang)涨17.27点,或(huo)0.05%,报35619.25点;纳指下跌(die)202.68点(dian),或1.26%,报15854.76点;标(biao)普500指数下跌15.02点,或0.32%,报4682.94点。
美股(gu)周一的走势板块分化(hua)现象极为(wei)明显。价(jia)值股基本维持住了盘(pan)初的上涨走势(shi),而成长股开盘时(shi)的升势则仅昙花(hua)一现,此后(hou)迅速掉头下(xia)落。
以FANG+指数为代表的大(da)型科技股也在跳空高(gao)开后,一度跌破了上(shang)周低点,尾盘则(ze)又收复了(le)多数跌幅(fu)。
受到拜(bai)登提名鲍威尔连(lian)任消息提振(zhen)的似乎是银行股(gu),这很大程(cheng)度上或许是因为(wei)落选的布雷(lei)纳德对金融(rong)监管的要求更为(wei)严格。
在对美联储货币(bi)政策最为敏感的美债(zhai)市场方面,各周(zhou)期美债收(shou)益率当天全线上涨,且收益(yi)率曲线进一步(bu)收窄:2年(nian)期美债收(shou)益率涨8.16个基点报0.601%,5年期美(mei)债收益率涨9.55个基点报1.325%,10年期美债(zhai)收益率涨(zhang)8个基点(dian)报1.632%,30年期美(mei)债收益率涨5.54个(ge)基点报1.970%。
5年/30年期美(mei)债收益率差缩小(xiao)至2020年3月以(yi)来最窄,5年/10年期美债收益率差缩(suo)小至2020年7月以来最(zui)窄。满地可银行资本(ben)市场美国利率策略主(zhu)管Ian Lyngen表示,短期(qi)美债收益率上(shang)升表明,市场预计美联储将(jiang)在2022年采取更(geng)积极的缩(suo)减举措。鲍(bao)威尔的提名(ming)“肯定会让更早加息(xi)成为可能”。
外汇市场上,美元指数(shu)周一进一步延续(xu)了过去数周的大涨态(tai)势。ICE美元指数尾(wei)盘上涨0.42%,至96.53,为2020年7月(yue)以来最高。欧元兑美(mei)元则下跌0.58%,报(bao)1.1233美元,是2020年7月以来最低。彭(peng)博美元指数也进一(yi)步升至了(le)2020年9月以(yi)来的最高水(shui)平。
黄金价格在隔夜(ye)则遭遇重创(chuang),全天下(xia)跌逾40美(mei)元,一(yi)度跌穿了1800美元关口。
同样(yang)大幅重挫的还有(you)以比特币为首的加密(mi)货币:
事实上,如(ru)果从市场关联性的(de)角度来看,黄(huang)金、比特币、科技(ji)股和其他诸多(duo)资产大幅下跌的(de)一大推手,很可能(neng)都是因为实际利(li)率在负值区域出(chu)现明显反弹。
华尔街(jie)忧虑之源:鲍威尔(er)会不会“变脸”?
无论如何,隔夜(ye)多类市场行情所(suo)反馈出的“鹰派美(mei)联储”忧(you)虑,表现得(de)或许都颇有些不(bu)同寻常。诚然,鲍(bao)威尔的货币政策(ce)立场确实不如其挑战(zhan)者布雷纳德(de)那样鸽派,但市场(chang)似乎一下子又变得(de)过于“杞(qi)人忧天”了(le)一点:好像只要(yao)布雷纳德这位大(da)鸽派没有上位,美(mei)联储就有可(ke)能在接下(xia)来踩死“紧(jin)缩巴士”的油门!
当然,这(zhe)样的担忧又确(que)实也不无道(dao)理:鲍威尔的第二个(ge)任期将与(yu)第一个任期截(jie)然不同。虽(sui)然经济正在反弹,通(tong)胀却处于三十(shi)年来最高位,新(xin)冠病例依旧居(ju)高不下,供应链紧张也(ye)带来了巨(ju)大的不确定性。
一(yi)些官员已经暗示,美(mei)联储可能需要以比(bi)现在计划更快的速度(du)撤回大规(gui)模资产购买计(ji)划。联邦公开市(shi)场委员会(FOMC)一些成员也正(zheng)希望加息的时机(ji)比鲍威尔更(geng)早。
在(zai)拜登宣布提名之后(hou),鲍威尔周一在白(bai)宫的简短讲话中表示(shi),“我们知道,高通(tong)胀会给家庭造成伤害(hai),特别是那(na)些对食品、住房(fang)、交通等(deng)基本生活品价格(ge)上涨应对能力较低(di)的家庭,我们将使用(yong)我们的工(gong)具来支持经济(ji)和强劲的劳动(dong)力市场,并防止通胀上升变得(de)更稳固。”
布雷纳德(de)当天也指出(chu),“我致力于让美国(guo)劳动人民成为我在(zai)联储会工作的(de)重心,这意(yi)味着在人们(men)担忧他们的工(gong)作,关注以他们的薪(xin)水可以维持多久的(de)时候,将通胀率(lu)压低。”
嘉信(xin)理财首席(xi)固定殖利(li)率策略师Kathy Jones点评称(cheng),鲍威尔(er)获得连任提名(ming)后,市场(chang)正关注美(mei)联储加快减码和提早(zao)首次加息的可能(neng)性。
“我(wo)认为之前也没(mei)有太多对布雷(lei)纳德的押注(zhu),但从边际(ji)角度来看(kan),这确实消除了一(yi)些人眼中的2022年鸽派(pai)风险,”加皇资本市场(chang)利率策略(lue)师Blake Gwinn表示(shi)。
彭博经济(ji)学家则认为,“鲍威尔再获提名(ming)意味着政策的连贯性(xing),因为他将带领美(mei)联储和市场在接下来(lai)的四年走过政策(ce)正常化。现在通胀(zhang)出乎意料(liao)地热,而(er)且有迹象显示劳动力(li)市场的复(fu)苏正在加(jia)速,我们认为(wei)美联储在12月会议上宣布加速(su)减码的概率正(zheng)在增加,虽然这还(hai)不是我们的(de)中心预测。”