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费天(tian)元
近两年来(lai)，新冠疫情颠覆了(le)不少行业的基(ji)本面趋势，也造就了(le)不少年度牛股。2020年的(de)英科医疗，2021年的中远海控(kong)等，均因基本面的急(ji)速改变，股价在(zai)数个月内收(shou)获10倍涨幅。
2022年开(kai)年，奥密克(ke)戎变异株在全(quan)球范围内(nei)蔓延，催化了新冠(guan)检测概念的(de)暴涨行情。其(qi)中，九安医疗在连(lian)续不断利好消息(xi)的刺激下，股价两个多月(yue)便上涨超过10倍(bei)。另一只新冠检测(ce)牛股东方生物新(xin)年以来已上(shang)涨超过70%，自去(qu)年以来也已(yi)完成翻倍。
九(jiu)安医疗、东方生物日(ri)线走势
券商研报是研判(pan)个股及行业(ye)基本面趋(qu)势的重要参考。记者注意到(dao)，1月13日，券业龙头中信证券发(fa)布了一份(fen)东方生物个股(gu)研报，报告将东方生(sheng)物2022年盈利预测大幅上修(xiu)接近300%，并调(diao)高了公司(si)目标价。
在东方生(sheng)物股价已经出现短(duan)期大涨的背景下(xia)，券商仍高(gao)位积极唱多，这究竟是风(feng)险还是机遇？
东(dong)方生物盈(ying)利预测获(huo)大幅上调
1月(yue)13日，中信证券研(yan)究部发布东方生物个(ge)股研报，题(ti)为《东方生物重(zhong)大事项点(dian)评：美国推(tui)出新冠快速(su)检测计划，孕(yun)育抗原检测新蓝海，上调目标(biao)价》。
中信证券在报告中表(biao)示，从2022年(nian)1月15日(ri)开始，美国政府将正(zheng)式实施新冠快速检(jian)测计划。本次(ci)计划可类比(bi)此前英国政府推(tui)出的“登(deng)月计划”，主要针(zhen)对快速检测、居家自(zi)检等场景展开(kai)，预计落(luo)地需求将以更为便(bian)捷的抗原检(jian)测产品为主(zhu)。
中信证券认为(wei)，考虑美国整体人口(kou)基数及近段时间(jian)单日新增新冠确(que)诊人数情(qing)况，在后续(xu)计划顺利推进的背(bei)景下，预计将(jiang)极大刺激抗原检(jian)测产品采购(gou)需求。
针对公司层面，中信证券表示，展(zhan)望后续美国市场(chang)订单分配情(qing)况，东方生物在美国(guo)政府采购渠道的(de)供货份额(e)值得期待：
一方面，公司(si)抗原检测产(chan)品从原料到最终(zhong)产品的制备过程(cheng)均自主控制，品控(kong)能力较强，质量已(yi)得到欧洲市(shi)场实际应(ying)用验证；另一方面，东方生物与西门子的(de)深度合作模式已在(zai)欧洲市场得到充分(fen)验证。双方各司(si)其职，东方生(sheng)物把控核心技术、产(chan)品质量及生产过程(cheng)，西门子提(ti)供品牌背书及(ji)其强大的市(shi)场渠道、售后(hou)体系，两者配合默(mo)契，持续落地订单能(neng)力较强。
综上，中(zhong)信证券在报告(gao)中给出盈利预(yu)测及投资(zi)建议：上修东(dong)方生物2021年至2023年每股(gu)盈利预测(ce)至45.04/75.49/40.25元（原预测(ce)为41.67/19.28/19.96元，对应(ying)上修幅度为8%/292%/102%）。上(shang)调目标价至528元，对应2022年7倍PE，维持“买入”评级。
截至今(jin)日午间收盘(pan)，东方生物股(gu)价半日大涨19.64%，最新价报410.40元/股。
东方生物早盘走势(shi)
券商(shang)盈利预测是否靠谱？
近年(nian)来，随着机构化加(jia)速，行业景气趋(qu)势研判的重(zhong)要性明显超(chao)过大势研(yan)判，券商研究所出具(ju)的个股盈利预(yu)测便愈发(fa)受到关注。但这些(xie)盈利预测是否(fou)真的准确，近期有(you)不少业内人(ren)士发表了观点(dian)。
某机构人(ren)士表示，自2019年以(yi)来，关注于高(gao)盈利增长预期的(de)景气投资取(qu)得明显超额(e)收益，2020年(nian)开始受到(dao)疫情冲击使得市(shi)场盈利预期切换(huan)节奏被动(dong)加快。近期(qi)市场表现反映(ying)部分前瞻的投资(zi)者开始为更远期(qi)的盈利预(yu)期定价。但从有数据以来的(de)A股盈利预测(ce)来看，多数(shu)行业预测未来2年(nian)的行业盈利的命中(zhong)率低于50%，“过快的(de)盈利预期切(qie)换也会为(wei)景气投资带来更多(duo)的风险。”
该(gai)人士通过测算过去十(shi)年的历史数(shu)据，认为机构对(dui)于短期的预(yu)测往往具有较高的准(zhun)确率，如在三季报公(gong)布后预测当年度(du)的盈利，落在一(yi)倍标准差以内的概率(lu)几乎接近100%。
但是(shi)随着时间的拉长(chang)，预测1年后的(de)盈利增速(su)，仅有大约一半的(de)盈利预测能够落在(zai)一倍标准差以内；如果时间(jian)拉长到两年，这一命(ming)中率只会落在盈(ying)利增速异常稳健的(de)消费和地产(chan)链行业。
“因此整体来(lai)看，拉长到一年乃(nai)至更长的视角，过(guo)快的盈利预期切(qie)换往往会为景气投(tou)资带来更多的风(feng)险。”该人士表示。
更有权威数据(ju)显示，就分析师对(dui)沪市公司2020年度盈利预(yu)测来看，有盈(ying)利预测的633家公司中，年初(chu)的盈利预测与实(shi)际偏离度均值(zhi)超过70%，年中的(de)盈利预测与实际偏离(li)度均值也近(jin)50%，直至年末即(ji)将成绩尘埃落定了(le)，相关偏(pian)离值才降至30%以(yi)下。
