华盛通资讯，1月18日，微软发布官方(fang)声明称，将以每股95美元的价格收购全(quan)球知名游(you)戏厂商动视暴(bao)雪，交易价值达到(dao)687亿美元，这(zhe)将成为微软有史(shi)以来规模最大的一笔(bi)收购，同时也将改写(xie)游戏行业的收购(gou)纪录。
微软预计本(ben)次收购将在2023年(nian)完成。届时，微(wei)软将成为全球收入(ru)第三大游戏公司(si)，仅次于腾(teng)讯和索尼(ni)。值得注意的是(shi)，微软用“全(quan)现金”收购而不用“股票+现金(jin)”的收购方式，一(yi)来是“金主爸爸(ba)”微软不缺(que)钱，二来也是对此(ci)次收购势在必得，誓要拿下动视暴(bao)雪。
据相关报道显(xian)示，这笔收购将包括动(dong)视、暴雪(xue)和国王工作室的标(biao)志性特许经营权。这其中就包含(han)了大家熟知的(de)游戏：《魔兽(shou)》、《暗(an)黑破坏神(shen)》、《守望先锋》、《使命召唤》和《糖果(guo)粉碎传奇(qi)》等。
图(tu)片来源：网络(luo)
受此利好(hao)消息提振，动视暴雪(xue)昨日暴涨近26%报(bao)82.31美元，总市值641亿美元。
行情来源：华盛证券
一、暴雪 “卖身”隐情(qing)
作为全球(qiu)知名的游戏(xi)厂商，全世界(jie)没有一家游戏公司能(neng)做到像动(dong)视暴雪一样，每款游(you)戏都是爆款。从暗黑(hei)破坏神到魔(mo)兽世界到星际争霸(ba)，动视暴雪出品的游(you)戏可谓是无数80后90后的(de)青春回忆。
动视暴雪虽然名气(qi)大，游戏好，但是(shi)在公司发展方面也(ye)存在一些问题。该公(gong)司内部管理十分混乱(luan)，比如公(gong)司文化纵容性骚扰(rao)，男女员工薪酬存在(zai)明显差别等；而在业绩方(fang)面，动视暴(bao)雪于去年11月(yue)推迟了《守望先锋2》和(he)《暗黑破坏(huai)神4》两款(kuan)颇受关注(zhu)的游戏，致使股价一度暴(bao)跌。
内忧外患之下，微软或许(xu)是眼下拯(zheng)救暴雪最(zui)好的“白衣骑(qi)士”。当然，微软也(ye)并非慈善家。对于微软来说，现在收购动视暴(bao)雪或许也是(shi)最好的逢低买入(ru)时机。687亿美(mei)元的收购价(jia)格相当于对动(dong)视暴雪每股报价(jia)95美元，比交(jiao)易宣布之前的股(gu)价溢价45%。不(bu)过，拉长时间看(kan)，动视暴雪的股价(jia)仍算不上高(gao)。在2021年的(de)美国股市(shi)大牛市中(zhong)，动视暴雪却成为了(le)最大的失意者，股价在去年最多跌(die)去了四成(cheng)以上。
二(er)、微软天价收购(gou)为了什么？
1、 从“元宇宙”的发展布局。游戏(xi)是微软的两大元(yuan)宇宙主攻方(fang)向之一（另一个(ge)是Office和(he)会议软件）。微软(ruan)CEO Nadella和微软(ruan)游戏CEO Spencer已经将围绕Minecraft和(he)Halo等游戏成长的游(you)戏社区视为类(lei)似于元宇宙概念。此(ci)次收购将为更(geng)庞大、更专注的游戏(xi)社区创造自己的(de)虚拟世界。
“当我们考(kao)虑我们对元(yuan)宇宙的设想时，我(wo)们相信不会有一个集(ji)中的元宇(yu)宙，也不应该有，”Nadella说(shuo)。“我们需要支持(chi)许多元宇(yu)宙平台，以及(ji)一个强大的内(nei)容、商业和应用生态(tai)系统。”
2、 进一步推广“流游戏”概念。微软在(zai)收购信件(jian)中，暗示了会把动视(shi)暴雪的游(you)戏加入到微软的Xbox Game Pass（微(wei)软推出的通(tong)过月付游玩游戏的服(fu)务，用户在(zai)每个月缴纳一定数额(e)的金钱后，就可以游(you)玩到Xbox Game Pass游戏库中(zhong)的所有游戏）中去。
图片来源：网(wang)络
从(cong)2001年推出第一(yi)代Xbox开(kai)始，过(guo)去20年时间微(wei)软一直不惜血本地在(zai)游戏主机和游戏制(zhi)作领域持续投入，不断进行(xing)收购加强自己的游(you)戏工作室实力。Nadella上任之后(hou)更是加大了微软的游(you)戏收购步(bu)伐，已经连续收购(gou)了10多(duo)家游戏工作室。
Xbox Game Pass业务一直以稳定(ding)的订阅收入支撑着(zhe)微软的销售额。据微软披露(lu)数据显示(shi)，Game Pass已拥有(you)超过2500万(wan)订阅用户，此(ci)次收购之后，动视暴雪在190个国(guo)家/地区(qu)的近4亿月活(huo)跃玩家也将大大提升(sheng)Game Pass的潜在用户(hu)池。
3、弥补手游领域的空(kong)白。手游是(shi)当下游戏行业增(zeng)长最快的细分(fen)领域，但微软(ruan)在手游领域(yu)的收入几乎(hu)为零，此次收购(gou)对于是微软发(fa)展移动游(you)戏业务的重要机遇。
动视暴(bao)雪旗下的 King 部门是移动(dong)游戏领域的全球(qiu)领导者之一，其手游《Candy Crush》长期进(jin)入全球手(shou)游下载和(he)收入榜前十(shi)位，并且是(shi)动视内部收入最高的(de)部门。据(ju)分析公司 Sensor 估计(ji)，自 2014 年 1 月以来(lai)，《Candy Crush Saga》的收入约为 71 亿美元，而其衍生产品《Candy Crush Soda Saga》的收入为 29 亿美元。此外，动视暴雪(xue)还和与腾(teng)讯合作推出了(le)使命召唤手(shou)游。
三(san)、监管机构(gou)恐成此次收购“拦(lan)路虎”
据媒(mei)体报道，微软收购动(dong)视暴雪公司(si)的提议可能会受到美(mei)国和国外(wai)反垄断执法者的密切(qie)关注，此时他们(men)已经加强了对拟(ni)议合并的审查，尤其是在科技(ji)行业，因为他(ta)们越来越(yue)担心，这(zhe)些科技公(gong)司正在积聚过多(duo)的影响力(li)，建立垄断，试(shi)图压制竞争。
司法部反垄断负责(ze)人 Makan Delrahim 表示(shi)，包括欧(ou)盟和英国在内的反垄(long)断机构，都将密切关注这(zhe)笔交易。
Delrahim表示，微软和暴(bao)雪将交易的截止日(ri)期定在2023年(nian)似乎是承(cheng)认了监管审(shen)查可能需要很(hen)长时间。
根据Delrahim的说(shuo)法，反垄(long)断机构面临的一(yi)个关键问题(ti)是，微软收购暴雪能(neng)否更好地(di)在电子游(you)戏领域与日本等外(wai)国公司展开(kai)竞争。
通过此次(ci)收购，微(wei)软的Xbox游(you)戏机可能会提供(gong)更多独家内容，而(er)索尼的Play Station和任天堂的(de)Switch将(jiang)遭到挑战。
四、华(hua)尔街分析师怎么(me)看？
Elevation分析(xi)师Betty Chan表示(shi)，微软收(shou)购动视暴雪毫无(wu)疑问将受到(dao)全球反垄断监管(guan)机构横向及纵(zong)向的密切审(shen)视，因为按营收排(pai)名，合并后(hou)的公司将成为(wei)全球第三大(da)游戏公司。
Chan在一(yi)份报告中写道(dao)，反垄断审查(cha)重点可能是动视暴雪(xue)广泛、领先(xian)的游戏产(chan)品组合与微软的游戏(xi)机和硬件(jian)系统的结合。该分(fen)析师预计这项(xiang)交易将需要获得(de)美国、欧盟和(he)中国的批准(zhun)，预计该交易“2022年底”完成是可能的。
Wedbush分析师Daniel Ives对该交易评(ping)论道，由(you)于近来动视暴雪(xue)的股价面临巨大(da)压力，微软(ruan)看到了推(tui)进其消费者战略的机(ji)会。至于监管(guan)方面的担忧，“微(wei)软并不像其(qi)他科技巨头面临巨大(da)的监管压力(li)，这也是微(wei)软CEO Nadella在其(qi)他巨头正(zheng)受到监管(guan)审查的背景下，在消费者市场看到(dao)的机会窗口。”
Aptus Capital Advisors 的股票(piao)分析师 David Wagner表示：“这对消(xiao)费者而言是一(yi)笔重要的(de)交易，更重要(yao)的是，微软收购(gou)动视暴雪确实开始了(le)元界军备(bei)竞赛。”
温馨提示：新浪集团旗(qi)下的华盛证券，持有香港证监会(hui)1/2/4/5/9号牌照(zhao)，足不出户(hu)，新浪财(cai)经用户0成(cheng)本开户入(ru)金，开通服务(wu)后就能同时(shi)交易港股，美股(gu)。心动不如行动，开(kai)户免费领阿里股(gu)票，投资港美(mei)股，只差(cha)这一步>>
风险及免责提(ti)示：以上(shang)内容仅代表作者(zhe)的个人立(li)场和观点(dian)，不代表华盛的(de)任何立场，华盛亦无法证实上(shang)述内容的真实性、准确性和原(yuan)创性。投资者在做出(chu)任何投资决(jue)定前，应结合(he)自身情况，考(kao)虑投资产品的风险。必要时，请咨询专(zhuan)业投资顾(gu)问的意见(jian)。华盛不提供任何投(tou)资建议，对(dui)此亦不做(zuo)任何承诺和保(bao)证。
