中金发布(bu)研究报告称，首予(yu)雍禾医疗（02279）“跑(pao)赢行业”评级，毛发医疗服务需求持(chi)续增长，市场已进入(ru)黄金发展期，在消费升级趋(qu)势下增长潜力较大(da)，预期2020-30年市场(chang)规模将复合增长28.7%，预计(ji)2021-23年(nian)每股盈利可达0.21/0.43/0.63元人民币(bi)，年复合(he)增长率达(da)71.9%，基于(yu)2022-23年预测市盈率(lu)约35.6及(ji)24.4倍，目标价18港元。
报告中称，公(gong)司推有一站式服(fu)务模式，目前(qian)经营全国规模最(zui)大、分布最广的(de)连锁植发医疗(liao)机构，在(zai)患者基数、医师(shi)资源、全国布(bu)局等多方面具有(you)竞争优势，预期门店(dian)及业态同(tong)步扩张将驱动(dong)业绩高速(su)增长。
中(zhong)金指出，雍禾医疗(liao)的医疗养固业务(wu)收入贡献(xian)由2019年(nian)的1.2%迅速提(ti)升至去年上(shang)半年的24.1%，认为未来有(you)望藉旗下“史(shi)云逊”品牌单(dan)店直营模式，捕捉下(xia)沉市场需求。截至(zhi)去年底公司共经(jing)营54家医(yi)疗机构，并计(ji)划扩容至约100家(jia)，预计可实现更强(qiang)规模效应。
