近日，景瑞控股有限公(gong)司（01862.HK，以下称(cheng)“景瑞控股”）出现(xian)多只美元(yuan)债下跌。
根(gen)据久期财经数据显示(shi)，在2022年1月19日，由景(jing)瑞控股发行的 JINGRU 12 07/25/22 报价(jia)38.575美(mei)元，下跌(die)了30.350%。到1月(yue)20日，该只(zhi)债券继续大(da)跌20.779%，报价30.500美元。
截止1月(yue)24日，景瑞控股2022年内到期3只美元债(zhai)报价及收益情况分(fen)别为JINGRU 12 07/25/22 报价30.450美元；JINGRU 12 03/11/22 报价52.175美元(yuan)；JINGRU 12 09/26/22 报价63.600美元。
另外(wai)，景瑞控股2023年到期的2只美(mei)元债价格也分别跌(die)至25.450美元和45.312美元，收益率(lu)升至219.524%和71.869%。
久期财经数据(ju)显示，景瑞控股目前(qian)还存续有6只美元(yuan)债，且票面利率均(jun)超过12%。
债券(quan)市场情绪的(de)不乐观，反应出(chu)景瑞控股在销售和债(zhai)务兑付上面(mian)临一定压(ya)力。
1月4日，景瑞控(kong)股披露了公司2021年12月未经(jing)审计的营运数据。
公告(gao)显示，2021年景瑞(rui)控股累计合约(yue)签约销售额约270.11亿元(yuan)，同比增长约5.9%，合同(tong)销售均价约18849元/平方米(mi)，较之2020年的(de)22032元/平方米同比下(xia)滑16.9%。
再看2021年12月单月，景(jing)瑞控股的合约签(qian)约销售额约为(wei)10.46亿(yi)元，同比下降70.22%，合同(tong)销售面积约为(wei)5.8万平方(fang)米；合同(tong)销售均价约(yue)18010元/平方米，同比也下(xia)降了31.17%。
据界面(mian)新闻了解，近年来，景瑞控股的毛利(li)率也在连年下(xia)滑。数据显(xian)示，2018年(nian)和2019年(nian)分别为22.6%和20.2%，2020年进一步(bu)下降至19.6%。
销售均价(jia)持续大幅下(xia)滑，意味着景瑞控(kong)股2021年实(shi)现业绩增长的背后(hou)以价换量(liang)现象明显。
在此(ci)之前，2021年11月22日，评级机构标普还(hai)将景瑞控股的发(fa)行人评级展望从(cong)“稳定”调整(zheng)为“负面”，并确(que)认其长期发行人信(xin)用评级为“B”，其未偿美元优先(xian)票据的长期(qi)发行评级为(wei)“B-”。
标普认为，在未(wei)来一至两年内，面对(dui)运营方面(mian)等不利因素，景瑞控股的(de)杠杆率仍将居高(gao)不下。基于此(ci)，受制于可(ke)销售资源匮乏和(he)地产市场需求(qiu)下降，景瑞控股(gu)的销售前景(jing)可能会受到削弱。
另外，标普还认为，由于(yu)景瑞控股需要将补充(chong)土储的资源用于保持(chi)流动性，此类高周转模式难以(yi)长期维持。尽管(guan)景瑞控股2021年前10月的(de)合同销售额(e)同比增长33%，但其过去4个(ge)月的销售额(e)同比下降43%，这限制(zhi)了该公司将生成现(xian)金用于扩张(zhang)的能力。
1月(yue)24日下午，标普再度发布报告称(cheng)，应景瑞控股要求，撤销其发(fa)行人信用评级(ji)“B”和未(wei)偿高级无抵押票(piao)据的发行评级“B-”。
接下来，景瑞控股需要在今(jin)年3月、7月和9月，偿还总额为(wei)6亿美元（约合38亿元人民(min)币）的境外到期债(zhai)券。
值得一提的(de)是，1月23日，景瑞控(kong)股旗下子公司景瑞地(di)产还新增股权冻结(jie)5000万元。
该股权冻(dong)结执行通知书文号为(wei)（2022）浙04执保3号，被执行(xing)人为景瑞地产（集团）有限公司(si)，冻结股权(quan)标的企业为南(nan)京景腾置业有限(xian)公司，冻结(jie)权益数额为5000万元，冻结期限从(cong)2022年01月(yue)21日到2025年01月20日。
公(gong)开资料显示，南(nan)京景腾置业有限公(gong)司，成立于2016年05月13日(ri)，法定代表人为傅(fu)明建，注册资本(ben)为5110万(wan)元人民币，经营范围包含：房地(di)产开发与经营。其公司大股(gu)东正是景瑞地产，持股为97.8474%。
如(ru)何应对今年(nian)接下来的美元债兑付(fu)，将是景瑞控股需要(yao)面临的挑战。
