华(hua)盛通资讯，周一，俄乌(wu)边境局势急剧(ju)升温震动市场(chang)，美股(gu)上演惊魂一夜“深V”行情，道指盘中(zhong)一度跌超千点，纳指跌幅一度近5%。恐慌指数(shu)VIX在当日一度(du)触及38.94，创下2020年10月以来(lai)的最高水平。
图片来源(yuan)：Marketwatch
与恐(kong)慌指数相关的ETF中，1.5倍做多恐慌指数(shu)ETF $UVXY 周一(yi)收涨2.79%，盘后涨近(jin)6%，本月以(yi)来累计上涨42.24%；做多恐慌指数VXX $VXX 周(zhou)一收涨2.24%，本月以(yi)来累计涨幅达28%。
恐(kong)慌指数飙(biao)涨意味着(zhe)市场恐慌情绪急剧(ju)升温。在2020年疫情爆发之(zhi)初，美股上(shang)演数次熔断，恐慌指(zhi)数曾在3月单日暴(bao)涨40%，超过75点刷新自2008年金融危机以来的新(xin)高。
当前(qian)的市场与2020年似乎有些(xie)类似。不过(guo)好消息是，以史为鉴(jian)，波动率指(zhi)数急剧上升，通常标(biao)志着市场短期将(jiang)见底，反(fan)弹已近在咫(zhi)尺。一键解锁(suo)美股投资(zi)权限，3分钟0门(men)槛开户戳这里>>
究竟这个听(ting)起来有点吓(xia)人的指数是什(shi)么？有什么(me)作用？在剧(ju)烈波动的市场(chang)上，投资者如(ru)何能够通过恐(kong)慌指数交(jiao)易呢？
一、关于恐(kong)慌指数VIX的十件(jian)事：
1、VIX指数是(shi)芝加哥期权交(jiao)易所市场波动(dong)率指数，又被称为“恐慌指(zhi)数”。
2、恐慌指数(shu)是对未来30天标(biao)尔500指(zhi)数方差的风(feng)险中性期(qi)望，以年化标(biao)准差表示。
3、举个栗子，现在(zai)VIX指数是33.60，意味着市场上的投(tou)资人普遍“预期”未来短期内（30天(tian)内），标准普(pu)尔500指数的(de)年化波动率(lu)为33.60%；VIX的真面目是(shi)一个百分比。
4、芝加哥期权交易所(suo)分析师Kevin Davitt，VIX指数为48时，标普500指数日波幅约为(wei)3%。
5、较(jiao)高的VIX值并不代表熊市(shi)。相反，恐慌指数指(zhi)数是衡量市场(chang)波动的方向，包括正(zheng)向变化。
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6、不过，高VIX指数(shu)代表投资(zi)者认为市场(chang)会有很剧(ju)烈的波动，包(bao)括正向和反向的(de)。
7、VIX指数反映(ying)的是投资者愿(yuan)付出多少成本去对(dui)待自己的(de)投资风险，数据愈(yu)高代表付出(chu)的价格愈大，因此(ci)广泛用于反映(ying)投资者对后市(shi)的恐慌程度。
8、VIX指数不一(yi)定能准确预测走(zou)向，但是(shi)多少反映当时市(shi)场的气氛。如(ru)在1998年的金融风暴时，VIX指数也未超(chao)过60。
9、通(tong)常VIX指数超过(guo)40时，表示(shi)市场对未来的非理性(xing)恐慌，可能(neng)于短期内(nei)出现反弹。
10、当VIX低于20点时(shi)，表示投资者对后市(shi)乐观。
二、如何(he)通过恐慌指(zhi)数交易？
恐慌指数VIX指数(shu)本身并不(bu)能直接交易，交(jiao)易员可以交易(yi)相关的期货和(he)期权。而对(dui)于普通投资者而言，有更为直接的ETF通道可以进行恐慌(huang)指数相关的交易(yi)，并且有(you)做多和做(zuo)空两个渠道。
1、做多恐(kong)慌指数相关标的：
1.5倍做多恐慌指数(shu)ETF $UVXY
图(tu)片来源：华盛证券
UVXY是做(zuo)多恐慌指数中较为(wei)常见的ETF，如文章开头提(ti)到的，随着美股2022年“开门(men)黑”，UVXY一直在震(zhen)荡上涨，本(ben)月累计涨幅已(yi)超40%。不过值(zhi)得关注的是，该(gai)ETF追(zhui)踪VIX期货合约(yue)走势，并非直接以(yi)恐慌指数走势为基(ji)准。因期货会到期(qi)，存在不(bu)可避免的移仓（roll over），因此会存在价(jia)值磨损。
短期期(qi)货恐慌指数ETF $VIXY
图片来源：华盛证券(quan)
VIXY与(yu)UVXY不同(tong)之初在于(yu)该ETF仅1倍做多，追踪芝加哥(ge)交易所基于(yu)VIX推出(chu)的相关期货合约(yue)。因此与(yu)UVXY一样，长持(chi)的状态下可能与VIX的走势并不完全(quan)一致。
中期(qi)做多恐慌指数ETN $VXZ
图片来源(yuan)：华盛证券
与UVXY、VIXY属性(xing)不同，VXZ是(shi)ETN，交易所(suo)交易债券或交易所(suo)交易票据。当前的VXZ追踪iPath B系(xi)列标准普尔500 VIX中期期货，平(ping)均为5个月(yue)的期限。
做多恐慌指数ETN $VXX
图片来源：华(hua)盛证券
VXX同样是ETN，追踪(zong)短期VIX期货，平均为一个(ge)月期限。据介(jie)绍，该ETN对VIX指数的长(chang)期风险敞(chang)口较差。
2、做空恐慌(huang)指数标的：
0.5倍做空恐慌指数(shu)ETF $SVXY
SVXY以(yi)VIX期货(huo)合约的指(zhi)数为基准，以0.5倍做空。
图片来源(yuan)：华盛证券
不(bu)过值得一提的是，恐慌指数相(xiang)关ETF交易(yi)实质为衍(yan)生品的衍(yan)生品，因(yin)此有一定风险，请(qing)投资者务必谨慎小(xiao)心。
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