原标题(ti)：激烈角逐中胜出(chu)！指南针成网信(xin)证券重整(zheng)投资人，能否复(fu)制东方财富(fu)成长路径(jing)？
记(ji)者 | 王鑫
2月10日晚，指(zhi)南针（300803.SZ）公告称，根(gen)据当天网(wang)信证券破产重整(zheng)案第二次临时债(zhai)权人会议表决结果(guo)，管理人确(que)定公司为网信证券重(zhong)整投资人。
2月16日，网信证券的管理人还(hai)将召开债权(quan)人第二次会议，对(dui)指南针提交的(de)破产重整提案进(jin)行表决，通过后还需获(huo)得法院的批(pi)准。
指南针(zhen)成立于1997年，注册资本4亿元，公(gong)司2007年在(zai)新三板挂牌，2019年登陆A股(gu)，公司主要(yao)向个人投资者(zhe)提供证券工具软(ruan)件，直接竞争(zheng)对手包括东方财(cai)富（300059.SZ）、同(tong)花顺（300033.SZ）、大(da)智慧(606519.SH）、麟(lin)龙股份（430515.NQ）等公司(si)。
在债权人(ren)召开会议前(qian)，共有3家公司参(can)与重整投资人遴选，分别为指南针、好买财富（834418.NQ）、麟龙股份联合沈阳国(guo)资组成的联合体，最终指南针胜出(chu)。头部期货公司瑞达(da)期货（002961.SZ）此前也报名参加(jia)了遴选并(bing)通过初筛，但(dan)经过尽职调(diao)查后选择退出竞(jing)争。
相较于其他投资(zi)者，指南针对于(yu)这桩收购显(xian)得较为积极。
2021年10月，指南针报名参与网信(xin)证券破产重整，彼(bi)时公司账上(shang)现金不足10亿元，公司在接待投资者调(diao)研时强调，公(gong)司已经为收购网信证(zheng)券准备了充足的自有(you)资金，“公司账面除(chu)了8.8亿元货(huo)币资金外(wai)，还购买(mai)了6.4亿元短(duan)期理财产品，这些(xie)理财产品可在短(duan)期内转换为现金(jin)，公司目前拥(yong)有合计不少于15亿元的非受限(xian)资金。”
根据管理人要(yao)求，参与(yu)网信证券(quan)破产重整，意向投(tou)资者必须在重整(zheng)阶段投入至(zhi)少10亿元(yuan)用于偿还公司债(zhai)务。截至2月(yue)8日，指南(nan)针已经向管理人(ren)账户汇入(ru)了公司偿债总金(jin)额报价的20%，即2亿元，未来还将至少(shao)投入8亿元。
指南针2021年(nian)财报显示(shi)，公司2021年度(du)经审计净资产为12.82元、货币资(zi)金为16.07亿元，10亿元的总投(tou)入金额占公(gong)司2021年度经(jing)审计净资产的78%，占货币(bi)资金的62.21%。
据财(cai)报，2021年指南(nan)针实现营业收入9.32亿元，同(tong)比增长34.63%，归母净(jing)利润为1.76亿(yi)元，同比增(zeng)长97.51%。为准备(bei)充足资金保证重整(zheng)计划的实施，指南针的(de)董事会决(jue)定公司不进行利(li)润分配，也不进行资(zi)本公积转增股本(ben)。
值得一(yi)提的是，从股(gu)价来看，对于指(zhi)南者“突出(chu)重围”，市场已有(you)预期。农历新年后(hou)的4个交易日，指南(nan)针全部收阳(yang)，其中2月(yue)7日和2月8日分别大涨8.22%和11.79%。2月10日，指南针报收46.6元每股，较1月(yue)28日收(shou)盘价涨幅达22.4%，总市值达(da)188.7亿元。
如(ru)果重整顺(shun)利，指南(nan)针将拿下宝贵的券(quan)商牌照，公司的(de)主营业务和(he)资产结构都将发生(sheng)巨大的变化(hua)。指南针表(biao)示，将利(li)用自身丰富的与证券(quan)公司相匹配(pei)的金融相关业务经验(yan)，充分发挥业(ye)务协同性，打造一站(zhan)式综合金(jin)融服务，布局公司未来业(ye)务发展。
指南针的(de)发展路径与东方(fang)财富类似。东方财富(fu)于2004年(nian)上线，主打(da)财经资讯，2015年，公司(si)收购西藏同信(xin)证券，开启国(guo)内证券业务，成为(wei)A股唯一一(yi)家互联网券商(shang)标的，并成长为公募(mu)基金重仓的(de)“券茅”。因此，此前有(you)市场人士表示(shi)，拿下网信证券后，指南针有望成为“小东财”。
不过，东方财富构建了(le)较为成熟(shu)的商业模式，利用流(liu)量优势不断提高证券(quan)经纪、基金代销、融(rong)资融券业(ye)务的市占率，护城河(he)较为稳固。叠加(jia)移动互联网(wang)红利消失，券商行业“头部化”趋势显著(zhu)，指南针未(wei)来将要面临的市场(chang)竞争更加(jia)激烈。
2021年7月(yue)，辽宁省沈阳市(shi)中级人民法院做(zuo)出裁定，受理网信(xin)证券的重(zhong)整申请，并指定(ding)国浩律师（北京）事(shi)务所、北(bei)京德恒律师(shi)事务所联合担(dan)任网信证(zheng)券管理人。
