在美(mei)国和欧洲的央(yang)行提高利率的情况下(xia)，日本央行将无法顶(ding)住全球债券的暴跌，面临大幅调整(zheng)收益率曲(qu)线控制政策的压力。
这是法国外贸(mao)银行亚太区(qu)首席经济学家Alicia Herrero的观点。她预计(ji)陷入全球货币政策(ce)紧缩浪潮的日本央(yang)行会将10年期收益率(lu)目标上限(xian)提高0.75个百(bai)分点至1%。相比(bi)于其他经济学家(jia)认为日本央行(xing)会加大购买操作力度(du)以遏制债券(quan)市场下跌的(de)普遍看法(fa)，这个观点(dian)可谓激进。
常驻香港(gang)的Herrero在报告中写道，随着(zhe)美联储3月份开始(shi)加息，日本央行将(jiang)面临一场马拉(la)松。她表示，调整(zheng)政策将使日本央(yang)行能够避免日(ri)元过快贬值，并“在(zai)更紧的全球(qiu)货币环境下给日本(ben)央行留出比现在更(geng)大的空间”。
在(zai)其他央行寻(xun)求减码刺(ci)激并提高利率(lu)以抗击数十年来(lai)最严重的(de)通胀之际(ji)，日本央行仍(reng)然表现得就像局(ju)外人，继续坚(jian)持超宽松的(de)货币政策。决策者周(zhou)一提出以0.25%的固定利率(lu)无限量购买(mai)10年期国债，以(yi)遏制收益率(lu)的上升，这是三年来(lai)的首次。
日本央(yang)行将会以物价压力(li)仍然很低作为保持宽(kuan)松政策的理由——日本12月(yue)份核心通胀(zhang)率仅为0.5%，远低于目标水平(ping)。自推出(chu)收益率曲线控(kong)制以来，面对市场压力(li)和对其干预的批评(ping)，日本央行(xing)采取了扩大10年期国(guo)债允许交易区间和逐(zhu)步缩减购买规(gui)模的措施(shi)。
不过Herrero认为，一旦美联(lian)储加息，日(ri)本决策者需要维护弱(ruo)势日元，那(na)么日本央行“可能不(bu)会继续坚(jian)持0.25%的上限”。 “这一次(ci)，日本央行可能需要(yao)决定改变区间(jian)和目标，因为（在就(jiu)连德国的债(zhai)券收益率也迅速(su)升至正值区域之(zhi)后）要将预期锁定(ding)在如此低的水平(ping)会极其艰(jian)难。”
