来源(yuan)：华盛资讯(xun)
华盛通资讯，比亚(ya)迪、特斯拉、宁德时(shi)代之间的“三角绯闻(wen)”，曾让(rang)中国创业板面临“崩(beng)盘”风险。
2月8日，全球(qiu)最大的动力电池(shi)供应商、创业板(ban)“一哥”宁德时代(dai)（300750.SZ）盘(pan)中跌幅一度(du)超10%，拖累创业板(ban)指一度大跌近(jin)5%；随后在2月10日，宁德时(shi)代盘中再度大跌近(jin)9%，并一度(du)跌破500元关口。创业板指(zhi)数当日收跌近3%，今年(nian)以来跌幅逼近20%，让不少(shao)投资者深感“恐惧”。近期宁德(de)时代逐渐企稳，带(dai)动指数探底回升。
宁德时代(dai)走势 来源：华盛证(zheng)券
宁德时(shi)代的大跌有多方面的(de)原因，但最重(zhong)要的无疑是两(liang)条传闻：一是可(ke)能被美国(guo)加入“黑名(ming)单”制裁(cai)，二则是与(yu)特斯拉价格谈崩(beng)，业务告(gao)吹。
针对不实传闻(wen)，宁德时(shi)代火速声明(ming)并报警，特斯拉方(fang)面也出面澄清(qing)双方并未谈崩(beng)，这才使得公司(si)股价近三(san)日出现较强的反(fan)弹走势。
来源：宁(ning)德时代
而就在宁(ning)德时代与特斯拉谈崩(beng)传闻的同时，比亚(ya)迪获得特(te)斯拉20.4万台/年的电池订单消息(xi)不胫而走(zou)。比亚迪抢了(le)宁德时代的(de)订单，或是市场(chang)担忧宁德时代(dai)的主要原因。尽管比亚迪和特斯(si)拉合作的消息已传(chuan)数月，但目前仍未得(de)到双方官方回应。但(dan)三者之间的关(guan)系已经越来越微妙，也越来越紧密。
一(yi)、比亚迪VS宁(ning)德时代：谁是(shi)电池之王？
作(zuo)为2021年新能(neng)源汽车销量全国(guo)第一的比亚迪，也(ye)曾是以做电(dian)池起家的。比亚迪1995年(nian)成立，2000年锂离(li)子电池进入摩托(tuo)罗拉供应链，2005年(nian)研发出第一(yi)款LFP动力电(dian)池，2011年(nian)比亚迪上市，2020年成立弗(fu)迪电池公司开启动(dong)力电池电池外供业务(wu)。
而宁德时代的前(qian)身则是1999年(nian)成立的新能源(yuan)科技有限公司（ATL）。2001年，公(gong)司锂离子电(dian)池进入苹(ping)果产业链，2011年动(dong)力电池业务剥离(li)成立宁德(de)时代，2018年宁(ning)德时代上市(shi)，2020年宁德时代(dai)成为特斯(si)拉全球动力电池供(gong)应商。
来(lai)源：天风证(zheng)券
在新能源(yuan)汽车风口迅速刮起(qi)的这几年(nian)，宁德时代(dai)利用比亚迪动力电池(shi)自给自足(zu)的封闭期红利，迅速(su)成为全国乃至全球(qiu)的动力电池供应商一(yi)哥。而比亚迪则凭(ping)借电池结构创新(xin)的刀片电池，在2020年(nian)开始对外供(gong)应电池业务。
截至2021年数据显示(shi)，宁德时代仍稳居全(quan)球动力电(dian)池装机量第一的(de)宝座，市场份额超过(guo)30%。不过(guo)比亚迪也迅速崛起，在开放电(dian)池供应后，2021年装机量(liang)以26.3Gwh排名第四，市场占(zhan)有率达到8.8%。
来(lai)源：象视汽车(che)
而在国内(nei)，宁德时代和(he)比亚迪则牢(lao)牢占据了前两名，市(shi)占率分别(bie)达到52.1%和16.2%。
在技术(shu)路线方面，宁德时代(dai)提出高比能、长寿命(ming)、超快充、真安全、自控温、智管(guan)理六大理念(nian)。电池的各项性(xing)能指标都达到(dao)行业领先水准(zhun)：电芯密度(du)达330Wh/kg、寿命最(zui)高达16年或200万(wan)公里、超(chao)快充可实现5分钟(zhong)充80%电量。此外宁德时代(dai)已启动钠离子(zi)电池产业(ye)化布局，2023年将形成基本产业(ye)链，并布(bu)局了无钴电池(shi)、全固态电(dian)池、无稀有(you)金属电池、4680大圆(yuan)柱电池等下一代(dai)电池和行业内的新(xin)兴技术。
来源：天风证券
比亚迪方面(mian)虽然在三元(yuan)电池和磷酸(suan)铁锂电池均有(you)覆盖，但公司一(yi)直持坚持深耕磷(lin)酸铁锂电池领域，多年来持续推动LFP电池行业(ye)的前进。2020年，公司推出(chu)了刀片电池(shi)技术并装备全(quan)系车型，具备(bei)长续航、高(gao)稳定性、高安全性的(de)技术优势。
宁德时代与比亚迪(di)电池方案对比 来源：天风(feng)证券
当前(qian)，宁德时代通(tong)过投资、收购等(deng)方式积极布局(ju)产业链上下(xia)游，通过产业链(lian)的整合保障产(chan)能和利润(run)空间。宁德时代(dai)在上游的矿产(chan)、正负极材(cai)料、电解液和设备(bei)以及下游整车等领域(yu)均有布局。
比亚迪在新能(neng)源汽车行业的布局(ju)则已经贯穿产业(ye)的上、中、下游以及后(hou)市场，初步构成了产(chan)业链闭环，形成了(le)协同效应。作为(wei)新能源汽(qi)车的龙头，比亚(ya)迪下游的(de)需求有保证，对上游(you)产业链的整合(he)能力则需要持续积(ji)累。
二(er)、比亚迪VS特(te)斯拉：谁是电车(che)之王？
2021年，特斯拉全球交付量(liang)达到93.62万辆，同比增87.2%。比亚(ya)迪全年销售新车超74万辆，其中包括59.37万辆新能源车，同比(bi)暴增231.6%。从特斯拉上(shang)海工厂全年交(jiao)付48.41万辆(liang)车来看，比亚迪在国(guo)内的新能源车销量(liang)可能略胜一筹。
根(gen)据Clean Technica公布的数据来(lai)看，2021年全球新能(neng)源车型累计销量近650万辆，而特(te)斯拉和比亚(ya)迪分别占(zhan)据了前两名(ming)，这还是在比亚迪未(wei)开拓海外市场的情(qing)况下取得的成(cheng)绩。
来源：Clean Technica
作为全球最(zui)大的新能源车市场(chang)，市场预计2022年中国(guo)新能源汽车的销(xiao)量有机会达到500万辆，这无疑给了(le)车企巨大的(de)发展空间，尤其(qi)是在国内保持领(ling)先的比亚迪(di)。花旗银行今(jin)年1月预测，比亚迪(di)在2022年销(xiao)量或突破130万辆，售价低于1.8万美元的(de)新能源车将迅速(su)占领下沉市场，而特斯拉还未(wei)达到这个价位区间(jian)，其他对手则没(mei)有比亚迪能(neng)打。
尽管销量可能领先特(te)斯拉，但截(jie)至发稿，比(bi)亚迪的市值仍(reng)仅有7000多(duo)亿人民币，距离特斯(si)拉的9500亿美(mei)元仍有“天(tian)壤之别”。这种估(gu)值差距可能源于两(liang)大原因：赚钱能力(li)和智能化差(cha)距。
首先(xian)，赚钱能力差距较(jiao)大。2021年前(qian)三季度，比亚迪营收(shou)达到1451.9亿元，但(dan)净利润却(que)仅有可怜的24.4亿元。而特斯拉在2021年单单在Q3GAAP营(ying)业利润就达(da)到了20亿美元，差(cha)距肉眼可见地大。
来源：比亚迪三(san)季报
然后则是(shi)智能化方面的差距。马斯克经常强调(diao)，特斯拉并(bing)不是一家车(che)企，而是一(yi)家科技公司。华尔街(jie)部分机构甚至(zhi)认为，特斯(si)拉有60%的估值(zhi)来自软件、保(bao)险、充电服务等业务(wu)。这意味着，特斯(si)拉的估值逻(luo)辑早已不是单纯的车(che)企。
对(dui)比亚迪来说，长期来看也不应该(gai)只是一家(jia)单纯的车企(qi)。随着比亚迪电池业(ye)务外供、半(ban)导体业务扩张(zhang)，未来在动(dong)力电池、半导体硬件等(deng)方面的想象空间还(hai)是很大的(de)。
随着特斯拉对磷(lin)酸铁锂电池的认可，特斯拉搭配(pei)比亚迪的(de)刀片电池(shi)可能是早晚的事(shi)儿。对于(yu)比亚迪来说，对(dui)手即将变成合作伙(huo)伴，这对(dui)于比亚迪的电池(shi)业务可能有(you)不小的想象空间。
三、比-特-宁，新能源车的(de)未来
随(sui)着新能源汽(qi)车产业的不断发(fa)展，未来(lai)新能源车真正走(zou)向成熟，必绕不(bu)开两个环节：动力电池(shi)和智能化。
对电池的焦虑(lu)、落后的电池(shi)技术对各种前(qian)沿应用的(de)制约，是新能(neng)源革命的最大(da)障碍。制约电(dian)动车吊打燃油车(che)的里程焦虑，归(gui)根到底还是出在电池(shi)上。
不管是电池储能技(ji)术本身，还是充电(dian)、换电等补能技(ji)术，都是(shi)需要未来去突破的(de)方向。作为全球最大(da)动力电池供应商的(de)宁德时代，下游车(che)企客户几乎囊括了(le)全球80%知名车(che)企，合作研发电池技(ji)术等资源充足(zu)。与特斯拉合作研(yan)发4680电池(shi)等，就是其中的代表(biao)。
来源(yuan)：亿欧汽车、天(tian)风证券、宁德时(shi)代
同样，比亚迪一(yi)方面在混(hun)动技术上建树颇(po)丰，DMi系(xi)列车型供不应求(qiu)。另一方(fang)面，以刀片电池为代(dai)表的电池技术也(ye)增加了安全性和能(neng)量密度，同样引领着电(dian)池技术的发展(zhan)。
特斯拉作(zuo)为全球新能(neng)源车的先行者，在智能化(hua)方面处于明显领先。特斯拉推出不(bu)断更新的FSD辅(fu)助驾驶软件，未来有(you)望实现全自动驾驶(shi)。同时，特斯拉(la)也通过一次性(xing)收费、订阅持续(xu)收费等方式，引领了(le)汽车软件(jian)新的商业模(mo)式。
来源：安(an)信证券
在先行者的带动(dong)下，汽车智能化将成(cheng)为新能源车产业的(de)下半场。在中国也涌(yong)现出诸如蔚来、理想(xiang)、小鹏等造车(che)新势力，并助力新(xin)能源车市场蓬勃发展(zhan)。
而对于(yu)头部企业来说，尤其是掌握(wo)了动力电池、智能化方向(xiang)等新能源车关(guan)键技术的企业(ye)，未来的市场空(kong)间才刚刚(gang)被打开。而(er)或代表新能(neng)源车未来的特斯拉(la)、比亚迪和宁德时(shi)代三者之间，合作共(gong)赢就不会出现输(shu)家。
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