财(cai)联社（上(shang)海，编辑 黄君(jun)芝）讯，安联(lian)首席经济顾问穆罕(han)默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示(shi)，市场普遍担忧的(de)加息并非主要风险，随着美联储停止(zhi)购债甚至未来(lai)的缩表，美国股市情(qing)况将出现(xian)根本性的转变。
美联储预计3月以后将停止(zhi)购买资产，同时也将(jiang)开始加息周期。埃里(li)安在接受采访时表(biao)示，美联储每月(yue)购买1200亿美元债券的动(dong)力消失，将令股市呈(cheng)现根本性(xing)的转变。
“当……最可靠的买家（有(you)自己的印钞机和令人(ren)难以置信的购(gou)买意愿）突然(ran)消失了，这是(shi)一个市场发(fa)生的根本(ben)性变化，”他说(shuo)，“因此，股价下跌(die)也就不足为奇(qi)了，因为每个(ge)月1200亿美元(yuan)的资产购(gou)买计划正在消失。”
无独有(you)偶，嘉信理财(cai)集团（Charles Schwab）首席投资(zi)策略师Liz Ann Sonders将这(zhe)称为“一个我们(men)以往从未见过的紧(jin)缩周期”，并认(ren)为具有独特的挑(tiao)战性。她说，“与过(guo)去不同，他(ta)们没有给我们一个(ge)剧本。”
有(you)不少人认为，若(ruo)美联储采取缩表(biao)，逐渐缩减资(zi)产负债表(biao)——即开始向市场(chang)出售资产，而(er)不是买入——是一(yi)个不太为人所理(li)解的变量。
通胀带来的(de)连锁反应(ying)
埃里安还(hai)指出，将来(lai)的风险非常(chang)高，不仅是因(yin)为市场波(bo)动和投机(ji)性资产价格的下(xia)降，还因为潜在的经(jing)济风险。
他解释说，“在一(yi)个完美的世(shi)界里，你希望人们(men)说这次通胀确实(shi)是暂时的，我不(bu)需要改变我的行(xing)为。但由于通胀长期(qi)处于高位，人们(men)正在改变自(zi)己的行为。他(ta)们要求补偿，提高工(gong)资，公司也(ye)会提高产品(pin)价格。”
他(ta)强调，危险在于，当(dang)企业预计成(cheng)本将继续上升时，就(jiu)会先发制人地(di)提高消费者的(de)价格。
他说，“真正危险的阶段(duan)是预期，当你觉得要(yao)保护你的购买力，保(bao)护你的利润率，你(ni)就需要防范未来的通(tong)货膨胀。美联储(chu)可以做的是，不要(yao)让通胀预期成为(wei)通胀的主要驱动因(yin)素。”
