当前位置:首页 > 财经信息 > 详情

定增打7折 安(an)琪酵母再(zai)融资遇挫 市场在担心什么?

2022-02-23 09:59:41 阅读(47) 评论(0) 炒股大本营

  原(yuan)标题:财说|定(ding)增打7折 安琪酵母(mu)再融资遇挫 市场在担心(xin)什么?

定增打7折 安(an)琪酵母再(zai)融资遇挫 市场在担心什么?

  近日,安琪(qi)酵母(600298.SH)发布公告,将之前(qian)定增方案(an)的募集资(zi)金从20亿元调减(jian)至14.1亿元,主要是剔(ti)除了一项年(nian)产2.5万吨酵母制(zhi)品绿色制造项目。

  两版方案的发(fa)行价格都是不低(di)于定价基准日前(qian)20个交易日公司股(gu)票交易均价(jia)的80%。安琪酵母虽未(wei)明确发行价,但可从其发行股份(fen)数量大致(zhi)估算。最初方(fang)案拟募集资(zi)金20亿元,最多(duo)可发行股票数为4000万股(gu)。当时定(ding)价最低也要(yao)达到50元/股。但新一版(ban)的募资资金缩减至14.1亿(yi)元,发行股份数仍(reng)不变,最(zui)低定增价下(xia)降至35.25元/股。目前安琪酵母的股(gu)价为54.68元(yuan)/股。两次(ci)定增方案的调整(zheng),安琪酵母在(zai)发行价方面做出(chu)了不小让步(bu)。

  安琪酵母融资(zi)受挫不止于此。此前,原本(ben)计划分拆子公司湖北(bei)宏裕新型(xing)包材股份有限公司到(dao)创业板上(shang)市也宣告搁浅(qian),相关上(shang)市申请已被撤回。主(zhu)要是因为宏裕(yu)包材上游(you)原材料大(da)幅上涨等外部经(jing)营环境变化影响,导(dao)致扣非净(jing)利润出现大幅(fu)下滑。

  安琪酵母为(wei)什么最近频频(pin)融资,融资(zi)计划受挫又(you)会对其发展产生多(duo)大影响?

  “规模”导(dao)向,发展OEM

  安琪酵(jiao)母预计,在“十四五”时期,市场(chang)对酵母类产品需(xu)求超过50万吨(dun)。汇总当前正在实施(shi)和规划实施的酵(jiao)母项目,预计(ji)到2025年,公司(si)酵母发酵(jiao)总产能将在33-34万吨之间,即使考虑实施难(nan)度较大的海外建(jian)厂或并购,预测2025年酵母(mu)发酵总产能不(bu)到36万吨。基于此(ci),安琪酵母开始了(le)新一波的扩产(chan)能计划。

  但安琪酵母对未来(lai)的需求预(yu)测是否太过乐观呢?

  安琪酵母预估未(wei)来五年的产品需求(qiu)主要是基于(yu)海外拓展计划(hua)。目前,公(gong)司已经打入(ru)俄罗斯和埃及市场(chang)。2021年上半年,埃及公(gong)司实现净利润(run)8852万元。但俄罗(luo)斯市场自2019年实现盈(ying)利之后,就开始(shi)陷入亏损。卢布贬值也造成汇兑(dui)损失。2021年上半年,安琪(qi)酵母俄罗斯子公司(si)亏损634万(wan)元。

  近期,安琪酵母(mu)明显加快了海外布局(ju)节奏。之前,安(an)琪酵母投资(zi)100万美元打(da)算赴新加坡设立(li)全资子公(gong)司,意在(zai)开发新加坡、马(ma)来西亚市场。

  2021年底,安琪(qi)酵母又发(fa)布公告,计划在德(de)国、美国和墨西哥(ge)设立子公司,拓展当地业务,并为未来(lai)在当地设立酵(jiao)母工厂做前期规划、调研。但这次公司(si)选中的欧洲、美(mei)洲市场(德国、美国、墨(mo)西哥)难度远(yuan)高于此前拓展的地(di)区。安琪(qi)酵母全球市(shi)场主要竞(jing)争对手乐斯福(fu)和英联马(ma)利就是欧美(mei)市场培养出(chu)来的巨头。深入(ru)竞争对手的“大本营”,安琪酵(jiao)母能否打(da)开市场、实现盈(ying)利充满变数。

  针对(dui)上述海外公司,安琪酵母在公(gong)告中均表示会积(ji)极探索OEM贸(mao)易方式扩(kuo)大规模。但(dan)OEM的毛利率显然(ran)低于C端产品,未来OEM规模扩大势必(bi)会影响安琪酵母(mu)的整体毛(mao)利率。

  折旧拉低净(jing)利率

  在安(an)琪酵母一(yi)系列产能扩张计(ji)划里,定增只是其(qi)中之一。

  这次(ci)定增方案,安(an)琪酵母除计划的2.2亿元用来补充(chong)流动性之外,其(qi)余资金将全部(bu)用于扩建产能。粗略估计,本次定增(zeng)的募投项目总投资额(e)为16.57亿元(yuan)。如果到2023年全部转(zhuan)为固定资(zi)产,则安琪酵母固(gu)定资产将增加30%,达到72亿元。以过去三年(nian)平均7%的折旧(jiu)率计算,安琪酵母的年(nian)折旧额将达到5.04亿元,比2020年的年(nian)均新增计(ji)提折旧多2000多万元。

  除此之(zhi)外,安琪酵母还通过(guo)收购经营困难的(de)企业资产扩张(zhang)产能。2021年(nian)7月,安琪(qi)酵母发布公告,筹划(hua)收购山东圣(sheng)琪生物有限公司的(de)酵母及酵(jiao)母抽提物相(xiang)关资产资产,目的(de)也是快速增加1.5万吨酵母产能。该标(biao)的资产评估价值为(wei)3.1亿(yi)元,目前收购仍(reng)在进行中。2021年底,安(an)琪酵母又计划以4094万元的价格(ge)收购新天(tian)阳化工公司相关资产(chan)。这些计(ji)划中的新增产能仍会(hui)进一步提升折(she)旧额,挤压净利(li)率水平。

  历史上(shang),安琪酵(jiao)母在2008年(nian)—2014年期(qi)间净利润出现明显下(xia)滑,其中一(yi)个重要原因就是产能(neng)扩张带来的折旧。安琪酵母固定(ding)资产原值从2007年的12亿元增加到(dao)2014年(nian)的52亿(yi)元。同期,累计折旧(jiu)从3.3亿元增加到(dao)15亿元。这段时(shi)间,净利(li)率水平从18%下降(jiang)到5%。此(ci)后,安琪酵母吸(xi)取教训让产能建(jian)设更加平稳。2016年以后,安琪(qi)酵母又经历了一(yi)小波产能(neng)扩张潮,固定资(zi)产原值从2016年(nian)的55亿元增加(jia)到2019年(nian)的83亿元。这段时期,安琪(qi)酵母净利(li)率也有所(suo)下降。

  表面看,安琪酵母抛(pao)出了一份信心满(man)满的扩张(zhang)计划,但从(cong)修改后的定增方案来(lai)看市场并(bing)不认可。安琪(qi)酵母当前股价已经距(ju)此前71.3元/股的历(li)史高点下跌了26%。

  业绩方面(mian),不论是发展海外(wai)OEM代工(gong)模式,还是新增产能(neng)带来的年均折(she)旧摊销增加,都会(hui)给安琪酵(jiao)母的净利率带来压力(li)。

  (文章来(lai)源:界面新(xin)闻)

上一篇:俄铝大幅反弹(dan)逾9%,此前(qian)因俄乌局势紧张股价连续下跌

下一篇:立讯精密“果链”与(yu)新能源齐发(fa)力 拟募资135亿元加码消费电子

相关推荐

  • “乌克(ke)兰+加息”双重打压 标(biao)普500跌入调整区间

    “乌克(ke)兰+加息”双重打压 标(biao)普500跌入调整区间

    “乌克兰+加(jia)息”双重打压(ya) 标普500跌入(ru)调整区间文章来(lai)源:华尔街见闻一波未(wei)平一波又起!激进紧(jin)缩恐成现实,叠加市(shi)场担忧美国将被直接(jie)卷入俄乌(wu)冲突,投(tou)资者火速撤(che)离“落袋(dai)为安”。用一句话来形(xing)容近期美股形势,那可能就(jiu)是“屋漏偏逢连夜雨(yu)”。整个市场(chang…
    2022-02-23 阅读(32)
  • 央行公(gong)布2021年第四季度(du)拒收人民币现金处罚情况 浙江绿升物业、南京便利蜂被点名

    央行公(gong)布2021年第四季度(du)拒收人民币现金处罚情况 浙江绿升物业、南京便利蜂被点名

    原标题(ti):中国人(ren)民银行2021年(nian)第四季度拒收人(ren)民币现金处罚情(qing)况人民银行严格(ge)贯彻落实(shi)国务院要求,坚持宣传引导(dao)与严肃惩(cheng)治相结合(he),持续推进整治(zhi)拒收人民币现金工(gong)作。对核实为拒(ju)收人民币现金的,人(ren)民银行依法处(chu)罚并予以曝(pu)光,切实保护(hu)消费者的合法权…
    2022-02-22 阅读(45)
  • 中国人保(bao)、永安保(bao)险、中国人寿、合众人寿等机构因拒收人民币现金被处罚

    中国人保(bao)、永安保(bao)险、中国人寿、合众人寿等机构因拒收人民币现金被处罚

    据(ju)中国人民银行今日公(gong)布的“央行公布2021年第四季度拒(ju)收人民币(bi)现金处罚情况(kuang)”,32家机构(gou)因为拒收人(ren)民币现金被处罚。5D调查发(fa)现,被处罚的单(dan)位包括水电、燃气(qi)、物业缴费等(deng)公共服务机构以及(ji)停车尝保险(xian)公司、连锁餐饮、医疗机构等(deng)。南京便利蜂商贸有(you)限公司…
    2022-02-22 阅读(55)
  • 乌克兰(lan)危机若演化进(jin)入最糟糕情境 高盛预计标普500指数将跌6%

    乌克兰(lan)危机若演化进(jin)入最糟糕情境 高盛预计标普500指数将跌6%

    高盛(sheng)表示,如果乌克兰(lan)爆发“全面冲(chong)突”再加上(shang)“惩罚性制裁”,则可能导(dao)致美股从上周五收(shou)盘水平再跌6%,欧洲和日本股市的跌(die)幅会更大。据(ju)周一的一份报告,地(di)缘政治动荡(dang)是众所周知最难把握(wo)的交投因素,高盛策(ce)略师基于近期全球资(zi)产对卢布的敏感度进(jin)行计算。他…
    2022-02-22 阅读(33)
  • 俄乌危机的另(ling)一面:全球“加油站”和“粮仓”面临(lin)制裁威胁 通胀咋办?

    俄乌危机的另(ling)一面:全球“加油站”和“粮仓”面临(lin)制裁威胁 通胀咋办?

    下(xia)载新浪财经(jing)APP,查看更多(duo)资讯和大V观点(dian)财(cai)联社 史正丞财联社(she)(上海,编(bian)辑 史正丞)讯,动(dong)荡整整八年的乌东局(ju)势在当地(di)时间周一出现了历(li)史性进展,随着普京命令承认两(liang)个独立地区,并且(qie)俄军将出(chu)兵维护顿巴斯地区(qu)的和平,西(xi)方国家纷纷表态将祭(ji)出…
    2022-02-22 阅读(41)
  • 乌克兰紧张局(ju)势升级(ji),比特币一度跌破37000美元

    乌克兰紧张局(ju)势升级(ji),比特币一度跌破37000美元

    比特币周二一(yi)度跌破37000美元,至两周(zhou)多以来最低(di)水平。 随着俄罗斯(si)和乌克兰之间的紧张(zhang)局势升级,打(da)压风险偏好,股市也(ye)随之下跌。在俄罗斯总(zong)统普京宣(xuan)布承认乌克兰东(dong)部两个“共和(he)国”后,比特币价(jia)格周二上(shang)午一度跌至36831美元。比特币(bi)在上周末跌至40000美元以…
    2022-02-22 阅读(44)