财联社(she)（上海，编辑 潇(xiao)湘）讯，美债收(shou)益率周二（3月23日）进一步(bu)遭遇抛售，尽管(guan)股市当天出现(xian)反弹，但债(zhai)市交易员显然(ran)仍在权衡未来几个(ge)月利率上升的速度，此前一天美联储主(zhu)席鲍威尔的鹰派讲话(hua)令债市投资者感(gan)到不安，而季末养老基(ji)金由债入股的资(zi)金再平衡效应，无(wu)疑也在一定程度上(shang)加剧股债市(shi)场的行情反差。
行(xing)情数据显示，隔夜各周期美债收(shou)益率再度出现全面(mian)走高：2年期、5年期、10年期和30年期美债收益(yi)率皆攀升至了2019年以来的最高水平(ping)。
其中，指(zhi)标10年期美(mei)债收益率周二领涨，纽约时段尾盘(pan)上涨9.2个基点报2.389%。随着(zhe)这一享有“全(quan)球资产定(ding)价之锚”美誉的(de)关键收益(yi)率的攀升，一条定义(yi)了长达数十(shi)年美债牛(niu)市的下行趋(qu)势线也正面临被突(tu)破的风险。
如上(shang)图所示，自1980年(nian)代以来，指标10年期美(mei)债收益率在1990年、1994年(nian)、2000年、2007年、以及2018年末曾(ceng)多次挑战该下降(jiang)趋势线，但每次都(dou)无功而返。而眼下(xia)，在经历(li)了近期的国债抛(pao)售之后，10年期(qi)美债收益(yi)率已经从去年底时(shi)的1.51%升(sheng)至接近2.4%，这令(ling)该趋势线再度面(mian)临考验。
美国银行技术(shu)策略师Paul Ciana在研究报告(gao)中表示，债市下(xia)跌正在考验(yan)定义了数十年债券牛(niu)市的长期趋势线(xian)。这一走势表明美(mei)国国债市(shi)场超卖且便宜(yi)，可能意味着(zhe)要么多头很(hen)快买入，要(yao)么收益率将继续(xu)上升并突破技(ji)术趋势线。
在其他周(zhou)期收益率方面，与美(mei)联储利率(lu)预期最为紧(jin)密的2年(nian)期美债收(shou)益率周二(er)上涨4.9个基(ji)点报2.177%，这(zhe)使得该收益(yi)率今年以(yi)来的累计升幅已接近(jin)了145个基点，有(you)望创下1984年以来最(zui)大单季升幅——当时美(mei)联储动辄以50个基点或更高(gao)的幅度收紧政策(ce)。
不过(guo)，由于涨幅不及10年期美债收益率，这令不少担心这一(yi)关键美债收(shou)益率曲线倒挂(gua)的投资者暂(zan)时送了一口气——2年期与10年期美债(zhai)收益率差周(zhou)二重新扩大至21个(ge)基点，该利差是经济(ji)增长或停滞的信(xin)号。
本周稍早，这一(yi)备受关注的利差(cha)曾收窄至仅13.56个基点，较1月10日(ri)触及的92个基点(dian)的今年峰(feng)值大幅收(shou)窄。当这段收益(yi)率曲线出现倒置(zhi)，即两年期(qi)美债收益率高于10年期债收益率时(shi)，可能预示着未来(lai)经济将陷入(ru)衰退。
此外，3年期(qi)美债收益率(lu)周二上涨(zhang)了6.3个基点(dian)报2.39%，5年期美债收(shou)益率上涨7.7个基(ji)点报2.406%，30年(nian)期美债收益(yi)率上涨8.3个基点报(bao)2.604%。
债(zhai)市抛售仍难见(jian)停歇迹象
目前，随着(zhe)美联储的货币(bi)政策立场(chang)越来越鹰派，美债市场(chang)的抛售无疑仍难见(jian)丝毫止歇的迹象。
美联储主席(xi)鲍威尔周一表(biao)示，美联储(chu)需要“迅速”采(cai)取行动，以对抗高(gao)通胀，他(ta)提高了今年升息50个基点的可能性(xing)，而非上周美联储(chu)计划的今(jin)年再升息六(liu)次，每次25个(ge)基点。NatWest的经济学(xue)家凯文·康明斯写(xie)道，这些变化可能(neng)反映了鲍威尔从2021年底开始的(de)个人“鹰派转向”政(zheng)策。
而上(shang)周以来发表讲话(hua)的多位美联(lian)储官员也证(zheng)明了一件(jian)事：美联储内(nei)部目前几乎已无“鸽派”，只有“鹰(ying)派”和“超级(ji)鹰派”之(zhi)分。
圣路易斯(si)联储主席布拉(la)德周二就再度表示，美联储货币政策(ce)需要快速收紧(jin)，以避免对已经(jing)过高的通膨再(zai)施加上行压(ya)力。他重申了对今(jin)年利率提至3%以(yi)上的建议。目前，在本月会(hui)议上投下反对(dui)票的布拉德或许(xu)是美联储内部最为(wei)鹰派的官员。
据芝加(jia)哥商品交易所（CME）的FedWatch工(gong)具显示，市场目前(qian)预期美联储(chu)5月加息50个基点的(de)可能性为66.1%，而周一时以(yi)更大幅度(du)加息的几率仅(jin)略高于50%。
Action Economics全球固定收益分析董(dong)事总经理Kim Rupert表示，“债券(quan)市场现在笃信美联(lian)储将采取激进的政策(ce)立场，并将(jiang)看到利率逐渐走高。”她表示，“当然，市场最终将(jiang)在某种程度上稳定(ding)下来——美联储加(jia)息，他们会激进且大(da)幅度地行动，然后会有一(yi)段平静期。我预见会(hui)是这样，但利率(lu)会走高。”
First Pacific Advisors管(guan)理资金的债券(quan)市场资深(shen)人士Thomas Atteberry则指出，鲍威尔在美联储利(li)率变动的规模上(shang)增加了如(ru)此大的不确定性(xing)，这增加了固定收益(yi)市场的潜(qian)在风险。
值得一提的是，北京(jing)时间今晚20：00，美联储主席(xi)鲍威尔将出席国际(ji)清算银行(xing)创新大会，讨(tao)论数字世界里央(yang)行面临的挑战。这(zhe)将是其不到一(yi)周时间内的第三次登(deng)场，投资(zi)者或可继续(xu)留意其相关表(biao)态。
