作者：中国外(wai)汇投资研究(jiu)院金融分析师 李钢
日前俄罗斯宣布(bu)“不友好(hao)国家”购买其(qi)天然气需要用(yong)卢布支付，这(zhe)迫使依赖俄(e)天然气的欧洲(zhou)国家不得已购买卢布(bu)，随即卢布汇率回(hui)升至96.7卢布附(fu)近，欧洲天然气期货(huo)价格上涨(zhang)突破110欧元(yuan)。俄罗斯经济过(guo)度依赖能源可能是其(qi)增长结构长久难(nan)以改变的惯性，但其可能难以通过能(neng)源国际地(di)位节制西方国(guo)家对其制裁实(shi)施，反而或将(jiang)加剧自身经(jing)济风险，因(yin)而提升自(zi)身经济实力，完善经济(ji)增长结构和(he)金融体系(xi)，维系全球化链(lian)条的完整性或(huo)是俄罗斯长期持续(xu)发展的关键。
短期看，能源可能(neng)是俄罗斯(si)反制欧洲或西方(fang)国家对其制裁的主要(yao)工具，相关举措难免(mian)加剧欧洲能源(yuan)紧张状况，尤其年末(mo)冬季能源危机可能重(zhong)现。但长期而言，这(zhe)可能是未来欧(ou)洲摆脱对俄能源依(yi)赖的契机，反而(er)对俄罗斯而言是“饮(yin)鸩止渴”。
俄(e)罗斯能源贸(mao)易“限制(zhi)”措施对欧(ou)洲不良影响是显(xian)而易见的。数据显示，欧盟能源(yuan)消耗的25%来自天然气，石(shi)油占32%，而欧洲地区对于(yu)俄罗斯天(tian)然气的依赖程度是(shi)大致是41%。虽然欧洲早已出台对(dui)俄制裁措施，金融机(ji)构禁止用欧元和(he)美元兑换卢布，但目(mu)前操作实施并(bing)未显现或无法预(yu)料。
预计这必然影(ying)响欧洲相关能(neng)源企业采购俄罗斯(si)天然气的进程和意愿(yuan)，尤其未来欧洲或难(nan)以在冬季供暖高(gao)峰之前进口足够(gou)的天然气，这势必加(jia)大当前社会(hui)天然气和电(dian)力消费的(de)压力与紧张(zhang)心理，欧洲社会(hui)免受能源价格上涨(zhang)的影响是严峻之(zhi)事，今年冬天燃料(liao)供应耗尽的风险将(jiang)是欧洲重大灾难。
预计年内尤其(qi)年末国际天然气和(he)石油价格上涨、煤炭和电力短缺(que)将波及欧洲经(jing)济各个领域。从生产端看，由(you)于天然气(qi)荒，一些国家(jia)可能再次(ci)呈现电厂停工、小型能源企(qi)业破产、企业生产成(cheng)本大幅上(shang)涨、高耗能产业减产(chan)停产等状况，而能源(yuan)产业链之(zhi)外的食品、钢铁(tie)等行业均将成(cheng)为危机之下的受害者(zhe)。
从消费端看(kan)，能源成本急剧上升(sheng)将迫使欧(ou)洲许多工厂(chang)在今年冬天重新评(ping)估他们的生产计(ji)划，特别(bie)是能源密集型(xing)以及提价能力(li)有限的工厂，他们最终消(xiao)费品供需矛(mao)盾将更加突出，商品(pin)价格普涨将难以避(bi)免。由此，预计(ji)欧洲经济前景(jing)受到的不良影(ying)响将是广泛且深(shen)远的，尤其是能源(yuan)危机可能干扰(rao)欧洲绿色经(jing)济和新能(neng)源产业发展(zhan)规划，这将延(yan)缓欧洲经(jing)济创新进(jin)程，传统经济(ji)拖累将严重阻碍(ai)欧洲相关领域的(de)国际竞争优(you)势与地位。
如(ru)果欧洲下定决(jue)心不用俄罗斯(si)的能源，俄方要求用(yong)卢布结算的政策可能(neng)加速欧洲能源(yuan)结构调整，提高能源自(zi)给能力，并加快推(tui)进与俄罗斯之(zhi)外能源供给国贸(mao)易协商。然而这非(fei)轻而易举之(zhi)措，也非(fei)短中期可能(neng)解决的问题。有(you)信息显示，欧盟3月8日提出“摆脱对(dui)俄罗斯石(shi)化燃料依(yi)赖”的提案，且欧盟(meng)委员会正在(zai)与美国商议增(zeng)加美国天然气产量和(he)出口，以及中(zhong)东，挪威和澳大利亚(ya)可能是欧洲天然(ran)气补充来源。从长期(qi)来看，俄(e)罗斯以能源做筹码的(de)举措对俄(e)是不利的，因为这样做(zuo)反而会让俄罗(luo)斯宝贵的仅(jin)有几个西方(fang)能源进口商望而却(que)步。
对于(yu)当前经济增长结(jie)构依赖能源和商品的(de)俄罗斯而(er)言，失去重要(yao)客户带来的(de)损失和能源(yuan)短期上涨带来的(de)回报并不对等，预计(ji)能源价格(ge)中长期必然回归(gui)理性趋势。正如当年(nian)阿拉伯联(lian)盟对西方石油禁(jin)运并未影响(xiang)长期油价一样，俄罗斯单方面能(neng)源限制措施对商品(pin)市场长期影响(xiang)可能比较(jiao)有限，毕竟缺失的(de)供给将被其它(ta)国家补足(zu)。
虽然当前美国天(tian)然气平均每(mei)天92亿立方(fang)英尺的出口量无法满(man)足欧洲单日100亿立方(fang)英尺的需求，但美国试(shi)图加强成为欧洲最(zui)大天然气进口(kou)国，美国(guo)正制定一项(xiang)到今年年底向欧(ou)盟供应多达150亿立方米液化(hua)天然气的计划(hua)，这可能是美(mei)欧能源贸易(yi)更加紧密的开(kai)端，欧洲陆续(xu)转移对俄依赖的长期(qi)规划可能对俄罗斯(si)造成沉重不良影响。
综上所(suo)述，在当前石(shi)油和天然气价(jia)格不断上(shang)涨的情况下，欧洲(zhou)储备能源可能是(shi)各产业和国家当务之(zhi)急，未来不排除(chu)年末冬季能源危机(ji)重现风险。这可能给欧洲(zhou)社会生产与生(sheng)活造成诸多困(kun)扰，其能源贸易结(jie)构与相关产业(ye)结构可能面(mian)临调整难题(ti)。目前欧洲国家(jia)分歧存在严重(zhong)，德法的态度并不(bu)坚定，甚(shen)至预期对(dui)俄罗斯禁止(zhi)能源的举措或(huo)将是欧洲的灾(zai)难，包括美国方案(an)尚难见到执行力的前(qian)景更加扑所(suo)迷离，欧洲风(feng)险预警前所未有。
