来源： 洞见财经
记者 谢奀国(guo) 实习记者 台(tai)雨欣 报道
中式餐饮因(yin)不断走向标准(zhun)化和连锁化，近年(nian)颇受资本青睐。2020年，九(jiu)毛九、同庆楼、巴比(bi)食品成功上市。2021年，和(he)府捞面、老乡鸡、老(lao)娘舅、紫燕百(bai)味鸡、五芳斋等纷(fen)纷开启上市之路。
记者梳理发现，2022年开年以来(lai)，已有4家(jia)中式连锁餐饮企业(ye)先后向港(gang)交所递表。他(ta)们分别是七欣天国际(ji)控股有限(xian)公司（以(yi)下简称“七(qi)欣天”）、乡村基快餐(can)连锁控股有限公(gong)司（以下(xia)简称“乡村基”）、上海杨国(guo)福企业管理（集(ji)团）股份有限公司（以下简称“杨国福”）和捞王控(kong)股有限公司（以下(xia)简称“捞(lao)王”）。
根据招(zhao)股书显示，上述企(qi)业去年营收均呈(cheng)增长态势，
而捞王净(jing)利近三年不断下滑，2021年同(tong)比下滑幅度(du)达79.3%。
在业务布(bu)局方面，记者注意到(dao)，相较于火(huo)锅餐厅，快餐餐厅(ting)在疫情期间(jian)的外卖业务收入(ru)占比增幅(fu)较大。得益于餐厅(ting)扩张带来的营收(shou)增长，不断扩大餐厅(ting)网络成为连锁餐饮(yin)企业共同(tong)的战略规划。与此同(tong)时，更多(duo)连锁餐饮(yin)企业选择将新餐(can)厅开设在(zai)非一线城市。
中式连锁(suo)餐饮业绩回暖，拓展外卖和零售业(ye)务
2022年，主营海(hai)鲜火锅的(de)七欣天，主营中(zhong)式快餐的乡村(cun)基和杨国(guo)福以及主营粤式火锅(guo)的捞王分(fen)别于1月12日、1月26日、2月22日(ri)、3月14日向港交(jiao)所提交招(zhao)股书。其中，捞王(wang)于2021年9月首次递表，由于财务资料过期(qi)，今年二(er)度递交招股书(shu)。
从营收来看(kan)，中式连锁餐饮品(pin)牌业绩正(zheng)在“回春”。其中(zhong)，七欣天、乡(xiang)村基和杨国福的(de)营收较2020年增幅较大。2021年1-9月，七(qi)欣天、乡(xiang)村基、杨国福分别实(shi)现营收14.80亿元、34.24亿元和11.63亿元，分(fen)别同比增长约(yue)49.42%、56.41%和60.82%。而捞王(wang)近年营收(shou)增速缓慢，2021年，捞王实现(xian)营收达13亿元，同(tong)比增长约(yue)15.56%。
从净利来看，上述(shu)四家企业之间存(cun)在较大的分化。自(zi)2019年以来(lai)，七欣天、杨国(guo)福皆呈稳步增长(chang)。而捞王(wang)近年的盈利(li)水平则呈(cheng)现不断下滑趋势(shi)，2021年(nian)同比下滑幅度甚(shen)至高达79.3%。2019年至2021年，捞王(wang)净利分别为7991.5万元、6744.1万元、1396万(wan)元。
乡(xiang)村基则刚刚扭(niu)亏为盈。数据(ju)显示，2020年乡村基的净亏损(sun)达到572.4万元。截至(zhi)2021年9月末，其当年前(qian)三季度的归母净利(li)为1.62亿元，约(yue)为2019年(nian)的两倍。
餐饮(yin)企业的经(jing)营业绩在受到(dao)疫情影响时仍(reng)能保持增(zeng)长，可能(neng)和外卖业务收入的增(zeng)加有关。2020年七欣天和捞王(wang)的外卖业务(wu)收入分别为2.21亿元和0.59亿元，占当(dang)年总营收(shou)的15.5%和5.3%，分别较上(shang)年增长4.3%和2.8%。相比之(zhi)下，乡村基由于其(qi)主营的快(kuai)餐在外卖这一业务赛(sai)道更具优势，2020年，乡村基的外(wai)卖业务收(shou)入达到11.37亿元，占当年(nian)总营收的(de)36%，较(jiao)上年增长了10个百(bai)分点。
此外，记者注意到(dao)，上述餐(can)饮企业还开拓了零(ling)售业务。据悉，杨国(guo)福自2021年1月开始推(tui)出了第一批零售(shou)产品。截至2021年9月末，杨国福(fu)零售业务实现3716.3万元收入(ru)，占总营收的3.2%。捞王于2020年推出零售(shou)业务，2020年和2021年，捞王分别实现(xian)335.8万元和(he)1121.9万元的收入(ru)。
堂食业务中的(de)翻台率和人均(jun)客单价是连锁(suo)餐饮企业的核(he)心指标。据招股(gu)书显示，2019年至2021年，捞王(wang)主品牌“捞王锅物料(liao)理”的翻台(tai)率呈下降(jiang)趋势，分别为3.0次/天、2.5次/天、2.3次/天。而同为中式(shi)火锅的七欣(xin)天翻台率(lu)虽不及捞王，但(dan)该项指标较(jiao)为稳定。2019年至2021年前三季度，七(qi)欣天同店翻台率分别(bie)为2.1次(ci)/天、2.1次/天、2.2次(ci)/天。
就(jiu)人均客单价而言，七欣天的人(ren)均客单价在(zai)2021年(nian)上涨幅度约为10%。而捞王的人均(jun)客单价有所上涨但幅(fu)度较小。2019年至2021年，捞王人均客(ke)单价分别为123.7元、128.1元和124.4元。
门店数量迅(xun)速扩张，下沉(chen)市场潜力巨大
捞(lao)王在招股书(shu)中表示，餐厅(ting)业绩的提高主(zhu)要是由于企业稳(wen)健地扩张餐厅网(wang)络并进行标准化管(guan)理。2019年(nian)至2021年，捞王(wang)的餐厅数量由94家增长到148家。而(er)同在火锅市场的七(qi)欣天餐厅数量由(you)2019年的180家增长至2021年9月末的(de)250家(jia)。
得(de)益于餐厅扩张(zhang)带来的营(ying)收增长，不断扩大(da)餐厅网络是(shi)连锁餐饮(yin)企业共同的战略(lue)规划。乡村基计划(hua)未来两年共开设230家至270家乡(xiang)村基餐厅，开设360家(jia)至420家大米先生(sheng)。七欣天计划未来(lai)三年分别开设70家、100家和(he)130家新(xin)餐厅。而捞王计(ji)划未来三年(nian)分别开设(she)44家、60家和80家新(xin)餐厅，且大部(bu)分的新餐厅将设立于(yu)非一线城市(shi)。
更(geng)多连锁餐饮企业选(xuan)择将新餐厅开(kai)设在非一线城市，一方面可能是(shi)因为非一线城市的消(xiao)费潜力不断增大，另(ling)一方面，非一线(xian)城市的运营成本也低(di)于一线城市(shi)。
数据显(xian)示，截至2021年(nian)9月末，杨国(guo)福在一线城(cheng)市的加盟(meng)餐厅数量较2020年9月末(mo)减少了7家，而其(qi)在非一线城市的国(guo)内加盟餐厅数量由(you)4251家增加至报(bao)告期末的4916家。
杨国福加(jia)盟餐厅在国内(nei)非一线城市的(de)销售额也远超(chao)一线城市，且占总(zong)销售额的比例不断(duan)增长。2019年、2020年、2021年前(qian)三季度，杨国福(fu)国内加盟餐厅非一线(xian)城市的销(xiao)售额占总销售额(e)的77%、80.8%和82.6%。
随着连锁餐饮(yin)门店的迅速扩(kuo)张，食品安全的(de)保障问题也被(bei)摆到了台前。
记者注(zhu)意到，曾有消费者(zhe)在黑猫投诉【投诉入口】平台上反(fan)映在外卖中吃到(dao)虫子、头发、钢丝球等异(yi)物。据记者不(bu)完全统计，截至(zhi)发稿前，七欣天品(pin)蟹轩、杨国福麻辣烫(tang)、捞王锅物料理、乡(xiang)村基分别收(shou)到10条、225条、17条和43条类似投(tou)诉。
此外，2021年7月24日，深圳市杨(yang)国福麻辣烫店(dian)被爆出存在汤(tang)料污秽不(bu)洁等问题(ti)，后其涉事(shi)门店被查封并被(bei)罚款5万元。2019年6月14日，捞王上(shang)海瑞虹路店(dian)因涉嫌生(sheng)产经营超(chao)范围、超限量使用(yong)食品添加(jia)剂的食品被罚款(kuan)5万元。
除监管外(wai)，连锁餐饮企业(ye)门店扩张(zhang)的“进攻”和食品安(an)全的“防守”更(geng)需要依靠企(qi)业自身来把握(wo)。七欣天、乡(xiang)村基、杨国福(fu)和捞王作为2022年首批(pi)冲击港股IPO的中式餐(can)饮企业，谁能脱(tuo)颖而出？记者将(jiang)持续关注。
