来(lai)源：华尔街见闻(wen)
成就苹果(guo)“教科书”式投资(zi)后的巴菲特，将下一个目标投向(xiang)苹果背后的台积电(dian)。
11月(yue)14日，伯(bo)克希尔哈(ha)撒韦公司在一份文(wen)件中表示，其持有全(quan)球最大芯片制造商台(tai)积电约6010万股ADS，超过41亿美元，这(zhe)是巴菲特对科技行业(ye)一次罕见(jian)地大举进军。
受苹果公司等客户需(xu)求的推动，台(tai)积电第三(san)季度利润猛增 80%，而伯克希(xi)尔哈撒韦目前(qian)也还持有着价(jia)值1265亿(yi)美元的苹果公司股份(fen)。
拥有伯克希尔股份(fen)的Gardner， Russo & Quinn的合(he)伙人Tom Russo表示，他认(ren)为伯克希尔增持台(tai)积电的理(li)由是“伯克(ke)希尔相信世界离不(bu)开台积电生产的产品(pin)”：
只(zhi)有少数公司能够积(ji)累资本来提(ti)供半导体，而半(ban)导体对人们的生活越(yue)来越重要。
华尔街见闻此(ci)前曾介绍，巴菲(fei)特认为投资者在(zai)试图对抗通(tong)货膨胀时应该寻(xun)找的两个商业特(te)征：（1）拥有轻(qing)松提高价格(ge)的能力；（2） 能够在(zai)不过度支出的情况(kuang)下开展更多(duo)业务。
在巴菲(fei)特的既往投资(zi)案例中，苹果就是最(zui)为典型的一个(ge)。
伯克希尔哈(ha)撒韦公司从(cong)2016年开始(shi)购买苹果的股票(piao)，到2018年年中(zhong)，其已累计持(chi)有苹果5%的股份(fen)，花费了360亿美元，而随(sui)着2022年苹果强劲(jin)的涨势，该公(gong)司成为了巴菲特最(zui)大的公开交易股票，按市值计算占伯克(ke)希尔投资组合(he)的近40%。
而现在，苹(ping)果最大供应商之一(yi)的台积电也(ye)进入了巴菲特的(de)投资组合，是否(fou)说明台积电也会(hui)成为下一个苹(ping)果？
金融(rong)博客SeekingAlpha指出(chu)，台积电的(de)投入增长、派息、市盈率等方面或(huo)许足以说明，台积(ji)电是一个经(jing)典的“巴菲特(te)式的”、“反泡沫”的股票，有可能在(zai)未来几十年里实现“巴菲特式的(de)年回报率(lu)”。
高红利增(zeng)长
从台积(ji)电的股息增长，可以看到这家企业的(de)增长速度。
作为全(quan)球芯片制造(zao)的领导者，台积电生(sheng)产者全球约50%的芯片。其客户(hu)包括：高通、英伟达(da)、AVGO、三(san)星以及美国航空航天(tian)局。
台积电(dian)的历史盈利(li)能力在同(tong)行中处于前5%的水平，而且由于(yu)其在支出上(shang)超过其他所有人的能(neng)力，它宽阔(kuo)的护城河得以(yi)保持。
该公司计划在未(wei)来三年额外投入1000亿美元用于(yu)增加产能，是过(guo)去几年增长预算的两(liang)倍。其中包括亚利(li)桑那州价值120亿美元的芯片(pian)工厂。
根据(ju)FactSet的(de)数据，台积电在2021年的增长支出(chu)为360亿美元(yuan)，预计到2024年将增至520亿美元。随(sui)着自由现金(jin)流从2021年的66亿美元飙(biao)升至2024年的228亿美元，台积电的(de)巨额增长支出预(yu)计将迅速得到(dao)回报。
到2025年，对芯片的需求预(yu)计将推动(dong)台积电销售额以19%的复合年(nian)增长率增长。
更(geng)重要的是，自2003年以来，台积(ji)电一直坚持了(le)每年派息，且(qie)在最近的(de)四年里股息(xi)连续增长。
尽管今(jin)年以来台(tai)积电的股价几乎已(yi)经削减了一半(ban)，但随着11月科(ke)技股大反(fan)弹，股价已有所回升(sheng)。
“反泡沫”式股票(piao)
在过去(qu)20年里，除了熊(xiong)市和泡沫，台积电(dian)为投资者带(dai)来了17到21倍(bei)的收益，同时历史增(zeng)长率在12.5%到37%之间。
分析师预计(ji)，台积电(dian)未来将继续提(ti)供历史回报，这可能意味着30年(nian)内通胀调整后的回报(bao)率为93倍。
台积电(dian)的历史公(gong)允价值中值为19.7倍市盈率，目前(qian)为11.3倍市盈率，经现(xian)金调整后(hou)为6.4倍。
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