来源(yuan)： 经济观察网 谢楚楚
据港交所(suo)11月14日披露，星(xing)空华文控股有限公(gong)司（下称“星(xing)空华文”）递表港(gang)交所主板(ban)。这是第(di)三次。
星空华文为灿星文化(hua)在2021年8月重(zhong)组后的主体公(gong)司。招股书(shu)显示，“根据(ju)弗若斯特(te)沙利文报告，按2021年收(shou)入计，我(wo)们是最大综(zong)艺节目IP创造商及运营商，市场份额为1.6%。”星空华文(wen)是《中国(guo)好声音》、《这！就是街舞》、《蒙面唱将猜猜(cai)猜》等知名综艺IP创造、运(yun)营商。
目前(qian)，《中国好声(sheng)音》已经走到(dao)了第十年，而《这！就是街舞》第五季(ji)于上个月(yue)底收官。
一位上海地区(qu)影视分析师表(biao)示，“不同综艺的(de)需求一直都在，但要做增长就很难(nan)。综艺的(de)收入主要靠广告，商(shang)业模式单一，单独做(zuo)综艺的公司，风险(xian)较高。”
星(xing)空华文之(zhi)前，煜盛文化(hua)（01859）于(yu)2020年3月在港交所(suo)上市，抢先成为“综(zong)艺第一股”。但上市当日(ri)即破发。近一年(nian)，煜盛文化(hua)股价均在1港元(yuan)以下徘徊，总(zong)市值为5.44亿元。
2020年(nian)星空华文冲刺深交(jiao)所创业板(ban)失败，从2021年开始转战(zhan)港交所。2021年11月，星空(kong)华文第一次(ci)递交招股书(shu)，但迟迟未通过(guo)聆讯。2022年5月(yue)，再次提交，无(wu)果。
从2019年到2021年，星空华文(wen)的收入呈下(xia)降状态，分别(bie)为18.06亿元(yuan)、15.59亿元、11.26亿元。对于较2020年，2021年的收入减(jian)少，星空华(hua)文解释，综艺方(fang)面，超大型综艺节目(mu)数量从2020年的8个减(jian)少到2021年的(de)7个，以(yi)及《中国好(hao)声音》的收(shou)入下降。而后者是(shi)由于企业(ye)客户广告预算下(xia)降（主要由于COVID-19疫情(qing)对经济环境的负面影(ying)响，以及(ji)严重影响(xiang)某些行业（如校外教(jiao)育培训及智能手(shou)机）的政策或经(jing)济变化所致）。综艺(yi)制作和运营是(shi)星空华文最大的收入(ru)板块，占70%以上。
根据招(zhao)股书，星空华文的(de)收入模式有两种，一种是收入分(fen)成模式，一种是(shi)委托制作(zuo)模式。前者为与媒体(ti)平台制作及共同(tong)投资综艺(yi)节目，并与平台共(gong)享广告销售(shou)；后者为(wei)媒体平台(tai)委聘星空华文制(zhi)作综艺节目并支付固(gu)定佣金。星空华文(wen)向媒体平台收入综(zong)艺节目的广播权(quan)及授出举办线下文娱(yu)活动的权利产生额外(wai)收入（收取授权费(fei)）。
2019年到2021年，收入分成模(mo)式一直占据绝对比(bi)例，超75%。但到了(le)今年上半年(nian)，变成了委托(tuo)制作模式占70%以上。星空华文解(jie)释，这是(shi)由于今年(nian)上年已经确认了(le)委托制作(zuo)模式下制(zhi)作的《了不(bu)起！舞社》的收入，而去年同期(qi)的收入分成模(mo)式高，是因为(wei)已经确认了在收入分(fen)成模式下的《蒙面唱(chang)将猜猜猜2020》的收入。
上述分析师表示(shi)，“如果(guo)委托制作收入比例大(da)，说明业绩稳(wen)定但没弹性。类似(si)电视剧制作，利润固定，不参与(yu)广告分成，万一(yi)综艺火了，不能多赚(zuan)广告费。”
2022年上半(ban)年，星空华文(wen)收入为1.82亿元，同比增(zeng)加了18%。
