近期，山东证(zheng)监局受理长寿花食品(pin)股份有限公司（以下(xia)简称“长寿花”）的上市辅导备(bei)案。这意味着2020年从(cong)港股退市的玉米(mi)油知名品(pin)牌长寿花要启动(dong)A股上市。
值得(de)注意的是(shi)，玉米油一直(zhi)以来都是长寿花(hua)的营收主力，尽管长(chang)寿花也在尝试(shi)扩充其他产品线，但(dan)效果不佳，其业绩(ji)来源单一化模式仍难(nan)以撬动。有业(ye)内人士认为，长寿(shou)花拓展的(de)新产品需要长时间(jian)的培育发展才可能成(cheng)为新的增长(chang)点，目前食用油领(ling)域，长寿花(hua)玉米油走的是健康路(lu)线，市场仍有大的(de)空间，应持续发力。
随着食用油市场逐(zhu)步扩大，众多企业(ye)看准资本市(shi)场，纷纷谋(mou)求上市。益海嘉里金(jin)龙鱼已在2020年(nian)上市，中粮福(fu)临门正在进行上(shang)市辅导，此(ci)外，A股市场已(yi)有西王食品(pin)、道道全等(deng)多家与食(shi)用油行业相关的上(shang)市企业。业(ye)内人士认为，目前小包装食用(yong)油行业格局基本形成(cheng)，头部品牌占(zhan)据了市场份额的70%以上，多家企业(ye)上市对食用油(you)市场格局不会有大(da)的影响。
港股(gu)退市转A股上(shang)市
新京报记者从(cong)证监会官网(wang)获悉，长寿花11月(yue)3日与中信证(zheng)券签署上市辅导协议(yi)，拟在A股挂牌上(shang)市，辅导期限为2022年11月至2023年(nian)9月，辅导内容包(bao)括摸底落实整改、上市相关法(fa)规培训、会计准则、内控培训、资本市场知识(shi)培训、考核(he)评估等。11月7日，山东证监局受理(li)辅导备案。
公开(kai)资料显示，长寿(shou)花成立于2006年11月，注册资本12.1亿元，位(wei)于山东省邹平县(xian)韩店镇，是国内专业(ye)研发生产玉(yu)米油的企业。辅导备(bei)案文件显示，长寿(shou)花控股股东为邹平三(san)星油脂工(gong)业有限公司（简称(cheng)“三星油脂”），持股(gu)比例为53.6%。
值得注(zhu)意的是，长寿花此前(qian)曾在港交所上市，后(hou)又因股价低迷(mi)及私有化退市。
2009年，在(zai)港交所上市(shi)，但上市后股(gu)价低迷。2020年9月，控股股东三(san)星油脂决定对长寿花(hua)进行私有化(hua)，进而退出港(gang)股市场。
长寿花当(dang)时在公告(gao)中提及私有化(hua)原因称，公司(si)股份交易(yi)流通量低(di)、近年股价(jia)低迷及维持(chi)上市地位的合规成本(ben)高昂，集团现有(you)上市平台不(bu)足以作为长期(qi)增长的资金来源，且在股本市场集(ji)资用于未来发展(zhan)的能力有限。加上(shang)股价低迷对公(gong)司在供货商及客户间(jian)之声誉造成不利(li)影响，对业务及营(ying)运造成不利影响，故(gu)选择私有化。
两年之后，长寿(shou)花又向资本市(shi)场靠拢。有行(xing)业人士分析，长寿(shou)花启动IPO辅(fu)导准备在A股上市，显然是希望得(de)到更高的(de)估值及更(geng)多的融资支持。上海至汇营销(xiao)咨询有限公司(si)首席顾问张戟认为(wei)，很多企业去港(gang)股上市是考虑到(dao)A股上市时间长，这(zhe)涉及一些股东(dong)对于上市的(de)要求以及时(shi)间上的考量。港股(gu)估值比较低，长寿花(hua)从港股转A股上市(shi)，很大可能是(shi)为了在A股得到(dao)更高的估值(zhi)和融资支持(chi)。
营收依赖(lai)玉米油
从(cong)财报来看(kan)，长寿花(hua)在港股上市期(qi)间的业绩数据略(lue)显尴尬。2019年(nian)，长寿花(hua)实现营业总收入(ru)30.42亿元，同(tong)比下滑12.77%，净利润3.21亿元，同比下(xia)滑7.60%。2020年上半年(nian)其营收和净利润(run)分别为13.05亿元、1.33亿元，同比分别(bie)减少10.58%、13.35%。
不仅是业(ye)绩下滑，长寿花的(de)营收还依赖于(yu)玉米油这一单一产品(pin)。从财报(bao)来看，长寿花的(de)玉米油产品分为长寿(shou)花品牌玉米(mi)油和非品牌玉米(mi)油，玉米(mi)油的总销售(shou)额在总营收中的占比(bi)多年维持在八成以(yi)上。以2017年-2019年(nian)及2020年上半年的数据(ju)为例，2017年，长寿花品(pin)牌玉米油和非(fei)品牌玉米油的营(ying)收分别占总营收的51.7%、37.1%，合(he)计88.8%；2018年，二(er)者分别占总(zong)营收的44.7%、45.5%，合计90.2%；2019年(nian)，这一数字分(fen)别为57%、30%，合计87%；2020年(nian)上半年分别占总营收(shou)的69.6%、16.5%，合计(ji)86.1%。
在玉米油的产能(neng)方面，据长(chang)寿花官网介(jie)绍，除山(shan)东总部外，还在内(nei)蒙古鄂尔多斯(si)、通辽、辽宁铁岭等(deng)地区建设了玉米油原(yuan)料加工基(ji)地，现具备年(nian)加工玉米胚芽120万吨，年产(chan)精炼玉米油45万吨(dun)，年产小包装产品45万吨的生产能力。
或是意识(shi)到产品单一化问题，长寿花官网显示(shi)，2017年在长寿花(hua)健康厨房食品战(zhan)略部署下，长寿花(hua)调味品系列、粮食系列产品(pin)上市，布局了(le)包含食用油、调味品(pin)、粮食产品等在(zai)内的大健康厨房(fang)食品。
但截至目前，长(chang)寿花的产品多元化(hua)布局没有明显(xian)效果，消费者对(dui)于长寿花(hua)的认知仍停留(liu)在玉米油产品上，2018年(nian)-2020年(nian)上半年，长(chang)寿花品牌其他食(shi)用油占比分别为9.6%、11.3%、13.4%；非长寿花品牌(pai)其他食用油占比总(zong)营收为0.2%、0.9%、0.5%。
张戟认(ren)为，长寿花想让拓(tuo)展的新品(pin)被消费者接受，成(cheng)为新的增长(chang)点，需要长时(shi)间的培育发展。“食用油领域，长寿(shou)花玉米油(you)走的是健(jian)康路线，体量较大，如果小包(bao)装油能大规模铺开，玉米油发展还(hai)有大的空间。另(ling)外，如果要打破依赖(lai)玉米油的格局，最(zui)好是走多油种(zhong)路径，推出稻米油、花生油等(deng)多品种的油，并且(qie)着力去培育。”
在九德(de)定位咨询公司创始人(ren)徐雄俊看来，玉米(mi)油是长寿花的(de)主打品牌，单一化(hua)也不是困(kun)境，其走健康化路(lu)线，关注(zhu)三高人群、中老年人(ren)群等，长寿花只要(yao)持续在这一块发力(li)，成长空(kong)间还是很大(da)。“做好了这(zhe)一块，也可以去布局(ju)其他产品。”
11月16日，新京报记者(zhe)按照天眼查联(lian)系方式致电长(chang)寿花，接电人员回(hui)应称其对具体(ti)上市情况(kuang)不是很清楚(chu)，听说公司(si)已经进入辅(fu)导期，预计两三年后(hou)会正式上市。在品类(lei)发展上，目前(qian)公司除了(le)玉米油，还在上新花(hua)生油品类以及调味品(pin)、米面粮油等(deng)厨房全品(pin)类产品。
食(shi)用油市场(chang)格局稳定
长寿花选(xuan)择上市的背后或是食(shi)用油广阔的市场。前(qian)瞻产业研究(jiu)院《中国食(shi)用油行业深度调研(yan)与投资战略规划(hua)分析报告》指出，全(quan)球食用油产量规模(mo)保持平稳增长的发展(zhan)势头，2020年，全球食用油产量(liang)规模为2.06亿(yi)吨。2021年，全球食用油(you)产量进一步提升为2.14亿吨，同比增长3.6%。
天风证券研报(bao)指出，2011年-2021年我国食(shi)用油市场(chang)复合年均增长率约(yue)为3%，进(jin)入相对平(ping)稳增长期。此外(wai)，近十年来，我国食用油(you)相关企业注册(ce)量直线攀升，2020年食用油相(xiang)关企业注册量为7.8万家，同(tong)比增长39.29%。
这也促使行(xing)业品牌加速(su)升级，纷纷瞄向(xiang)资本市场。2020年，益海嘉里金龙(long)鱼上市，近(jin)两年营收不(bu)菲，2022年(nian)金龙鱼三季(ji)报显示，其今年前(qian)三季度实现营(ying)业收入1878.4亿元(yuan)，同比增长(chang)15.43%，实现(xian)归母净利润23.53亿元。此外，目前A股(gu)市场与食用油行业(ye)相关的上市企业(ye)还有京粮控股、深粮控股(gu)、西王食品、道道全(quan)等。
食用(yong)油知名品牌(pai)福临门也在计划(hua)上市。2021年9月9日(ri)，中国证监会上海监(jian)管局披露的“中国国(guo)际金融股(gu)份有限公(gong)司关于中粮福(fu)临门股份(fen)有限公司的辅导备案(an)情况报告”显示，中粮福临门(men)与中金公司签订(ding)辅导协议(yi)，拟在A股挂牌上市(shi)。
对于食用(yong)油品牌上市潮(chao)，张戟认为(wei)，目前小(xiao)包装食用(yong)油行业格局(ju)基本已定，金龙鱼、福临门、西(xi)王、长寿花等头部(bu)品牌占据了市场份额(e)的70%以上，即使(shi)多家公司上市融资(zi)后扩大产能，整个(ge)销售格局(ju)也不会有大的变化。
新京报记(ji)者 刘欢(huan)
编辑(ji) 祝凤岚
校对 赵琳
