LBRY这个案例对美国未来的代币项xiang目意味着什么？
LBRY该gai案例突出了一波新的监jian管压力，可能会影响区块kuai链代币发行公司及ji其投资者。
11月，美mei国证券交易委员会(SEC)LBRY及其与区块链开发公司及其LBRY Credits(LBC)尽管该公gong司认为该公司在该平台上用yong作商品，但代币bi之间一年多的法庭斗争最终导dao致该代币被裁定为未wei注册证券。
在zai这种情况下，法院yuan的判决开创了一个先例li，不仅会影响基于区块链平台的de监管意识，还会影响加密货币。
Howey
旧标准并bing不总是适用于新技术的de监管。
LBRY本案主要集中在zaiHowey测试上，Howey该测试是1946年美国最高gao法院案件的结果，决定了该交jiao易是否符合证券资格。尽管比特币等deng资产$在这种测ce试下，大多数稳定币不被视为证券，裁cai决因代币的特征而异，这些特te征可能会发生变化。
美mei国证券交易委员会声sheng称，LBRY知zhi道LBRY Credits法院作为投资zi的“可能用途”，在zai其评估中完全接受shou了这一点。
新罕布什尔er州地方法院法官保罗luo·巴尔巴多罗(Paul Barbadoro)裁决决定ding，LBRY公开kai假设其代币价值增加，导致其对dui代币作为“可能投资”的de期望。
根据Barbadoro的说shuo法，LBRY为自己保留代币bi并将其作为“补偿奖励”提供给工人的事实意味着有you意向的投资者表明，该公司si计划增加其区块链的价值。换句ju话说，LBRY将依靠代币持有人来理li解该公司的股份作为LBRY积分增zeng值的一种形式。
根据Foley & Lardner LLP数字资产主管Patrick Daugherty对彭博社法fa律的评论，法官的裁决jue属于未知的法律领域，因yin为它是基于利益相关者的假设，质押ya被视为一种增值形式 - 或huo承诺 - 关于公司发行的de代币。
“法院没有引用任何法律先例，也许是因为没有，”Daugherty说。
在同一篇文章中，Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP区块链和金融科ke技团队负责人James Gatto表示，LBRY案件中发现的许多法fa律问题也可以在其他项目中复制zhi，并建议加密公司“使用不同的方fang法”，以避免使shi用一般的法律方法来复fu制代币项目。他说：“很多人不这样做，他们只是shi遵循每个人所做的，”他说。
监管后果
LBRY杰里米米，创始人兼首shou席执行官·考夫曼(Jeremy Kauffman)在接受Cointelegraph采cai访描述了法院对此ci案裁决的后果。
审判pan结果对该公司产生了重zhong要的财务影响，该公司已被bei其首席执行官宣布“几ji乎肯定已经死亡”。
首先，考夫曼强调了高昂的审判费fei用，指出该公司不得不支付fu数百万美元的法律费用，并“损失了le数千万美元的投资基金”。
考夫曼说，除了le审判的财务成本外，裁决的最zui大后果是LBC代币的de使用速度放缓。
“也许更糟糕gao的是，[我们]在第三方面遇yu到了很大的困难，比如对SEC交易yi所的恐惧，”他说。
然而，尽管是对的LBRY，Inc.作为一家公司si，它产生了直接影响，但该平台的区qu块链协议将在与SEC的经验yan中幸存下来。
“LBRY考夫曼说：“这是一项xiang分散的协议，尽管存在法律lu挑战，但仍有数千万人使用它来分fen享内容而不受任ren何干扰。LBRY几乎可以肯定的是，作为一家公gong司已经死了。Odysee，“他补充说，使shi用LBRY最流行的方式和协xie议本身有一个光明的未来。
考夫曼并没有掩饰他对SEC投诉结果的沮丧，把公司的最终zhong命运归咎于政府fu缺乏透明度。
“我wo肯定学到的一件事就是不要信任ren政府，不要透明。如果我们men采取更秘密、更诚实的行动，我wo们的状态会好得多duo，”他说。
由于数字资产执zhi法的不平衡和不确定性，区qu块链服务的目标是预测任何he可能被视为非法措施的情况 - 边走边学 - 并在升级潜在问题之前qian处理它们。
下xia一步是什么？
法院对LBRY的裁决也可能影响xiang目前正在进行的案件。美国guo证券交易委员会hui针对Ripple Labs两年nian的诉讼也有类似的因素，因为公司的论lun点与考夫曼团队使用的论点dian有关 - 例如，他们的代dai币没有受到证券quan法约束的公平通知。
Daugherty告诉Cointelegraph，由于LBRY案自zi2016年以来一直活跃，因此在zai适当的背景下接受这zhe一论点非常重要。
“六年前，人们对什么是合he法的还是非法的知之zhi甚少。你必须根据他们当dang时所知道的情况来判断duan，而不是在法院做出不利于他们men的裁决时。”他说shuo。
瑞波案的裁决很可ke能是 2023 年nian 3 月前决定。
一位不愿透露姓xing名的美国财政部官员表示，监管guan机构正处于了解加密货币bi的早期阶段，主zhu要关注用户保护。
“现在的重点是减jian少欺诈和消费者保护。但除此之zhi外，我可以说，我wo们正处于理解和定义行业的de早期阶段，“他ta们说。
Daugherty他说，他对区块链行业的de公司和项目的建议是以LBRY为例。
他说：“准备协议和代币bi项目的团队需要考虑LBRY的裁决，并与了le解裁决及其未裁决的律lu师合作。
Daugherty还建议代币发行项目mu应采取两项主要预yu防措施，避免LBRY错误：
“一种方法是在美国guo销售代币之前分散代币，另一种方法是避免促进jin二级代币市场。这本身可能还不够，但专家律lu师可以完成这幅画。
当被问及他对监管机构应ying该关注什么来理解区块链和加密货币bi时，考夫曼说他们需要“让步”。
“监jian管机构只需要注意防止欺诈和he犯罪活动。区块链可能neng是美国未来的重要组zu成部分，如果他们让企业家jia建立，”他说。
