2月25日晚，蓝光发展（600466.SH）发布公告，称公司的子公司蓝光和军拟转让其在蓝光格柏服务（02606.HK）中的64.6203％的股份。 在此之前，碧桂园服务公司和蓝光嘉宝服务公司都宣布暂停交易，并表示他们打算进行可能构成应通报交易的内幕消息。
尽管当时双方都没有确认，但财产和企业的最终封闭已经进入寡头时代。 在这种“双赢”的合作中，处于领先行业并具有巨大增长潜力的蓝光嘉宝选择出售自己，这不可避免地使人们充满怀疑。
蓝光嘉宝“销售”之谜
根据蓝光公告，2月23日，该公司及其子公司蓝光和君以及碧桂园 香港地产公司签署了《关于四川蓝光嘉宝服务集团有限公司股权合作意向框架协议》。 香港碧桂园物业拟以现金收购Blu-ray和Jun持有的Blu-ray Garbo Services 64.6203％的股份。
根据披露，本次交易的总价暂定为48.45亿元人民币，相当于蓝光嘉宝的每股42.1105元人民币。 交易完成后，蓝光佳宝将不再包含在上市公司合并报表的范围内。
令行业困惑的是，作为当今的风口行业，威力外汇物业管理行业在资本市场上享有很高的估值。 2020年，蓝光嘉宝公司在11个月内收购了17家公司，并成为当年当之无愧的“并购之王”。 在强劲的增长和乐观的资本市场的背景下，蓝光嘉宝此时选择出售，这是惊人的。
Blu-ray Development给出的原因是，该交易将有助于增加公司的现金流量，并促进其核心业务的运营和扩展。 同时，该公司还表示，该交易的预期利润将占公司最近一个会计年度经审计净利润的50％以上。
换句话说，Blu-ray Garbo的“销售”与母公司的现金流量无关。 根据蓝光发展2月8日发布的数据，其2020年的营业总收入为455.91亿元，同比增长16.32％; 归属于上市公司股东的净利润为35.09亿元，同比增长1.46％，2018年和2019年的净利润增长率分别为62.91％和55.53％。
< 现金流方面，截至2020年第三季度，蓝光发展总资产为2329.62亿元，负债总额为1861.38亿元，其中流动负债为1444.4亿元。 ，主要是一年内到期的非流动负债，短期负债合计308.77亿元，而其货币资金仅为249.33亿元，现金短期负债比率为0.8，这意味着短期债务的偿还 压力比较高。同时，截至2020年底，Blu-ray Development的债务/资产比率为82.23％，净债务比率为92.93％，扣除后的债务/资产比率 预收账款为73.65％。 在中国证券监督管理委员会的新融资法规中，蓝光发展已迈上“两条红线”。
在降低杠杆的压力下，蓝光开发公司开始出售其资产。 2020年10月，蓝光发展以9亿元人民币的价格出售了迪康药业100％的股份。
