投资建议：凭借其内部高质量管理，成功建立中高端品牌以及积极拥抱电子商务的战略，杰柔已成为家用纸业的第三大品牌 并有望在未来成为行业第一，同时，它积极培育个人护理产品并打开第二条增长曲线。 该公司的盈利预测提高了。 预计2021-2022年EPS分别为0.96和1.12元，对应PE为25和21倍，维持“强烈推荐”评级。
事件：中顺界柔宣布，由于原材料价格上涨，所有产品的整体促销价格将从3月1日起提高4％-8％。 该公司宣布更换总裁。 前总裁邓冠标先生辞去公司总裁职务。 辞职后，他仍担任公司副董事长兼战略委员会委员。 刘鹏先生被任命为公司新总裁。 刘鹏先生先后担任兴业银行江门分行行长和兴业银行中山分行行长。
管理体制改革并走上了永不过时的职业经理人的发展道路。 我们相信，这一变化对于公司的长期发展具有里程碑意义，标志着公司从家族管理模式向持久的职业经理人模式过渡。 随着公司收入规模接近百亿美元大关，内部管理的复杂性不断增加，采用专业经理人模式将进一步提高内部管理的效率和科学性，为公司长期经营奠定基础。 术语开发。
公司已经形成了成熟的管理体系。 预计更换总裁不会影响公司的短期运营稳定性。 公司的管理层已变得更加成熟，总裁更换后对日常运营的影响也越来越小，高级管理层和核心业务团队受到高薪和股权激励的约束。 团队具有足够的生命力和强大的稳定性。 同时，前总裁邓小平并未辞去公司管理层的职务，仍将担任战略委员会成员，对公司的战略方向进行宏观控制。
小型工厂在大规模生产和价格保?方面受到限制，短期的业绩和份额带来了双重的改进机会。 该公司从2019年开始逐步积累原材料库存，目前的纸浆储备充足。 在成本压力下，小型工厂大幅度提价（超过30％）的背景下，该公司目前主要通过缩减支出来实现利润，并且随后或后续的提价幅度将大大低于小型工厂。 上周，保定地区的小型家用纸厂集体发出停工通知书，停?率达50-70％，这表明小型工厂在提价后承受压力，并有强烈的限制生产和保证价格的心态。 我们重申，在本轮纸浆价格上涨中，预计该公司将依靠更为严格的价格调整策略来实现市场份额的快速增长，同时兑现部分利润。
