事件回顾
收入和利润增加，毛利率同比增加，期间费用比率降低。 尽管该流行病在2020年受到影响，但该公司克服了种种困难，并且全年运营良好。 得益于医药中间体业务的增长，商界财经网公司的整体收入和利润实现了同比增长。 公司全年整体毛利率为40.3％，比上年同期增长0.6个百分点，主要是由于具有较高毛利率的医药中间体业务量和比重的增加，带动了整体毛利率的提高 。 公司的年度费用比率为19.7％，同比下降0.9个百分点。 销售，管理，财务和研发费用比率分别同比变化-0.2，-1.0，+ 0.2，+ 0.1pct。 销售费用比率的变化主要是由于流行病的影响。 相应的差旅费用和商务娱乐费用减少，管理费用率的下降主要是由于营业额的增加，财务费用率的上升主要是由于汇率变动导致的汇兑损失。
医药中间体发光。 公司的CDMO业务实现年收入2.5亿元，同比增长58.4％。
一方面，收入的增长来自用于非小细胞肺癌终端药物的重要药物中间体的销售增长了25％，达到32吨。 另一方面，收入的增加来自公司的三个新产品的销售额超过1000万。这三个新产品的总收入接近7000万元人民币。 CDMO业务本年度毛利率为68.2％，同比下降3.8pct，这主要是由于新产品销售毛利率不同，部分产品价格下降等因素所致。 ，以及汇率波动。
OLED的表现不错，并且液晶的生长速度减慢了。 在显示材料方面，公司实现收入7.6亿元，同比下降4.6％，毛利率31.0％，同比下降2.1pct。 其中，OLED业务实现收入2.8亿元，同比增长23.3％，主要是由于OLED面板渗透率的不断提高和大规模的批量生产带来的行业增长。 LGD广州8.5代生产线的推出带来了相关关键产品的生产。 液晶材料全年实现收入4.8亿元，同比下降15.8％，其中海外收入下降34％，主要是由于海外混晶客户份额下降，客户采购变化 策略，以及新王冠流行的影响。 但是，该公司也是国内三家公司。 作为混晶企业的重要供应商，2020年国内收入将同比增长29％，在一定程度上弥补了海外收入的下降。 未来，随着国内混晶企业呼声的提高，公司的国内收入有望继续增长。
维持“买入”评级。 该公司是有机新材料的领导者，业务发展多元化。 它在单晶材料领域中具有坚实的地位。 OLED中间体正在快速增长。 CDMO市场巨大。 预计该公司的中间产品的数量将逐渐增加。 预计该公司21-23年的净利润分别为240元，310元和4.1亿元。
风险警告
1。 项目的生产进度与预期不符，
2。 客户的开发进度比预期的要短。
