毛利润率得益于面板价格的不断提高，规模优势增强了业绩灵活性。
2020年第四季度，该公司的毛利率为28.2％，比第三季度大幅增加9.6％，主要是由于LCDTV面板价格持续上涨。 根据群智咨询的数据，12月份32英寸，43英寸，55英寸和65英寸电视面板的价格分别比9月份增长了30.4％，29.8％，24.3％和17.9％。 得益于行业的蓬勃发展，该公司2020年全年的毛利率为19.7％，比2019年提高4.5个百分点。武汉10.5代生产线的生产和8.5代LCD生产的收购 中电熊猫南京生产线和成都8.6代液晶显示器生产线巩固了行业领先地位，规模优势进一步提高。 TFT-LCD的年出货量同比增长10.61％，规模优势提高了公司的性能灵活性。
原材料短缺加剧了LCD面板的供需矛盾，而2021年第一季度拉开了年业绩高增长的序幕。
在2021年第一季度，对远程办公和家庭娱乐的需求刺激了IT和电视产品的持续增长。 玻璃基板和驱动器IC等原材料的短缺加剧了LCD面板行业的供求关系。 一季度液晶面板价格继续大幅上涨。 以32英寸电视面板为例，3月份的价格比2020年12月增加了28.3％。
我们预计驱动器IC的短期短缺将难以缓解，面板价格将 全年保持高位。 武汉10.5代生产线的生产率不断提高，熊猫南京8.5代和成都8.6代线的增加和整合，进一步扩大了京东方的生产能力。 在价格和数量不断增长的背景下，京东方的年度业绩增长无忧。
2020年的业绩与预期相符，而2021年第一季度的业绩预测超出了预期。 维持“买入”评级。
2020年，公司实现营业收入1355.53亿元，同比增长16.80％，实现归属于母公司所有者的净利润50.36亿元，同比增长162.46％。 其中，2020年第四季度归属于母公司所有者的净利润为25.60亿元，较第三季度增加12.19亿元，业绩符合预期。 该公司还发布了2021Q1的业绩预测。 预计一季度实现净利润5至52亿元，超出我们的预期。 主要原因是自2021年以来，半导体显示行业产品价格继续保持上涨趋势。 我们上调了公司2021-2022的盈利预测，并增加了2023年的新业绩预测202.45 / 210.40 / 227.37亿元（原值为10.130 / 165.6亿元，新增227.37亿元），EPS 0.58 / 0.60 / 0.65元 前一个值为0.29 / 0.46元，另一个为0.65元），当前股价对应未来三年PE的11.4 / 10.9 / 10.1倍，并维持“买入”评级。
风险警告：下游需求低于预期，原材料短缺得到缓解，新的LCD生产能力释放超出预期。
