收入预测，估值和评级：公司的运营稳健，股权激励计划提高了团队士气。 它维持公司2021/2022的收入预测为6.682 / 80.64亿元，母公司的净利润预测为1.028 / 1.352亿元。 预计2023年归属于母公司的新收入/净利润将为9.690 16.641亿元人民币，相当于2021-2023年每股收益1.69 / 2.22 / 2.70元。 当前的股价对应21-23年的市盈率分别为46倍/ 35倍/ 29倍。 维持“买入”评级。
事件：2020年4月15日，爵威食品发布了2020年年度报告，报告期内，该公司实现归属于母公司的收入/净利润为5.276 / 701。 人民币百万元，同比增长+2.01％/-12.46％，2020年第四季度归属于母公司的收入/净利润为人民币1.391 / 1.81亿元，同比增长+ 8.12 / -3.04％。 ，公司发布了21季度业绩预测，预计将实现收入1410-150.6亿元，同比增长32.40-41.22％，预计实现归属于母公司净利润20-237百万元 对母公司而言，同比增长217.68％-276.45％。公司的整体业绩与市场预期相符。
逆势开业，加盟店经营取得了成效。（1 ）到2020年底，公司的门店总数达到12,399家，比2019年底净增加1,445家。该公司抓住了oppo 行业改组的机会，以开设商店， 按期末商店数计算的单店卤素产品销售额为39.16万元，同比增长12.69％。 （2）按产品细分，到2020年，腌制食品销售/特许经营/其他业务分别实现收入4.897 / 0.68 / 173百万元，同比增长-0.53％/ + 24.64％/ + 116.18％ 按年。 其中，卤素产品的收入在20Q4同比增长4.30％，比20Q3增加2.18pct。 随着疫情得到控制和客流增加，卤素产品的收入增长逐渐回升。 在卤素产品的销售中，2020年全年禽类/畜禽/蔬菜/其他产品的收入分别为38.32 / 0.32 / 5.30 / 461百万元，-2.42％/ + 103.13％/-0.26％/ + 5.02 ％ 比去年同期。 （3）按地区划分，到2020年，华中/华东/华南/西南/华北/华北地区的收入将达到14.07 / 11.66 / 10.12 / 7.72 / 6.32亿元，分别增长11.31％/-8.83％ /-1.9%/+7.45同比％/ + 4.44％; 2020年4季度，中部/华东/华南/西南/华北地区实现收入3.38 / 2.95 / 3.2 / 1.9 / 17亿元，分别增长30.61％/-6.59％/ + 1.14％/ + 9.82％/ + 7.6％， 中部地区的收入增长速度最快，大本营拥有坚实的基础。
