投资亮点
第一季度业绩略高于预期，收入增长了64％。 预计市场份额将继续增加。 公司2021年第一季度实现收入33.5亿元，同比增长64％，较2019年同期增长51％; 归属母公司净利润2.2亿元，同比增长45％，较2019年同期增长52％，为行业最大净利润规模，业绩略超预期 。
受原材料价格上涨和其他因素的影响，2021年第一季度公司的毛利率将降至18.6％（自上市以来的最低水平），下降了1个百分点。 与2020年第四季度相比下降了2.4个百分点。 与2020年第一季度相比。 与2019年第一季度相比，它下降了1.7个百分点。 公司的费用管理和控制取得了成效，并保持了净利润率。 2021年，公司的管理费用率和销售费用率分别为2.3％和4.8％，同比下降0.6个百分点。 和0.8pct。，环比减少0.1pct。 和1.4pct。 从2020年第4季度起，该公司的净利润率提高了0.1个百分点。 ，达到6.6％， 减少了0.8pct。 与2020年第一季度相比增加了0.1个百分点。 与2019年第一季度相比。
到2020年，该公司全年将实现207,000辆叉车的销售，同比大幅增长49％，高于整个行业。 增长率32％， 国内市场份额将增加2个百分点。 至26％。 2020年第四季度，公司叉车销售将快速增长，实现收入32亿元，同比增长54％; 到2021年，第一季度收入将继续保持高增长。 预计该公司的叉车销售全年将以超过行业增长率的速度增长，并且市场份额有望继续提升。
淡季的叉车销售并不短，而且仍然很火爆。 该公司发行可转换债券以促进新能源叉车的扩张。 叉车行业的第一季度通常是淡季。 2021年1月至2月2日，行业销量为116,000辆。 在年度流行的低基数下，与去年同期相比增长了115％，而在2019年同期则增长了44％。第一季度的行业销售继续超出预期，全年的行业销售预计将达到 保持较高的增长率。
公司于今年3月25日正式启动认购11.5亿元可转债的交易。 担保期为6年。 它计划投资建设一个年产6万辆的新能源叉车项目，升级研发中心，并升级集团的信息技术。 ，营销网络和叉车体验中心，建设期2年， 其中，年产6万台新能源叉车项目预计可增加税后利润约3亿元。 募集资金项目完成后，将有效扩大生产能力，提高技术水平和运营效率。
盈利预测和估值
预计公司到2021年至2023年将实现净利润10.1 / 12.1 / 14.4亿元，同比增长 20％/ 20％/ 19％，对应EPS为1.17 / 1.40 / 1.66元，对应当前PE为20/17/14倍，维持“买入”评级。
风险警告：制造业投资低于预期， 原材料价格大幅波动， 行业竞争格局恶化
