投资重点：
维持“增持”评级。 维持2021年至2023年每股收益3.25、4.32和5.42元的预测，维持目标价133.2元。 该公司宣布计划发行可转换债券，筹集资金人民币70亿元，用于建设西西安利耶15GW和宁夏利耶5GW（1期3GW）N型单晶高效电池项目。 批量生产的平均转换效率将超过24％。 回报率估计分别为46.71％和25.19％。
掌握电池技术变革的趋势，中华财经网筹集资金并扩大生产以取得快速的领先优势。 当前，光伏制造成本的优化已接近极限，技术进步已成为光伏发电成本快速下降的主要动力。 其中，电池效率的提高是当前行业技术变革的关键。 由于N型单晶电池技术具有提高效率，巨大的双面速率，较低的温度系数，无光衰减和良好的弱光性能的巨大潜力，因此有望成为下一代主流电池技术。 公司在电池技术领域有着深厚的积累，围绕这种N型高效单晶电池技术进行了长期的研发准备，并保留了大量成熟的研发成果。 基于商业化尺寸的N型单晶双面TopCon电池的转换效率首次在世界上取得突破。 25％，并且经过大约一年半的中试规模生产的全面技术和工业化验证，中试规模生产效率超过24％，并且具有大规模量产的能力。 筹资扩张将进一步帮助公司把握高效电池技术变革的趋势，并继续保持技术领先地位和综合竞争优势。
深化集成布局，坚持探索效率提高和方案创新，并迈向第二阶段的开发。 依靠单晶硅片的领先优势，该公司迅速部署了集成生产能力，并在2020年实现了全球第一大模块出货量。该公司投资于建设新的电池技术以弥补生产能力的不足，并积极开展新业务 如BIPV和氢能等有望实现整合的总体领先优势，并迈向第二发展阶段。
催化剂。 供应链价格稳定，推出了新的电池技术，推出了新的BIPV产品，并签署了大额订单。
风险提示。 国际贸易和汇率风险，以及海外流行病影响光伏装置的风险。
