601919 中远海控的股票怎么样? 下面我们就来简单了解一下编辑器。
短期内,突变株的传播导致全球终端市场对各种材料的需求旺盛。 此外,盐田港拥堵对市场运力的负面影响依然存在,货源紧缺问题仍未缓解,高运价的可持续性超出此前预期。 目前,公司已执行新的约定运价,预计全年业绩将大幅上涨。
事件:集中运输行业供给不足仍未缓解,景气度继续上升。 截至2021年6月25日,上海出口集装箱综合运价指数(SCFI)年初至今上涨32%,同比上涨278%, CCFI年初至今累计增长48%,同比增长208%。 截至6月25日,美国东部和西部航线CCFI的年初至今增幅分别为51%和40%, 欧洲和地中海航线 CCFI 的年初至今增幅分别为 67% 和 68%。
整合将进入传统旺季,进出口与库存周期同步共振。 海外疫情持续困扰,全球经济高度依赖中国进出口贸易,客观上支撑集装箱航运维持高需求。 2021年5月,进出口吞吐量增长26.9%,全国主要港口集装箱吞吐量增长12.5%。 展望未来,进出口、库存、政策周期将同步产生共鸣。 由于终端消费需求旺盛,金融超市网美国零售商的存销比一直处于低位,4月21日降至1.08。三季度是传统的出货旺季。 总体来看,欧美国家会提前为圣诞假期做准备,中短期内补库存现象将持续。 此外,美国基建刺激计划将进一步利好终端消费。 据克拉克森预测,2021年集装箱运输需求增速将接近7%。 Subtitle#e#
目前港口拥堵造成的运力短缺问题并未缓解,未来2-3年运力释放有限。 从闲置产能来看,目前没有免费供应的空间。 截至5月21日,闲置产能占比降至3.2%。 此外,前期盐田港拥堵的影响尚需时间消化,预计短期内行业运价仍将保持高位运行。 短期新订单和运力占比有所提升,但考虑到两年左右的造船周期,2023年前运输行业的供给仍将保持低增速。 根据克拉克森的预测,集装箱运力增速 2021 年至 2022 年分别为 4.1% 和 2.3%。
投资建议:基于行业高景气度,我们预计中远海运控股21年出货量同比增长9.5%, 由于公司自4月起执行新合同运价,预计全年单箱收入同比增长64%,因此全年业绩上调至710亿元(公司业绩受 现货市场运价波动较大,盈利能力比较大)。 从季度来看,Q2/Q3可能是盈利高点,预计4季度即期运价将逐步回落。 总体而言,预计公司21-23年将实现归属于母公司的净利润71-230亿元,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示:运价大幅下跌、进出口贸易不及预期、业绩计算风险等