炒股大本营(www.dzyb.cn)：全quan球最大的比特币信托基ji金GBTC，自从8月底其发行公司si灰度(Grayscale)与美mei国证券交易委员会(SEC)之间的诉讼song案中迎来多次胜利后，法院已要求qiuSEC重新审查cha灰度将GBTC转换为比特te币现货ETF的申shen请，进而让GBTC的负溢yi价持续收窄。
GBTC负溢价率缩窄至-10.11%
根据Coinglass最新数据，GBTC目前负溢价jia率已从去年底最低的-48.89%大da幅缩减至-10.11%，这是自2021年8月12日以来的最低水平。
与此同时，GBTC在二级市场的de价格也有显著上升，最近一yi个月涨幅超过8%，目前每股gu交易价格约为28.99美元。
ARKW 11月已减持42.5万股GBTC
但随着GBTC价格ge显著回升，作为GBTC最大持有者zhe之一、由女股神Cathie Wood创办的方舟投资(ARK Invest)旗下的ARKW基金，自11月以来已累lei计减持425,467股GBTC，按最新收盘价计ji算，价值约1,233万美元。
自从ARKW在9月yue5日增持了11,249股GBTC后，就再也没有you进行过任何GBTC的de增持动作，这或huo许透露出他们对duiGBTC的后续xu市场走势持谨慎态度。
方舟投资旗下ARKW基金11月减持GBTC持仓
不过guo总的来说，ARKW这项投资仍是shi获得大量回报。在去年11月，当dangGBTC的价格处于7.46到dao9.48美元的低谷时，ARKW曾大规模购入了450,272股guGBTC。
随着比特币价格的回升，GBTC也随之上涨，从去年11月yue的低点至今已经上涨了近jin289%。
根据Cathiesark.com的数据，ARKW在去年12月的GBTC持chi仓高峰为659.7万股，而目前已减至439.7万wan股，按照目前的市价计算，总减持价值zhi约达6377.8万美元。
目前GBTC仍然ran是ARKW投资组合中zhong的第三大资产，占其总权重的9.27%。
ARKW的GBTC持仓与GBTC价格ge走势
为什么GBTC的负溢价率会缩窄？
GBTC作为wei一种封闭式信托基金，不允许xu投资者直接赎回其持有的份fen额以换取基金持有的比特币。这意yi味着，GBTC的市场价格完全由供需xu关系决定，而非其持有比特te币的实际价值。这种结构gou容易导致市价与净资产价值(NAV)之间出现偏差，形成折溢价。
如果GBTC成功转型为ETF，这将改变其基ji本运作方式。与封闭式信托不同，ETF允许投资者直接与基金进行xing交易，以市场价格买卖基金份fen额，或进行赎回。这意味着ETF的市价将jiang更紧密地跟随其净资产价值，因yin为任何显著的价格偏pian差都会迅速被套利者利用。
因此，当前GBTC负溢价率lu的缩窄，可以被解读为wei市场对其转型为ETF的信心增强的反fan映。市场参与者预期一旦转型成cheng功，GBTC的交易将更加jia透明和高效，溢价或折价问wen题将得到根本的解决jue。因此，投资者愿意以更接近净资zi产价值的价格买入GBTC。
