存货周转率衡量经营效率的试金石
主持人：存货周转率是衡量上市公司资产管理能力高低的一个重要指标三一重工股票。通过这个指标中，人们能看到企业的产品从购入原材料、投入生产、销售回收等各个环节的管理状况，成为企业资产运作效率的直接体现。这期，我们请证券界资深人士张红记先生来介绍一下这个指标的运用。
北京海淀区股民何先生：存货周转率如何计算？
张红记：存货周转率有两种表现形式——存货周转次数和存货周转天数。具体计算公式如下：
存货周转次数＝主营业务成本／存货平均余额＝主营业务成本／（期初存货＋期末存货）／2?
存货平均周转天数＝（存货平均余额／主营业务成本）×365＝365／存货周转次数
北京丰台区股民赵女士：存货周转率是不是越高越好？
张红记：一般来说，存货周转率越高越好。因为存货会占用企业大量的流动资金，如果能够将这部分资金解放出来投入到其他领域，如扩充生产线，对外投资，无疑会创造出更多的价值。
另外，通过对这个指标的纵向比较（上市公司历年的存货周转率）也能在一定程度上显示出该上市公司主要产品在市场上的销售情况，如果这个指标变高，则说明生产、销售形式看好，生产出的东西能够立刻卖出去。我们常常说某企业效益好不好，能从工厂门口排队拉货的车上看出来，就是这个道理。
当然，这个指标也并非越高越好，我们知道存货既包括原材料、半成品，又包括产成品。从原材料方面来讲，如果存货过低，企业在接到大订单时会出现没米下锅的局面，而从成品的角度来讲，适当的库存可以应对市场上可能出现的突发性需求，不会因为手中一时无货而错失商机。
北京海淀区股民刘女士：如何通过存货周转率来分析上市公司？
张红记：上面我提到了这个指标的一般运用，下面再说说它的使用技巧。有次我在分析上市公司财务的时候发现了一个有趣的现象，上海某国有集团公司在股市上有三四家上市公司，这些上市公司都有个共同特点，就是流动资产比例特别高，平均达到70%，而其中存货和应收账款又在流动资产中占据了绝大部分。
这是一个大股东挪用上市公司资金的典型例子。由于大股东和上市公司都是电子仪表生产企业，大股东利用上市公司的资金来为自己的全资子公司购买生产原料，体现在报表上就是上市公司的存货增加，在主营成本一定的情况下，其存货周转率下降。所以，投资者在分析这个指标的时候，最好与同行业的其他上市公司相比较，也就是横向对比时才能发现一些端倪。
