下面为大家深入分析稳增长需要更多政策:
汇丰中国首席经济学家屈宏斌日前接受中国证券报记者采访时表示,欧洲、美国和金砖国家的经济均出现不同程度下滑,下半年中国出口形势会更加严峻华鑫证券。为了稳定经济增长,决策层有必要采取更多宽松政策措施。此外,屈宏斌认为货币政策微调客观上将惠及房地产行业,但整体房地产政策转向宽松的可能性不大。 中国证券报记者:目前市场大部分注意力都集中在欧洲,你认为欧债危机前景如何?会给中国经济带来哪些影响?
屈宏斌:欧洲的情况很不乐观,危机进一步加深的可能性在增加。事实上欧债危机只是表象,更深层次的问题是欧元区的架构。如果欧元区基本架构不进行实质性改革,比如建立财政同盟等,危机将很难彻底解决。
眼下最大的矛盾在于,实施实质性改革至少需要几年时间,但欧债危机已经对经济产生了实质性的负面影响。短期内欧债危机得不到解决,实体经济的衰退会进一步加剧,而实体经济出现衰退,失业率增加,会导致实质性改革更难推出。这就会陷入恶性循环。这也是为什么近期欧元区不再一味强调结构性改革,而是提出刺激经济等措施,这反映了目前欧元区面临残酷的现实困境。
欧债危机进一步加剧意味着中国出口的下行风险增强。现在看来5月中国进出口数据的反弹只是暂时性的,并不代表一个趋势,预计下半年出口形势会更严峻。事实上不只是欧洲,美国经济也在减速,金砖国家的经济增速也在下滑,中国的出口形势不容乐观。
中国证券报记者:近期经济数据普遍表现不佳,如何看待中国经济面临的下行风险?
屈宏斌:4月以来的经济数据一直低于预期,实际上我们认为四五月实体经济的增速很可能已经低于7.5%的政策目标。不只是出口形势愈加严峻,随着出口订单减少、工业产出下降,企业利润增速已经开始出现负增长。如果这种趋势得不到很快遏制,接下来企业利润和工资的增长会减速,从而影响就业市场。如果政策微调力度不加大,下行风险可能会使经济增速进一步下滑。为稳定经济增长,更多的政策措施是必要的。
中国证券报记者:更多的政策措施应该包括哪些内容?货币政策和财政政策需要如何搭配?
屈宏斌:具体而言应该包括三个方面,货币政策上主要还是以数量型为主,预计下半年还有200个基点的存准率下调空间,另外还有25个基点的降息空间。财政政策方面应该更有所作为。一是增加对保障房及其他公共设施的投资力度,二是实施实质性减税,特别是针对中小企业的减税,帮助他们走出困境。
此外就是在相关行业政策方面采取行动,比如给民间资本松绑,降低民间资本进入的门槛,激发民间投资的积极性,使得民间资本在逆周期增加需求方面起到一定的作用。
我认为上述三个方面都有调整空间,如果配合得好,有可能促进国内需求特别是投资需求增加,从而抵消外需不断放缓的压力,避免经济增长出现下行超调的风险。如果预期政策得以实施,经济有很大可能在下半年企稳回升,保持全年前低后高的态势。
中国证券报记者:房地产政策是否有放松的可能?
屈宏斌:房地产政策出现转向的可能性不大,或者说没有必要。上述三个政策组合如果用得好,可以促使经济企稳回升,不需要通过房地产政策放松来实现。
此外必须认识到一点,包括降息在内的一些政策微调,客观上将对各行各业都产生不同程度的支撑,其中也包括房地产,即便降息不是针对房地产。货币政策是一个总量政策,总会有一部分资金流到其他部门,存在一些溢出效应。综合来讲,整体房地产政策出现转向的可能性比较小。