今年以来,A股市场流动性充裕,投资者对国家宏观政策调控和经济回暖的预期强烈,投资热情高涨,沪深两市成交活跃,股指震荡上扬并不断创出反弹新高远凯股票网。从信贷数据来看,一季度累计新增人民币贷款达到了创纪录的4.58万亿元,同比多增3.3万亿元,接近去年全年新增4.9万亿元的规模。这成为近期股指上涨的一大重要支撑,人们也普遍认为,A股市场“不差钱”。但与此形成鲜明对比的是,伴随着股市回暖,不仅上市公司“大小非”减持在最近呈现出明显增多的态势,而且上市公司再融资的热情也日益高涨,其中尤以现金增发为主,这或许表明上市公司的现金流并不宽松。
wind统计数据显示,今年公布增发预案的上市公司呈现逐月递增的态势。截至5月15日,今年已有超过一百家上市公司公布了再融资预案,而去年同期仅有28家。与此同时,上市公司的拟再融资规模也随之扶摇直上。今年以来,上市公司拟再融资总规模已达3000亿元,去年同期则不到300亿元。在已公布的再融资方案中,中国石油以1000亿元的融资规模领先,紧随其后的是浦发银行和保利地产,拟募集资金均超过100亿元。
从拟融资公司的情况来看,主要呈现以下三个特点
步骤/方法
1.在国际金融危机和国内经济尚未得到根本性好转的双重影响下,上市公司现金流出现紧张。据wind统计数据,截至4月28日,剔除银行、证券、信托等金融类上市公司后的1480家公司2008年经营性现金流净额同比下降2.3%;剔除金融类公司后披露季报的1210家上市公司,经营性现金流虽然同比增长近2.5倍,但环比却下降33%,而投资性现金流绝对值同比、环比都出现明显下降。
2.很多行业的上市公司面临资金短缺困境。从行业分布看,106家披露再融资预案的公司分布在20多个行业中,其中房地产、电力、制造业等资金密集型行业占到了一半以上。这反映出由于市场需求低迷,制造业、电力及房地产行业普遍面临资金短缺的困境。
3.融资形式以定向增发为主。在今年已公布再融资预案(包括定向增发、公开增发、配股、发债)的106家上市公司中,有85家选择了定向增发。日前,酒钢宏兴(600307)预计向大股东100%定向增发11.72亿股,成为今年以来增发股份最多的上市公司。定向增发已成为再融资的主流。这是由于A股市场在经历了2008年的大幅调整后,目前尚处于恢复阶段,受市场波动困扰,目前市场资金在公开认购增发股票上比较谨慎。而采取定向增发的方式,其增发对象主要集中于控股股东和机构投资者,由于企业与机构投资者沟通充分,增发价格合理,最有可能得到大股东及机构投资者的青睐,顺利完成再融资计划。