如何分析巴菲特投资准则的持续稳定盈利能力？ 如何分析巴菲特投资准则的持续稳定盈利能力？ 如何分析巴菲特投资准则的持续稳定盈利能力？
持续稳定的盈利能力
巴菲特的投资策略是“ 85％的格雷厄姆加15％的费舍尔”紫金矿业股票。 Fisher的定性评估方法与Graham的传统定量评估方法根本不同。 巴菲特随后将其发展为“定价权”，“护城河”和“商业特权”理论。
首先，公司的产品或服务具有定价权。 定价能力意味着这些公司特别有能力适应通货膨胀的经营环境。 巴菲特在1981年给股东的一封信中写道：这家令人愉快的公司必须具有两个特点：（1）它可以轻松地提高价格，而不必担心市场份额或销售额急剧下降； （2）以货币计价的营业额只需很少的额外资本支出，并且没有特殊的管理技能，它就可以大幅增长。
Buffet巴菲特将“定价权”进一步发展为“商业特权”。 拥有“（一家公司）商业特权可以容忍不当的管理。糟糕的经理将导致利润降低，但不会造成致命伤害”。 由于此类公司的稀缺性，巴菲特称这种质量的公司为“希望之钻”。 巴菲特强调说：“如果您不打算持有公司股票超过10年，最好不要拥有10分钟。”
其次，业务前景稳定。 关于业务前景的持续稳定，巴菲特在1987年给股东的一封信中写道：“经验表明，可以创造新高收入的公司通常以与五年甚至十年前相同的方式开展业务。”
通过回顾伯克希尔·哈撒韦的投资历史，我们会发现巴菲特对这种稳定的获利能力的判断并非每次都准确，即使他本人也承认这可能是最容易的投资决策之一。 例如，巴菲特在1989年左右投资了四只优先股。除了吉列，其他三只股票，如所罗门（Salomon），美国航空（American Airlines）和冠军纸业（Champion Paper），都经历了很多折腾。
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