affecting影响股市状况的因素
股市价格变化的根本和直接原因是供求关系的变化沃华医药股票。
影响股票价格变化的因素很多，但基本上可以分为两类：基本因素和技术因素。
其中，基本因素包括宏观经济因素，政策因素和公司内部因素；
技术因素是指可能影响股价的市场内部因素和心理因素。 短期趋势的变化。
1.宏观经济因素
主要是影响市场股票价格的因素，包括经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况 ，以及该行业的经济状况国家汇率的变化和国家汇率的调整会影响股票价格的涨跌。
1，经济周期。 经济波动是由经济运行中的内在矛盾引起的，是不依赖于人民意志的客观规律。 股市直接受到经济状况的影响，不可避免地会出现周期性波动。 当经济衰退时，股票市场将不可避免地走弱和下跌。 当经济复苏和繁荣时，股价也将上升或显示出稳固的上升趋势。 根据过去的经验，股市通常是经济状况的晴雨表。
经济周期的周期，波动率和股价之间存在密切的关系。 通常情况下，股票价格总是随着经济周期的变化而涨跌。 在经济复苏阶段，投资逐渐回升，资本周转开始加速，利润逐渐增加，股票价格呈上升趋势。 在繁荣时期，生产继续增加，设备扩大和更新加速，就业机会继续增加，工资继续增加，消费增加； 同时，公司利润继续上升，投资活动更加活跃，股价急剧上涨。 在危机阶段，由于对可负担性的需求减少，整个社会生产过剩，经营规模缩小，产量下降，失业人数迅速增加，公司的盈利能力急剧下降 ，并且股价下跌了。 同时，由于危机的到来，公司破产增加了，投资者抛售了股票，股价急剧下跌。 在萧条时期，生产严重过剩和停滞，商品价格低迷，销售困难，而危机阶段剩余的资本流入股市，股价不再继续下跌并逐渐稳定。
not不难看出，股票价格不仅随经济周期的周期性波动而波动，而且其变化通常出现在经济周期变化之前。 两者相互依存的关系是：恢复阶段-股价反弹； 繁荣阶段的股票价格上涨； 危机阶段股票价格下跌； 萧条阶段，股票价格稳定。
2.当该国的财政状况显示通货膨胀加剧时，股价将下跌，而当财政支出增加时，股价将上升。
3.金融环境
金融环境宽松，市场资金充裕，利率下降，存款准备金率降低。 许多热钱将从银行转移到股票市场，股票价格往往会上涨。 该国收紧货币，市场资金短缺，利率上升，股票价格通常下跌。
股票的理论价格公式可以反映利率和股票的水平。应使利润减少；二是资金从股市流入银行，需求减少；三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。
美国在１９７８年也曾出现过利率和股价同时上升的反常现象，其原因主要有二：当时许多金融机构对美国政府维护美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力抱有信心；当时股票价格已经跌到最底点，远远偏离了股票的实际价值，从而使外国资金大量流入美国股票市场。
利率水平对股价的影响是比较明显的，反应也比较迅速。
而要把握股价走势，首先要对利率发展趋势进行全面掌握。影响利率的主要因素包括货币供应量、中央银行贴现率、银行存款准备金比率。如果货币供应量增加、银行贴现率降低、银行存款准备金比率下降，就表明中央银行意在放松银根，利率显下降趋势；反之，则表示利率总的趋势在上升。
4、国际收支发生顺差。刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。现代经济日益一体化、国际化，因而，国际收支状况也是影响股价的重要因素。一般情况下，国际收支处于逆差状况，对外赤字增加，进口大于出口，此时，政府为扭转这类状况，会控制进口，鼓励出口，并相应地提高利率，实行紧缩政策，或降低汇率使本国货币贬值，从而造成股价看跌；反之，股价将看涨。
5、行业在国民经济中地位的变更。行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
６．汇率变动。
汇率变动对一国经济的影响是多方面的。
总的说来，如果汇率调整对未来经济发展和外贸收支平衡利多弊少，人们对前景乐观，股价就会上升；反之，股价就会下跌。
具体看，汇率变动对股价的影响主要是针对那些从事进出口贸易的股份公司，它通过对营利状况的影响，进而反映到股价上。一般说，本国货币升值不利于出口却有利于进口，而贬值却正好相反。这种影响也表现在：如果公司产品出口，当汇率提高，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利状况下降，如果公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，当汇率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金进入股市，股市行情可能上涨。
7．物价因素。
商品的价格是货币购买力的表现，所以物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出，盈利相应增加，股价亦会上升。但是，这也要根据情况而定。如物价上升时，那些拥有较大库存产品的企业的生产成本是按原来的物价计算的，因而，可导致直接的盈利上升；对于需大量依赖新购原材料的企业而言，则可能产生不利影响。此外，由于物价上涨，股票也有一定的保值作用，也由于物价上涨，货币供应量增加，银根松弛，也会使社会游资进入股票市场，增大需求，导致股价上升。
需要说明的是，物价与股价的关系并非完全是正相关，即物价上涨股价亦上升。当物价上涨到一定程度，由于经济过热又会推动利率上升，则股价亦可能下降；此外，如物价上涨所导致的上升成本无法通过销售转嫁出去；物价上涨的程度引起投资者对股票价值所用折现率的估计提高而造成股票价值降低；物价上涨的程度使股票的保值作用降低，投资者把资金从股市抽出，投到其他保值物品方面时，等等，股价亦会相应下降。
物价与股价的关系最为微妙、复杂。总的说来，物价的上升对股价走势既有刺激作用又有压抑作用。当其刺激作用大时，其趋势与股价走势一致，当其压抑作用大时，其趋势则可能与股价走势正好相反。
8．经济指标。
社会主要经济指标的变动与股价的变化也有重要的关系。较重要的经济指标包括国民生产总值、工农业生产指数、经济成长率、货币供应量、对外贸易额等。因为这些指标都是综合指标，指标下降则表明国家经济不景气，大多数企业的经营状况也不会好，其发行的股票的价格也会下降；反之，指标上升，股价则容易上涨。
二、政治因素
政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动。国家的政策调整或改变，领导人更迭，国际政治风波频仍，在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移，国家间发生战事，某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。
政治因素指能对经济因素发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际国内的政治形势、政治事件、外交关系、执政党的更替、领导人的更换等都会对股价产生巨大的影响。
政治因素对于股价的影响，较为复杂，需具体分析其对经济因素的影响而定。
例如战争通常被视为政治因素中最具有决定性的因素，其对股价的影响也不一定。以１９９０年８月，由伊拉克入侵科威特而引发的伊拉克同以美国为首的西方国家的战争而言，其影响程度则不一样。
市场指数（1990年10月01日） 与战争开始前夕相比 与今年最高指数相比
美国 ２４０７。９２ －１６。９% －２０。４%
日本 ２３４９５。１１ －２３。８% －３９。６%
香港地区 ３８７２。４１ －１７。２% －２７。３%
新加坡 １０９０。１４ －３０.0% －３２。２%
中国台湾 ２７４６。２５ －５２。４% －７８。３%
南朝鲜 ６１７。１２ －１０。６% －３８。８%
印尼 ４３３。７７ －２９。３% －３６。４%
马来西亚 ４７０。０９ －２５。６% －２５。６%
菲律宾 ５５２。３４ －４１.0% －６０。４%
泰国 ６５５。５５ －４２。６% －４２。７%
经济政策。
政府在财政政策、税收政策、产业政策、货币政策、外贸政策等方面的变化，会影响股价变动。
就财政收支政策看，当国家对某类企业实行税收优惠，那就意味着这些企业的盈利将相应增加，而这些企业公司发行的股票亦会受到重视，其价格容易上升。从财政支出政策看，当国家对某些行业或某类企业增加投入，就意味着这些行业、企业的生产将发展，亦会同样引起投资者的重视。此外，如产业政策的执行，政府对产品和劳务的限价会导致相应股票价格下跌；税收制度的改变，如调高个人所得税，则会影响社会消费水平下降，引起商品滞销，乃至于影响公司盈利及股价下跌，等等。
三、公司内部因素
股票自身价值是决定股价最基本的因素，而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。
１．经营状况。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特征，如公司属于商业企业还是工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销还是外销，技术密集型还是劳动密集型，批量生产还是个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括员工的构成以及管理结构、管理水平等。上述因素既可直接影响公司的财务状况，亦可间接影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。
２．财务状况。发行公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。
衡量公司财务状况的主要内容包括：
（１）资产净值。资产净值也就是公司的自有资本（资本金＋创业利润＋内部保留利润＋该结算期利润）。它是考察公司经营安全性和发展前景的重要依据。
（２）总资产（负债＋资产净值）。它显示公司的经营规模。
（３）自有资本率（自有资本B总资产×１００%）。它反映了公司的经营作风和抗风险能力。
（４）每股纯资产，即每股帐面价值（资产净值B发行数量）。它反映了股票的真实价值。
（５）公司利润总额及资本利润率（当期利润B总资本）等等。
在上述指标中，公司盈利（利润）对股价的影响存在着三种不同的看法：一种意见认为：公司盈利是影响股价变化的最基本的原因之一，因为股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自于公司盈利，由此，盈利的增减变化就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素；公司盈利与股价变化的方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然，此外，股价与盈利的变动也不一定同步，股价往往先于盈利的增加而上涨，且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度。
另一种意见则认为，公司盈利与股价变化总是脱节的，因而上述假定是错误的。持这种意见的人还举出某些具体实例来说明。如美国在１９２３年至１９２９年间，股价与公司盈利的变化完全是相悖的，又如构成美国道·琼斯工业股价平均指数的３０种股票为例，１９３８年至１９４１年间，利润大幅度上升，股价反而下跌，而１９４１年至１９４６年间，利润下跌，股价却反而上升。１９４６年至１９５０年间，利润倍增，而股价却保持相对平稳。１９５０年至１９６０年，利润的增长率不足１０%，而股价却大幅度地上涨３倍以上。这些数字均表明股价变化与公司盈利并无必然的相关性。持这种意见的人还指出，根据经验，经济处在繁荣时期，股价不是根据现有公司的盈利来评估，而是根据将来的收益加以评估。
第三种意见是前两种意见的折衷，认为利润的变动与股价的变化并非无关，只是利润因素对股价的影响，要依据其他影响因素的相对强度，当各种因素相对强度大甚至同时发挥影响作用时，利润因素则被淡化；当利润因素的影响强度超过其他因素的影响作用时，两者的关系才显露得较为明显彻底。
３．股利派发。对于大部分股东而言，其投资股票的动机是为获得较高的股息、红利，因此，发行公司的股利派发率亦是影响股价极为重要的原因。公司的盈利增加，为投资者增加股息提供了可能性。但股利的增加与否，还需取决于公司的股利政策。因为增加的盈利除了可能被用于派发股利外，还可能用于再投资。股利政策不同对股价影响则很大，有时甚至比公司盈利的影响更为直接、迅速。一般的情况是，当公司宣布发放股利的短期内，股价马上出现升势，而取消股利则股价即刻下降。
需要特别指出的是，发行公司对股利派发进行不同的技术处理也会对股价产生影响。一般说来，股利的种类包括现金股利、财产股利（实物股利）以及股票股利三种。在不同的情况下，采取不同种类的股利派发则有明显的影响作用。如在股价看涨的情况下，按同样的股利率，以股票股利（俗称“红股”）形式派发则明显影响股价，其原因在于：在上述情况下，股票股利可比现金或财产股利获得更多的经济效益。举例来说，某股票面值１０元，市价６０元，股息５０%。如果以现金股利形式支付，将得到现金５元；如果以股票股利形式支付，将得到０．５股股票，市价高达３０元。
当然，支付股票股利对于发行公司而言，可以防止资本外流，有利于扩大公司资本总额。但是，由于增加了股份，也加重了股利派发的负担，尤其在公司经营状况与利润不能同资本额同步增长的情况下，将导致股价下跌。
４．新股上市。
公司新上市的股票，其价格往往会上升。
原因在于：一方面新上市的股票价格偏低，另一方面也由于投资者易于持续地高估股票价值。此外，某公司的新厂开工以及合并其他公司，说明此公司的未来业绩有所变动，因而股价也易于随之变化。另外，已上市股票增资（增股）发行亦会影响股价。如１９９０年９月，上海延中股票实行溢价增股，老股东有权每２股认购１股，每股９６元，而同期挂牌价即为１４２元１股，场外交易则股价飞涨，最高达到６００元１股。
必须看到，新上市的股票对其他已上市股票的股价也会有不利的影响，新上市股票的种类、数量过大，则对整个股市的价格亦会有所冲击，进而降低平均股价并在一定程度上缩小股价的差距。
５．股票分割。
一般大面额股票在经过一段较长时期的运动后，都会经历一个分割的过程。一般在公司进行决算的月份宣布股票分割。由于进行股票分割往往意味着该股票行情看涨，其市价已远远脱离了它的面值；也由于分割后易于投资者购买，便于市场流通，因而吸引了更多的投资者。此外，由于投资者认为股票分割后可能得到更多的股利和无偿取得更多的配售股权，因而增加购买并过户，使股市上该种股票数量减少，欲购买的人更多，造成股价上涨。
四、市场因素
市场因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例。如一定阶段的股市扩容节奏，投资者的动向，大户的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，信用交易和期货交易的增减，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大影响。
１．交易数量
股票的交易数量是反映市场活跃程度的重要指标，对股价走势影响很大。当交易量与股价走势一致，即股价上涨交易量增加，股价下跌交易量减少时，说明市场趋势坚挺，需求大于供给。在股价上涨交易量增加时，投机者认为市场坚挺，需求大于供给，因而愿意购买股票；在股价下跌交易量减少时，则表明持有者不愿出售股票。反过来，当交易量与股价走势不一致时，则说明市场趋势疲软，供给大于需求。
２．交易方式
导致股价短期波动的基本因素在于市场交易方式的侧重点不同：当“看涨力量”大于“看跌力量”时，买进者多于卖出者，导致股票供不应求，股价上涨。反之，当“看跌力量”大于“看涨力量”时，卖出者多于买进者，股票供过于求，股价下跌。投机者在市场上时而卖出时而买进，由此赚取差额利润，进而也影响了股价波动。多头（包括买空）数量的增加，造成市场坚挺；空头（包括卖空）数量的增加，则表示市场疲软。
３．交易成分
在交易成员中，大户（机构投资者或资金雄厚的个人）的交易方式明显影响股价。其大量买进，会对股价上涨起促进作用，表现为市场坚挺；大量卖出，则会迫使股价下跌，表现为市场疲软。
当大户意欲控制某公司的管理经营权时，则会大量收购该公司的股票，从而使需求明显增强，股价上涨。在欧美，有专门的为控制另一公司而进行的股票公开收买制度，是以高于市场价格的代价公开收买股票。
除大户外，一般的短线操作的投机者在数量上居于多数时，股价也容易波动。
４．市场宽度
所谓市场宽度是指某日在交易的股票中，价格上升的种类数量与价格下降的种类数量的差额，价格上升的多，即市场宽度大，行情看涨；反之，价格下降的多，即市场宽度小，行情看跌。有些人习惯用起跌线来研究股市趋势。起跌线是把各个时期价格上升的股票与下跌股票比率的平均值连成曲线。在１９７３年，当道·琼斯工业平均指数上升到历史最高点时，起跌线曾成功地预报了股票市场将出现下泻趋势。
５．高峰低点
起跌曲线如果出现两个或三个高度相同的高峰（上阻力），则表现为市场疲软，股价不能对上阻力加以突破，行情则可能看跌。反过来，起跌曲线如果出现两个或三个程度相同的低点（下阻力），则表现为市场坚挺，股价不能对下阻力加以突破，行情则可能看涨。
此外，新高峰或新低点的出现也可以帮助我们了解股票市场的强弱走势。新高峰和新低点分别指某种股票上涨或下跌到从未有过的高峰或低点。一般地说，新高峰的股票数量多于新低点时，表现为市场坚挺，行情可能上涨。反之则表明市场疲软，行情可能下跌。如１９８６年９月１１日纽约证券交易所股价跌势迅猛，而当日的新高峰与新低点之比是９∶５２。世界上大多数证券交易所对每天达到新高峰和新低点的股票品种都有专门报道。
６．人为操纵
人为操纵股价在股市上难以避免，尤其是在股票市场建立初期，上市股票少且交易量少，证券管理制度不够健全的情况下，其操纵情况更为明显。大户人为操纵股价的方式主要有：
（１）垄断。大户以其庞大资金收购股票：造成市场筹码减少，然后哄抬股价，造成需求增加的气氛，引诱一般散户跟进，然后，当股价达到相当高峰时，采取隐蔽手段将其持有股票卖出，以便高出低进。
（２）掼压。大户大量卖出股票，增加市场筹码，同时放出不利谣言，造成散户恐慌，跟着卖出，形成股价跌势。然后，大户则暗中低价收购，以便低进高出。掼压也称卖压。
（３）转帐。转帐亦称对冲，即大户利用不同身份的个人，开立数个户头，采取互相冲销转帐的方式，反复做价，以抬高或压低股价，达到其操纵的目的。而操纵者只需付出少许的手续费（佣金）和税金。这种手法比较隐蔽，甚至一些证券自营商或兼营商也从事这类活动。
（４）轧空。即多头将股价一直抬高，逼使空头求补，也就是做多头的大户把股价抬高，造成上涨气氛。空头害怕再涨，使急于补回，不得不任多头操纵股价。
（５）声东击西。大户选择一些市场筹码少且容易操纵的股票，抬高或压低股价，造成散户发生错觉而盲目跟进。然后，大户却趁机卖出或买进其他种类的股票，以达到其买进或卖出股票的目的。
（６）散布谣言。大户为了促使股价向有利于自己的方向转变，故意制造或散布某种谣言，促使股价变动。
五、心理因素
投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。
人们的心理状态的变化，会对从事股票交易的行为产生直接的影响，从而导致股价波动。而股价走势变化莫测，难以把握的重要原因之一，也在于投资者心理变化的多样化。例如，股价越是上涨，投资者买进的意向越强烈，从而推动股价不断上涨；股价越是跌落，投资者持股的意向越低落，从而加速股价下跌。这就是所谓“买涨不买跌”心理在股市的具体表现。
股价涨落也与投资者的心理从众效应有关。当大多数投资者对股价持某种看法时，个别人很难坚持自己的看法，往往表现为盲目跟进。这种现象也表现为投资气氛效应。所谓投资气氛效应是指股票交易的气氛影响投资者的心理、行为，进而影响股价的效果。投资气氛效应常使投资者做出违反其原来意愿的买卖行为，特别是在交易现场。
许多情况都会引起投资者的心理变化，包括一些传闻或谣言也容易造成抢购或抛售的风潮，从而导致某种股票甚至股票市场大多数股票的暴涨暴跌。国外某城市一天下大雨，许多行人躲到一家银行的廊檐下避雨。于是，有人便误认为这家银行出了问题，人们在等着提款。消息一经传出，持这家银行股票的人争相抛售，引起该股价格下跌。
投资人的心理因素对于股价的影响往往脱离了基本因素，特别是基本因素中的基础因素，即发行公司的经营状况和财务状况。比如，１９４６年的美国股市暴跌时，当时美国经济情况良好，国民生产总值也处于增长状况，各公司盈利情况也令人满意。但当时正值第二次世界大战刚刚结束，人们对经济前景缺乏信心，所以不断抛售股票，造成股价惨跌。此外，１９８６年纽约证券交易所抛售股票浪潮，也是由于某些传闻而引起的。
鉴于心理因素对于股价波动的巨大影响，因此，有人提出了信任心的股价理论，此理论是鉴于传统的股价理论过于偏重于公司的盈利，有时反而无法解说股市涨跌的现象而提出来的。信任心股价理论特别强调市场心理的作用，认为市场心理的变化是解释股价变动的核心原因，而股价的波动，则是基于投资者（包括投机者）对未来股价、收益以及股利所产生的信任的强弱来决定的。
股票估价指标
如何评估某种股票的价值？在这方面没有统一的标准，也难以有统一的标准。
一般情况下，我们可以用股票的票面价值来表示，但票面价值往往与股票实际的市场价格相去甚远。股票的理论市场价值同样如此。
股市运作中，人们常用以下比率作为股票估价的指标，也即衡量投资价值的重要工具。
价格盈利率（市盈率、本益比）
价格股利率（本利比）
净资产倍率
股利报酬率
投资报酬率
一、价格盈利率
价格盈利率又称市价盈利率、股价盈利比率、市盈率、价盈比、盈利比、本益比，亦简称ＰAＥ值。
其计算公式如下：价格盈利率＝每股市价/每股盈利
其中，每股市价指某一期间的平均市价或上市股票每股当日成交加权平均价及每股当日收盘价；每股盈利则指平均每股上一年的税后利润额或预期的每股税后利润。与上一年度每股税后利润的比值称作市盈率Ⅰ，与当年每股税后利润预测值的比较称作为市盈率Ⅱ。
一般来说，市盈率表示该公司需要累积多少年的盈利才能达到目前的市价水平，所以市盈率指标数值越低越小越好，越小说明投资回收期越短，风险越小，投资价值一般就越高；倍数大则意味着翻本期长，风险大。
这一比率反映了投资者对公司未来盈利的预期，比率越高，越表现出投资者对股票的预期越乐观，反之则不然。其原因在于，正因为投资者对公司未来盈利的预期大，股价才会上升，这一比率才相应地增加。一般说来，那些快速发展的公司，这一比率比较高，而平稳发展的公司这一比率则相应低。
根据这一比率，投资者也可预期公司盈利的增长状况。
另外，这一比率亦是国际通用的衡量投资价值的重要工具。比率越低，即表示投资价值越高。例如，假设某种股票目前每股市价为120元，平均每股税后利润为20元，代上公式计算，所得结果为6倍。换句话说，投资于此种股票，必须投资6元，才能获得盈利1元。反过来，如果上例比率为3倍，每股税后利润不变，则投资者只需投资60元。当然，这种分析只能作为一种参考，并无绝对意义，因为其中还涉及投机与投资的区别，以及公司经营的发展状况等。
计算这一比率时必须与当前的利率标准相比较，然后才能确定是否属于有利的投资。此外，运用这一比率衡量股价时，应将各种不同的股票分别考虑，而且随时注意究竟多少倍率才是合理的投资。美国证券投资专家指出：若干年前，10比1是公认的标准比率，但最近则认为这个倍率太高，不是健全的投资。目前美国金融界认为，这一倍率越低越好。
由于用此比率乘以每股盈利即得每股市价，就可由此求出股票应有的价格。
二、价格股利率
价格股利率亦称本利比。价格盈利率（本益比）是以目前每股市价除每股盈利得到的结果。然而一般投资者对每股盈利一方面不易得到该项资料，另一方面是因为更关心于每股股利，因此，本益比的计算，倒不如本利比的计算更实际。
本利比的公式如下：价格股利率＝每股市价/每股股利。
本利比与本益比的不同点在于：本益比的重点在每股盈余，本利比的重点在每股股利。
经常参考发行公司财务报告的投资人，总会发现每股盈利比每股股利大。这是因为在盈利即税后利润中还需按照规定提取公积金（包括法定公积或特别公积等），有的公司还从中提出一部分作为特别奖金，然后以余额分配给股东作为股息、红利（股利）。因此，每股股利数额总是较每股盈利少。
从本利比来衡量股价，仍然离不开利率环境的关系，而利率环境的标准通常是以银行存放款利率及政府发行的公债利率为依据的。根据美国、日本等专家计算，股票的本利比在8倍与10倍应是很正常的，但必须是在经济正常的环境下为限，而在通货膨胀的环境下，本利比的倍数必然提高。美国由于通货膨胀，货币贬值、股票涨价，股票的本利比有高达80倍以上的。因此，计算本利比也如同计算本益比一样，只能作为衡量股票价格的一种参考。
投资者从“落袋主义”出发，常认为分配到手的钱才是真的，所以希望公司多分，而有的公司为了日后经营得更好，希望少分一些，以便有充裕的资金投入经营，以期获得更多的利润。其实，只要公司留存的盈余未被挪作他用，多保留一点盈余并非坏事，经营扩大，利润增多了，会促进股份上涨，而未分配的利润始终属于股东的，这样股东日后既可得到应得的红利；又有可能取得股票差价收益（如果卖出的话）。所以判断一只股票好坏，自己从中得利多少，只看分到手的现金多少是不够的，就是说不能只算收益率，还要通过公司的财务报表，看它一共有多少税后利润，分配了多少，留下了多少，本益是多少，这样才能真正了解公司经营得好坏。
三、净资产倍率
一般投资者往往注重股价的市盈率，而忽略对净资产倍率的关注。实际上，净资产倍率也是股票估价的重要指标，特别是重要的风险指标。
净资产倍率的计算公式为N＝每股市价/每股净资产。其分母（每股净资产）越大，投资风险也就越小。
世界著名的王安电脑公司由于经营不善，宣布破产保护。但由于其多年经营，网点遍布全球，净资产值甚高，所以破产后经过资产评估，又东山再起，投资人并未受到多大损失，真可谓“瘦死的骆驼比马强”。再以我国上海股市为例，上海指数1992年跌至400点时，“电真空”的股价仅4元多，而当时其净资产每股据中期财务报表测得为3.75元。精于投资的深圳股民得出：“就是它今天破产也亏不到哪里去”的结论，大胆刮盘，带动大势反转。
股市历来有“市盈率是朝上看发展，净资产倍率是朝下看保底”之说。当然，一个发展潜力巨大的上市公司，无论其盈利能力与净资产的增长都是很快的，但对于一个发展趋于饱和的公司，关于其净资产倍率显得尤为重要。
从某种意义看，在市道低迷时，净资产倍率应当是股价评估的最重要指标。由于股价接近甚至跌进净资产值，即N≤1时，该股票也才真正进入投资与投机两相宜的境地。从投资角度看，股东权益的价值就是净资产值，财务数据上已是保盈不亏。从投机角度看，一般净资产值都低于发行价，一旦大势回升，冲破发行价则更为容易。
四、股利报酬率
股利报酬率亦称股息盈利率、获利率，也是通常被广泛采用来衡量股价的方法。所谓获利率并不是指发行公司的获利能力，而是指投资者用以评估投入的资金，所能得到利益的百分比率，即按市价计算，投资人实际可获得的盈利率。获利率的公式如下：股利报酬率＝每股股利/每股市价×１００。根据上述公司，股票市价上涨，获利率偏低，因为股价已经上涨，再升高的幅度毕竟有限；而在低档时计算，其获利率则较高。获利率的计算，也只能作为参考，因为衡量股价的方法很多，而且股价是受各种内在及外在因素的影响。在正常的投资环境中，计算获利率作为投资的参考是很有必要的。但在不正常的投资环境下例如长期持续的通货膨胀等情况下，获利率的计算反而显得没有意义，因为在这种情况下，股价不断上涨是自然的趋势。
稍有经验的投资者，都会利用这一公式，去计算其可能获得的投资利益。
五、投资报酬率
投资报酬率是反映股票投资者从实际投资中所得到的报酬比率，亦是评估股票价格，进行投资决策所应参考的重要指标。
投资报酬率的公式如下：投资报酬率＝（股票终值－原始投资额＋股利收入）/原始投资额。
在上述公式中，股票终值即现值，指某种股票目前的市价；原始投资额即股票原值，指购买股票时投入的资金额；股利收入则统指股息、红利的收入。
例如，某股东原购买某种股票为１００元，现值升为１０５元，股息（或红利）收入３０元，从上述公式得知，目前，该种股票的投资报酬率为０．３５，即３５％。投资报酬率在计算投资报酬及评估股价时具有一定的实际意义。例如，某位投资者去年投资１万元于某种股票，今年卖出仅收回金额９５００元。这位投资者可能认为蚀本了，因为损失了５００元本金。但由于考虑到还应加上股利收入如７５０元，不考虑税金、佣金等，实际上还得到了２５０元的利润，因此，从总体上看，投资于该种股票还是有收益的。用上述公式计算，该种股票的投资报酬率为０．２５，即２５％。
股票分析方法
差额分析法
比较分析法
比率分析法
折现评估法
财务状况分析
经营状况内部因素分析
经营状况外部因素分析
差额分析法
差额分析法也称绝对分析法，指以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目的绝对数值的大小，据此判断发行公司的财务状况和经营成果。在财务分析中，主要是分析下列数值的大小：净值＝帐面价值＝股东权益＝资本＝总资本－总负债营运资金＝流动资产－流动负债＝（长期负债＋资本）－固定资产速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝现金＋银行存款＋应收帐款＋应收票据＋有价证券发放股利＝（本年净收益＋累积盈余）－（留存收益＋已拨用的留存收益）普通股股利＝发放股利－优先股股利销售毛利＝销售收入－销售成本营业纯利＝销售毛利－营业费用＝销售收入－（销售成本＋营业费用）税前盈利＝（营业纯利＋营业外收入）－营业外支出税后盈利＝税前盈利－所得税＝本年净收益通过对上述数值的差额分析，投资者可以获得对一个公司财务状况和经营成果的初步认识。例如，营运资金又叫运转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力。从上例Ａ公司的资产负债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：营运资金＝流动资产－流动负债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：＝（长期负债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，可以看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。
又如，速动资产是几乎可以立即转换为现金，马上用于偿还流动负债的流动资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产。显然，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力。从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流动负债，从而初步了解到Ａ公司的短期清算能力是有保证的。
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力。从上例Ａ公司的资产负债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：营运资金＝流动资产－流动负债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：＝（长期负债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，可以看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。
又如，速动资产是几乎可以立即转换为现金，马上用于偿还流动负债的流动资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产。显然，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力。从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流动负债，从而初步了解到Ａ公司的短期清算能力是有保证的。
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多小为好。而许多数值如营运资金和速动资产，并不是越大越好。所以，还应结合其他分析方法，否则，就达不到财务分析的目的。
比较分析法
比较分析法也叫趋势分析法，它主要是通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较，尤其是将一个时期的报表同另一个或几个时期的比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在同行业中地位的变化情况。比较分析法的目的在于：确定引起公司财务状况和经营成果变动的主要原因；确定公司财务状况和经营成果的发展趋势对投资者是否有利；预测公司未来发展趋势。比较分析法从总体上看属于动态分析，以差额分析法和比率分析法为基础，亦能有效地弥补其不足，是财务分析的重要手段。
比较分析法大致有以下四类：
一、纵向比较
１．绝对数值的纵向比较绝对数值的纵向比较，就是直接以财务报表上各科目绝对数值的大小加以比较，达到了解各科目之间关系的目的。
请见下表，表中数字均为假定。
Ａ公司１９８８年度、１９８９年度、１９９０年度损益表（单位：万元）
1988年度
1989年度
1990年度
销售收入
600
660
780
销售成本
432
462
530.4
销售毛利
168
198
249.6
营业费用
93
112.2
140.4
营业纯利
75
85.8
109.2
利息费用
6.6
7.26
9.2
税前盈利
68.4
78.54
100
所得税
20.52
25.92
36
税后利润
47.88
52.62
64
竖着看表，可以初步了解到Ａ公司三85.8个年度经营成效以及表内各科目之间的关系，这是差额分析法的结果。但由于差额分析法的缺陷，绝对值的纵向比较方式较难显示各科目之间的关系，因而分析时常用百分比的纵向比较。
２．百分比的纵向比较百分比的纵向比较，是指将同一表上各科目化成百分比，并以表上某一特殊项目的数字作为１００％。该特殊项目，在资产负债表上为资产总额或股东权益总额，在损益表上为销售收入；将其他科目的金额分别除以该特殊项目的数字，便可得出其他科目的各自百分比。将报表上的各科目化成百分比后的报表称为共同比报表。显然，共同比报表是比率分析法的运用。
运用百分比的纵向比较，投资者可清楚地看到某一科目与表上总数的关系，或该科目在表中的重要地位以及该科目重要性增强或减弱的原因。例如，从每种资产占总资产的百分比，可以看出流动资产与固定资产的相对重要性，还可看到总资产中分别有多大比例筹自短期债权人、长期债权人和股东。
从表中，可以计算出Ａ公司三个年度的共同比损益表。
竖着看表，可以看出销售成本、营业费用、利息费用、所得税等项目占销售收入的百分比，亦可看出销售毛利率、营业纯利率、税前利润率、税后盈利率。从表中还可以清楚地了解到每一年度利润增加的原因，主要是由于销售收入的增加和销售成本的降低。百分比的纵向比较虽然弥补了绝对值纵向比较的不足，但由于它只知道某一科目的相对比例，而不知道某一科目的数额大小，难免有局限性。因为基数的不同，使同一数字有不同的百分比，同一百分比也表示不同的数字。表中１９８８年度和１９８９年度的利息支付率和税后盈利率均相同，但由于销售收入不同，所代表的利息费用、税后盈利均不相同。同理，由于基数的不同，小百分比的绝对值可能比大百分比的绝对值还大。例如，某公司去年销售收入５００万，税后盈利５０万，销售利润率为１０％，今年销售收入为１０００万，税后盈利为８０万，销售利润率为８％，虽比去年销售利润率小，但盈利额比去年大得多。可见，必须将两种纵向比较方式结合起来，以弥补各自的不足。
３．绝对值和百分比纵向比较的综合即在同一报表上，即列出绝对数，又列出百分比，以利于全面的纵向比较。下表是将上述两表综合的结果，由于篇幅关系，舍弃了１９８８年度的损益情况。原因是否继续存在。
二、横向比较分析可以弥补这一不足，并可有效地预测某一科目或比率的未来发展趋势和程度，常用的横向比较有三种方式：１．直接在比较财务报表上横向比较即是在前述按绝对金融编制的比较财务报表和共同比报表上直接对各科目进行横向比较，这是最简易的横向比较方式。
在这两表中，横着看可以看到各个科目的绝对金额都是逐年增长的，百分比则除了销售成本占销售收入的比重逐年下降外，其它均基本上逐年提高，从而可知Ａ公司三年来的收益状况良好、前景光明。
２．环比增长率的横向比较即在进行横向比较时，将下期某一科目或比率与前一期某一科目或比率进行对比，进而求出下期对前一期的增长率。
计算办法有两种：一是将某一科目或比率相邻两期中的后期数字减前一期数字，得出增长量除以前一期数字，所得结果以百分比表示，此方法直观，并运用了差额分析法。计算公式为：环比增长率＝下期数字－前一期数字前一期数字×１００％另一方法是通过环比指数（即环比发展速度）求出，即将前一期某一科目或比率作为１００，用下期某一科目或比率的数字除以前一期某一科目或比率的数字，得出的商数再乘以１００，便是下期的指数，下期指数减去１００，便是下期对前一期的增长率。由于各期指数均以前一期为基期（１００），固称之为环比指数。计算公式如下：环比增长率＝（环比指数－１００）×１００％＝〔（下期某一科目或比率前一期某一科目或比率×１００％）－１００〕×１００％１９８８年为１００，１９８９年绝对值（５２．６２B４７．８８×１００）和百分比（７．９８％B７．９８％×１００）分别为１０９．９和１００，１９９０年绝对值（６４B５２．６２×１００）和百分比（８．２％B７．９８×１００）分别为１２１．６３和１０２．７６。其他可依此类推。
从绝对值栏中可以看到，尽管Ａ公司１９８９年度的销售成本绝对值比１９８８年增加６．９４％，１９９０年又比１９８９年增长１４．８１％，但相对于销售收入和税后利润的绝对值增长率而言，销售成本的增长率要低得多；１９９０年税后利润之所以能比１９８９年提高２１．６３％，重要原因之一，就是销售成本并不是与销售收入同步增长的。换句话说，相对于１９９０年的销售收入，销售成本是相对降低了。
从表百分比栏中更可清晰看到，Ａ公司的销售成本占销售收入的比重是逐年下降的，１９８９年比上年下降了２．７８％（１００－９７．２２×１００％），１９９０年又比１９８９年下降了２．８６％（１００－９７．１４×１００），进一步证明前面关于销售成本的降低是税后利润增长之重要原因的结论。而１９８９年税后利润率之所以未比１９８８年提高，原因之一是所得税的百分比提高较大，达到１４．９１％。
３．定基增长率的横向比较即将某一时期某一科目或比率的数字作为基数，将该科目或比率以后各期数字分别与基数比较，进而求出各期对基期的增长率。其计算方法亦有两种：一是将以后各期数字分别减基期数字，得出各期的增长量，并逐一除以基数，所得结果以百分比表示，分别求出各期对基期的增长率。计算公式如下：定基增长率＝报告期数字－基期数字基期数字×１００％另一方法是通过定基指数（定基发展速度）求出，即将某一科目或比率的数字作为基期指数１００，将以后各期数字分别除以该科目或比率的基期数字再乘以１００，从而得出以后各期的指数值与基期比较，定基指数减去１００再乘以１００％，便是报告期对基期的增长率。其计算公式如下：定期增长率＝（定基指数－１００）×１００％＝［报告期数字基期数字×１００）－１００］×１００％从表中可以看到，１９８９年销售成本的绝对值比１９８８年增加了６．９４％，１９９０年则比１９８８年增加了２２．７８％，但销售成本的百分比却是１９８９年比１９８８年下降了２．７６％，１９９０年则比１９８８年下降了５．５６％。对比表可看到环比指数的比较和定基指数的比较是相通的，都具有更清晰地分析和预测某一科目或比率历年发展状况、原因及其未来发展趋势的作用，不同之处在于，定基指数以某一固定时期为基期，环比指数则以前一时期为基期。
三、标准比较
投资者无论是进行财务报表的纵向比较分析还是横向比较分析，都须事先设定一个客观标准，然后将公司的有关财务数据与该标准相对比，以求客观地评价和分析公司的财务状况和经营水平。财务分析中常用的分析对比标准有：以公司的财务预算目标为标准、以同业数字为标准、以公司过去的实际完成数字为标准、以公认的平均比率为标准。
１．与公司的财务预算目标比较财务预算目标即是财务计划目标。通过将本年度企业财务实绩值与当年财务预算的目标值相对比，可以计算出财务预算的完成进度、预计完成程度和实际完成程度等，进而正确评价企业的财务状况和经营效率；亦可以由此判明企业财务预算目标的正确性与先进性，分析出企业的管理水平。这里，以财务预算目标作为比较的标准能否有效，取决于财务预算计划的科学性和符合实际，否则，用此标准去进行财务分析便失去了意义。
２．与公司过去实际完成的数字相比较即将公司本年度的有关财务数据与其历史数据进行对比分析，进而判断公司本年度的财务状况是否有所改善，经营实绩是否有所提高。
以公司过去实际完成的数字为标准，一般是根据公司的特性，公司财务历史状况，找出最好的历史指标来与本年财务实绩比较。通过对比揭示有关财务指标的发展趋势及发展速度，反映公司经营管理水平的提高程度，并有助于发现公司经营管理的问题。以公司财务的最佳历史指标作为比较标准，从根本上说是企业自身的纵向比较，如果不结合对同行业财务报表的横向分析，往往难以充分说明该公司财务和经营的实际水平。例如，假定公司本期税后利润比最好年份的上期增长了１０％，成绩似乎不错，但如果同行业本年度的税后利润平均增长率为１５％，则在其他条件不变的情况下，只能说明该公司经营不力，竞争能力减弱。
３．与公认的平均比率标准相比较即在其他条件不变的情况下，将公司报告期的有关财务比率与社会上公认的一般比率标准相比较，从中可以对公司有关财务比率的优劣作出判断。
例如，一般认为流动比率应在２∶１以上，速动比率应在０．５∶１以上，固定比率应在２∶１以下，负债比率应在３∶１以下，产权比率应在２５％以上，如果公司的流动比率、速动比率和产权比率低于上述平均公认的标准，而固定比率和负债比率又高于上述标准，但又无其他什么特殊情况，一般而言其有关财务比率是处于不良状态中，财务结构有问题。
运用社会公认的平均比率标准来分析，切记要注意不应生搬硬套。
４．与同业数字标准相比较即将公司的财务状况和经营水平与同行业中的平均数或最佳数字相比较，从中可以看出该公司的先进（落后）程度及其差距，为挖掘潜力，提高公司经营管理水平指明方向。
与同业数字标准相比较，才是真正的横向比较，也可以有效地弥补仅限于企业内部的与企业财务计划相比较、与历史数据相比较的缺陷。但是，由于不同企业往往在经营规模、经营结构、地理环境、会计方法等方面存在种种差异，有时会使某些分析比较失去可比性。因而在与同业数字标准相比较时，要注意剔除不可比因素，这样才能确保分析比较的准确性。
上述四种标准比较，各有长短处，投资者在进行股票投资分析时，应根据具体情况，将它们结合起来使用。
四、综合比较
１．比率指数的综合比较所谓综合比率指数，就是从公司的所有财务比率中，选出若干重要的比率分别除以基期若干标准比率后，再加权平均所得出的指数。这一比率指数具有综合性质，通过它与基期的综合比率指数１００相比，可以看出一公司在某一年的经营和财务的总体状况有多少变化。
下面以Ａ公司为例，我们选出股本报酬率、销售利润率、速动比率、举债经营比率、应收帐款比率等五个主要比率，分别列出１９８８～１９９０年五个比率的假定数字，见下表。运用比率指数进行综合比较，要注意选用性质相同的比率，权数大小的确定也要力求客观，真正反映某一比率在公司经营和财务中的地位。在实际运用中，由于分析人员的不同，所选用的比率及权数大小往往不一样，致使求出的比率指数数值不同，这是比率指数综合比较的主要缺陷。
２．图表上的综合比较即或者通过坐标，或者通过雷达图来综合比较有关科目或比率的发展变化，进而看出一公司财务状况和经营成果的总体发展趋势。限于篇幅，故从略。
比率分析法
比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。但这种方法也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，难以分析动态方面的情况；比率分析使用的数据是历史性数据，对于未来预测并非绝对可靠；比率分析使用的数据为帐面数值，难以反映物价水平的影响，等。因此，在运用这一方法时，一是要注意将各种比率有机地联系起来进行全面分析，不可孤立地看某种或某类比率；二是要注意考察公司的经营状况，不能光着眼于财务状况的分析；三是结合各种分析方法。这样才能对公司的历史、现状以及将来有一个比较详尽的分析了解。
由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。
折现评估法
股票投资报酬与其风险具有正相关，风险大，报酬亦大，反之亦然。鉴于此，分析某种股票的价格，还须将两者综合考虑。
最敏感的问题之一便是物价上涨与之相关的通货膨胀、货币贬值。同样的10元钱在两年前可以买到比现在更多的东西，换句话说，即“现有的10元钱要比将有的10元钱更有价值”。一般说来，情况的确如此。世界发达国家经济发展的历程均表明，通货膨胀是不可避免的现象。正是基于这一事实，现代财务学便产生了一个新名词--“现值”，它是除了利润（报酬）与风险折平以外的又一个重要概念。这一概念对于股票投资评估的重要性并不亚于上述的本益比、本利比、获利率等分析。实际上，采用上述比率分析时，除了考虑报酬与风险的关系，也必须重视“现值”的分析。
所谓“现值”，是指人们把未来可能实现的利益或亏损折算成目前的价值，以便于比较，从而作出合理化的决策。举例来说，假设甲、乙两人同样以2000元为本金投资股票。Ａ种股票是新发行的股票，而且须待两年以后才能上市。Ｂ种股票已上市，市价高于面值（50元A股）1倍，为每股100元，甲觉得新股以面值发行便宜，故买进40股Ａ种股票；乙却认为Ａ企业为新组建的股份制公司，其股票2年后才可能上市，在此期间仅能领取股利，而无差价收益，所以决定买进20股Ｂ种股票，以谋取差价利润。在这里，甲显然着眼于长期投资，等候发展。而乙却觉得未来不可测，况且两年后即使Ａ种股票上市并且价格上涨，但其时物价早已高涨，谁知股价上升幅度能否超过通货膨胀率？不如投资已上市股票，一来２年内还有机会谋取差价，二来老企业股利较为稳定，有可能相对较高（因留存收益缘故）。上述两位投资者，如果从现值的概念分析，乙的投资决策较为全面。如果我们作如下假定则更为明显。甲乙两种股票，市价都是120元A股，购买甲股票，三年内每年可得股息15元；如购买乙股票，则第三年才可一次领取45元股息。抛开复利计算，仅从通货膨胀的因素考虑，三年后的45元显然不能与三年中每年15元等值，必然小于三年中每年15元现值的总合。这就是说，评估某种股票的价格时，还必须加入现值的概念；不然，投资者评估的高报酬（高收益）很可能在不知不觉间已补贴给高物价了。
所谓折现法，就是利用某一折现率，将公司未来各期盈利或股东未来各期可收到的现金股利折现为现值，这一现值即为股票的价格。
运用折现法实际上并不好把握，主要有两个方面的问题：
首先，究竟是用公司盈利或股东股利来作为折现的对象？一部分股票价值分析理论持前一种看法，因为股票的价值（帐面价值或内在价值）主要取决于公司的盈利而并非股利派发；而大多数股票价值分析理论则持后一种看法，原因在于，投资者投资股票，如果不是投机性质，则主要期望的收益便是股利。实际上，这也涉及到前述的本益比和本利比在投资者看来谁更重要的问题。这里仅介绍以股利为折现对象的方法。
其次，在运用折现法时如何确定折现率？一般认为，折现率的高低，主要取决于某种股票风险的大小以及预期报酬率的高低。风险越大，预期报酬率越高，折现率就应越高；反之，风险越小，预期报酬率越低，现金股利的折现率也就越低。换句话说，折现率应等于类似风险投资的预期报酬率。预期报酬率可通过证券市场线求得。
设某公司每一普通股的折现价为V0，t期末的价值为Vt，t期末股东收到的每股现金股利为dt，折现率为k，则每一普通股价值的折现公式为：V0=d11+k+d2（1+k）2+…+dH（1+k）H=∑Ht=1dt（1+k）t即是说，普通股价值等于每一普通股的折现价，等于各期股利折现值的总和。根据这一公式，无论投资者持有普通股的时间是一年，还是数年，以至无限期地持有股票，都可以计算出该普通股的折现价值。
由于上述公式的折现对象是未来预期的现金股利，所以这一折现方式又称为股利模式。
财务状况分析
经营状况分析是侧重对股票发行公司进行质的分析；财务状况分析则要侧重于对股票发行公司进行量的分析。财务状况分析，就是通过对公司的财务报表进行分析，以了解公司的财务状况及经营效果，进而了解财务报表中各项数字的变动对股票价格的影响，并作出投资判断。
按股票发行和交易的管理法规，发行公司均应上报并公开其财务报表。我国证券交易管理法规定：上柜或上市交易的股票发行公司，应在每个会计年度的中间，向证券主管机关报送中期财务报表；在每个会计年度末，向证券主管机关报送经会计师事务所及其注册会计师签证的期末财务报表，并向公众公布。对于投资者来说，对发行公司的财务状况，即对财务报表的分析，有着十分重要的意义。
财务报表主要包括资产负债表与损益表。其实例如下：从资产负债表可以了解到股票发行公司在某一特定日期的财务状况；从损益表可以了解到股票发行公司在某一期间的经营效果。此外，为反映税后盈利的分配情况以及公积金与未分配利润的增减变动原因，公司通常还列示利润分配表以利于财务分析。有的公司亦将利润分配表专项列出。
资产负债表的格式有帐户式和垂直式两种。帐户式是将资产项目列在左边，负债和股东权益项目列在右边，使资产负债表左右平衡。下表即为此类。
损益表的格式有单步式和多步式。
多步式是通过以下步骤计算出公司的净收益的：Ａ公司１９９０年度资产负债表（单位：万元）资产负债流动资产：现金银行存款有价证券应收帐款应收票据存货预付费用其他流动资产合计固定资产：土地房屋机器设备其他减：折旧固定资产合计资产总计流动负债：应付帐款应付票据应付费用应付税款应付股利其他流动资产合计长期负债负债总计股东权益：股本：优先股普通股股本合计法定准备留存收益：本年净收益累积盈余减：已提拨的留存收益已宣布的现金股利其中：优先股股利普通股股利留存收益合计股东权益合计负债＋股东权益
从销售收入中减去销售成本，得出销售毛利；从销售毛利中减去营业费用，得出营业纯利润；营业纯利润加营业外收入，减去营业外支出，得出税前盈利；从税前盈利中减去应付所得税，得出税后盈利，即公司净收益。上表即为此类。
Ａ公司１９９０年度损益表（单位：万元）销售收入销售成本销售毛利营业费用：工资折旧费用销售费用管理费用营业费用合计营业纯
