股票价格的决定因素是什么？
让我们看一下净资产收益率的公式推导斯达半导体股票。 股本回报率（ROE）=每股收益（EPS）/每股净资产（BPS），然后，每股收益（EPS）=股本收益率（ROE）*每股净资产（BPS），然后是PE（价格） 市盈率）= P /（ROE * BPS），最后得出股票价格P = PE * ROE * BPS。
根据上面的公式，我们的简单理解是，股价是由市盈率，股本回报率和每股净资产确定的。 如果市盈率保持不变，则ROE和BPS越高，则股价越高。 但是，在这里我们需要清楚的是，当市盈率保持不变时，股价由ROE和BPS的乘积决定，有时当BPS非常高时，ROE通常很难表现得非常高， 正如巴菲特经常说的那样，随着我们股东权益和总资产越来越大，如果我们要保持高资本回报率，它将越来越多。 更加困难。 因此，在选择公司时，我们会尽力选择ROE可以持续提高的公司。
当然，股价不仅由BPS和ROE决定，而且PE往往是一个更重要的因素。 因为它反映了二级市场投资者情绪的变化。 对于具有相同BPS和相同ROE的公司，在二级市场上可以容忍的PE通常是非常不同的。 市盈率代表相对于恒定每股收益的股票价格的倍数，也就是说，如果维持了此类每股收益，则收回投资将花费多少年。 例如，如果每股收益为1元，当前股价为10元，则收回成本需要10年，即市盈率是10倍。 实际上，市盈率的另一含义是投资回报率。 如果将本益比的倒数作为EPS / P，则表示的意思是，如果您以10元的价格进行购买，则当您获得每股1元的收益时，投资者的投资收益率就是 10％。 我们经常将其与一年期银行定期存款利率进行比较。 至少我们必须要求在二级市场上的投资收益率不应低于银行的利率。 那么为什么不同公司的市盈率会有如此大的差异呢？ 应该从二级市场的投资者可以容忍的市盈率水平来理解这种现象。 例如，当公司的未来非常不确定或危险时，投资者必须希望获得更高的投资回报作为补偿。 当所需的投资回报率较高时，倒数是市盈率较低。 相反，当一个项目的未来收入非常确定甚至没有任何风险时，这种确定性基本上等同于将钱存入银行，那么所需的回报率将非常低，并且反映出本益比。 会更高。
了解了市盈率的概念之后，我们来看一下确定股票价格的公式：P = PE * ROE * BPS。 我们知道，当净资产收益率较高时，这意味着公司的盈利能力较高，我们所需的必要回报率将较低，市盈率将较高。 当股本回报率继续增加时，二级市场将把该公司理解为一个正在加速发展的公司，投资者可以容忍的市盈率将会更高，甚至会出现非理性的增长。 也就是说，当公司的ROE或净利润以非常高的速度增长时，PE也会非常迅速地增长。净利润增速下滑时，PE也会加速回落，导致股价受到双向压制。同样，当BPS变得非常高即规模变大时，ROE往往受到影响，PE也会受到影响，因此，尽管从公式上看当BPS变大时股价应该提升，但这必须建立在PE和ROE不受影响情况下。当然，股价的决定因素还不仅仅是这些，这需要从决定ROE和PE的各种因素进行更详尽的分析。
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