如何理解股市的合理性？
Man Manny和Sorovic都强调，测验的参与者必须是多样化的，他们的判断必须是自我判断，并且与他人无关。 同时，参赛者必须“注意”要猜测的问题。 在测验中，必须给他们一定的物质奖励。 他们不能胡说八道，也不能一起坐下来交换意见，思考正确的答案，最后达成共识。
如果他们这样做，则他们的判断是“团体思维”，这是臭名昭著且不可取的。 团体思维所做出的决定总是比个别团体所得出的结论差很多。 只要我们正确地检查了摘要，就可以看到公众思想的作用是完全相反的。
要研究公众是否有智慧，股市就是一个很好的例子。 我们谈论的不是聪明，而是对重大事件的洞察力。 股市是无所不包的，有各种各样的人。 即使在第二次世界大战期间，世界上一些重要的股票市场也至少有数万名股东。 由于许多投资者的多样性以及这个分散的小组的组成和意见各不相同，因此该小组在做出决策时会使用各种直觉。
此外，群众组织知识渊博，拥有更多信息。 当然，并不是所有的投资者都是火箭专家，但他们也不是傻瓜。 他们有足够的资金进行投资，仅此一项就足以表明他们将根据某些自然法则进行判断和做出决定。 最后要注意的是，这群股市人完全符合激励标准的要求，因为他在决策时会用自己的钱。 这是一群狐狸，而不是一群刺猬。
结果是，股市已成为有远见的老头。 有时在最紧张的时刻，它会惊慌并表现出疯狂的行为，有时会进行非法交易并形成很多泡沫。 个人投资者或一小群投资者可能会失去理智，但从长远来看，整个股市基本上是理性的。 正如莫洛辛所说：“我们必须小心，不要仅仅因为某人的非理性而推断整个股市已经失去了理智。”
fact实际上，这是投资者怀有恐惧和贪婪导致繁荣的极端现象。 股市的涨幅越来越高。 但是，在改变生活的技术发展过程中，总会有一定程度的投资热情，例如19世纪对铁路投资的热情，以及20世纪衰退期间对技术的疯狂追求。 回顾那一年，即使在2000年的非理性时期，整个股市也显示出一定程度的合理性。 当时，科技股和互联网股高得令人难以置信，而一些过时产品的股价却低得可笑。 对于个人股票，我认为公众并不是最好的评估者。
但是，如果消除战争的烟雾和统计的迷雾，我们会发现股市的敏感鼻子很大，其直觉令人惊讶。 这就是为什么当形势悲观而坏消息持续时，一些股市老狐狸会说：“股市对股市不利。纪40年代，当那场20世纪最严重的危机发生时，世界主要股市对轴心国兴亡的反应。
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