随着股市的持续下跌,整个市场的平均市盈率也急剧下降永辉超市股票。 去年6124点,上海和深圳股市的平均市盈率高达70倍,但现在已跌至15倍以下。
Bloom根据彭博统计,截至10月底,中国上海证券交易所和深证综合指数的动态市盈率分别为12.5倍和13.8倍,仅低于纳斯达克技术指数 股票是世界主要股指。 综合指数远高于其他新兴市场。 摩根大通AC全球指数和摩根大通新兴市场指数的动态市盈率分别为10.4倍和8.1倍; 此外,巴西,俄罗斯和印度的金砖四国股指的动态市盈率分别为7.7倍,3.7倍和10.3倍; 香港,韩国和台湾股票指数的动态市盈率分别仅为9.7倍,8.1倍和10.3倍。
相对而言,A股市场的平均市盈率略高于其他市场。 正是由于这一点,市场上的一些人认为,尽管急剧下跌,但A股的估值仍然是世界上最昂贵的。
从人们认为A股平均市盈率30倍是合理的估值到当前价格不到15倍的信念,它似乎仍然是“最昂贵的”。 实际上,市场已经发生了重大变化。 在前两年的大牛市中,市盈率分别是30倍和40倍。 即使发行新股,一般的初始市盈率也高于20倍,很少发行市盈率低于20倍。 实际上,正是由于新股的高市盈率,新股上市后才以较高的市盈率出现,这反过来又放大了市场风险。
如何定位A股的估值? 应该与现在比较还是应该与海外市场比较? 当前,仁者见仁,智者见智。 但是,不容忽视的一件事是,近年来国内经济保持了较高和较快的发展水平,这是其他国家无法比拟的。 因此,如何为国内经济的快速发展而搁置A股估值的定位。
当前的股市已经急剧下跌。 股指从6124点跌至1664点,最高跌幅达72.83%,个股价格跌幅超过公认。 即使与“千点理论”实现的时间相比,市盈率水平也已“联系”在一起。 但是,在2005年6月6日股指下跌998点之后,A股市场迎来了强劲的牛市,并创下了历史新高。 但是,时间已经过去,当前的市场环境已不再相同。 由于取消了对更多库存规格和新库存规格的禁令,前两年的辉煌将再次重演。 显然,这不可能在短时间内实现。
市场还在争论股票市场在哪里。 4月,出台了纠正措施,以减少印花税和规范不减持印花税的行为。 3000点没有成为“市场底部”; 9月18日的三大好处以及随后频繁采取的营救措施也未能累积1800点。 它已经成为“政策谷底”,抢救市场的政策力度不小,也凸显了监管机构坚决抢救市场的信心。
尽管如此,股市仍未显示出改善的迹象。 尽管金融危机正在加剧,市,但如果大小非问题得不到妥善的解决,一切都将免谈,而目前的市盈率水平或许在今后同样是处于较“高”的位置,而A股估值或许还将是全球“最贵”。
全流通背景下的A股市场,成了大小非渔利的“天堂”。此前所谓的股改后大小股东利益取向趋于一致的“谎言”,在大小非的肆意抛售下,早就被揭穿了。对于A股市场的估值定位,必须考虑到大小非因素的影响。
A股市场不需要那些毫无意义的估值接轨,如果真的要说接轨的话,就不能脱离GDP增长速度这一前提,那样的比较才是客观的。