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可以使用什么方法选择值得投资的优质股票? 这是世界各地的投资者一直关注的一个问题。 每个人都有自己选择股票的方法。 有简单的趋势分析和基础研究。 “高级”有各种模型和理论。 有些人甚至使用《易经》和八卦作为选股,但他们损失的往往比损失的多。
就在去年,《巴伦周刊》也做了一个有趣的实验。 他们选择了美国第一夫人米歇尔·奥巴马(Michelle Obama)钟爱的10个品牌,并将这些品牌所属的上市公司的股价与大盘比较,并列为“米歇尔指数”。 结果是,十年前,在该指数中投资100美元,最近的价值可以达到504美元,收益的4倍,而标准普尔500指数同期损失了30%。
在正常的业务环境中,公司的成功取决于其产品带给消费者的经验。 最典型的例子是苹果。 其新推出的iPad平板电脑再次激起了人们的热情,并为公司带来了巨大的收入和市场价值。 成功的背后是公司创始人史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)对“优质产品”的最终追求。
by受此启发,“投资者”编辑部也试图在A股市场中找到具有“苹果基因”且产品受到消费者青睐的公司。
实际上,这很困难。
在1900多家A股上市公司中,许多公司的产品并不为人所知。 直接向消费者提供产品的公司在公司总数中所占的比例相对较低。 此外,在那些直接与消费者打交道的公司中,能够继续追求消费者体验并提供高质量产品的公司数量少得可怜。
在所有上市公司中,大约有500家直接向个人消费者提供产品的公司,约占25%。 在这500家公司中,拥有知名产品的公司中只有不到一半可以被称为“优质产品”的公司更少。
当然,“优质产品”不应仅限于与消费者直接相关的有形产品。 在金融和服务行业,还有招商银行(600036,股票)和苏宁电器(002024,股票)。 在提供高质量服务的公司中,还有钢铁和机械领域的优秀重工业产品制造商,例如宝钢和徐工集团。 但是,为了便于理解和衡量普通投资者,我们这次仍将筛选范围限制为“与普通投资者直接相关”的产品。
最后,在评估范围内的上市公司的产品重点,行业地位,利润水平和客户体验之后,我们选择了贵州茅台(600519,股票吧),格力电器(000651),50家公司, 包括万科(000002,股票),云南白药(000538,股票),这些公司提供的产品已经积累了很长时间的客户声誉,明显高于同行,更重要的是他们对产品创新和追求的追求。
这些公司可以像七年级学生团体一样吗?比较基点,50家入选公司的组合指数上涨了543%,而同期上证综指涨幅仅为121%。四倍于大盘的表现,再此证明“好产品”的确成就“好股票”。
A股市场中“好产品”公司的缺失,与中国经济的结构性问题如出一辙。过去30年的经济高速增长,大部分源自固定资产投资和低端的产品代工,消费所占的比例一直不高。在这种经济结构中,依赖投资拉动的上游产业,往往容易在短期获得巨额回报,而依赖消费的终端产业,则需要长期积累才能见到成效。
在短期快回报和长期慢收益之间,大部分企业和资本,都会选择前者。这种价值导向,势必只有少数“笨人”愿意踏踏实实地做好产品、创好品牌;而那些“聪明人”,总是能找到更快赚钱的办法,即使做产品和品牌,也不忘寻找“捷径”,做出“三聚氰胺奶粉”之类的东西来牟利。
日本学者大前研一曾在大连做过一次演讲,他认为,成就一个世界品牌,需要几十年的时间和数十亿美元的投入,需要企业把大量精力投入在产品、营销和人员培训上。“你们扪心自问,有几位中国企业家能够做到同样的事情?”他的诘问让在场的企业家无语。
尽管“最佳产品公司”的筛选,让我们看到1900家A股公司几乎无品牌可言,但同样也让我们看到,拥有好品牌、好产品的公司,才能真正成就有价值的股票市场。
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