如何分析2015年牛市？ 在2015年牛市的门槛下，如何看待牛市？ 以下股票阵营将在2015年向您介绍我们踏上牛市的门槛，并研究牛市
really超级牛市真的在这里吗？ 这个超级市场的本质是什么？ 它将如何演变？ 为此，记者采访了《每日经济新闻》执行主编，研究院院长李伟交通银行股吧。
系统性牛市正在孕育逐渐形成的三个主要因素
《每日商业新闻》记者（以下简称NBD）：当整个市场都在喊牛市时 市场快到了，我发现你平静了吗？
李炜（以下简称“李”）：股市从未有过新的故事。 在上海和深圳股市的历史中，本月曾多次出现过类似的场面。 作为一个在中国股市几乎已经长大的老投资者，我真的很镇定，喜欢看音乐剧一样开心地享受它。
NBD：就像牛市里熙熙bus一样，您认为牛市即将来临吗？
李：我只能说我们目前处于牛市的门槛。 简而言之，我们正在进入牛市的门槛，并关注牛市院子。 如果再举个比喻，假设这是一场牛市狂欢节歌舞晚会，那只是这首歌舞剧的前奏部分。
BDNBD：2012年12月，在您对2013年股指完全看空的同时，在“ 2013年起点·年度投资特刊”中，您还说了一段有关“系统性“熊市”的内容 从今天的角度来看，这句话是否符合过去两年的市场特征？
Li：您问得很好。该文章的标题为“ 2012年股东悲惨”。 《 2013年通行证A股难以改变的疲软格局》。我认为，到目前为止，这一系列文章中的观点和逻辑陈述都非常新颖，非常有效。它经受住了市场的考验，并构成了合理的起点。
NBD：“构成理解当前市场状况的逻辑起点”，我应该如何理解？
李：在本文中，我们 自Oc以来明确提出并证明了这波熊市浪潮的实质 2007年11月，是“系统性熊市与供给熊市”的双重叠加效应。 如果您有兴趣，可以查找本文并浏览这些要点。 这很有趣。
在此讨论中，我们首先回顾自1978年十一届三中全会改革以来的34年改革进程，然后将上海和深圳的22年市场进程叠加在一起 1990年的股票市场。显示了制度变迁（改革）与股票市场之间的关系。 在本文中，我们指出，经济和政治体制改革在2007年以后面临许多障碍，并已被切断。 在此期间，政府系统内越来越多的问题积累起来。 例如，政府对经济的过度干预和腐败严重侵蚀了政府和社会组织，严重破坏了社会意识和思想认知，社会矛盾激化。 整个社会通常会陷入“系统性焦虑症”，依此类推。 引起人们场，也是信心市场。在人们普遍为社会问题和体制问题以及经济前景感到担忧和信心不足，对改革前景和经济转型前景预期不明的情况下，市场赖以依存的根本——信心发生动摇。信心动摇和深感前途迷茫时，人们必然对投资市场采取谨慎的态度，相应地，人们会收缩投资，甚至转移资产。反之，当人们对政治和社会前景普遍感到振奋和乐观的时候，人们是有充足的投资动力和奔放的投资热情的。
其实，这个道理也非常容易理解。如果全社会民众都对国家前途、政府运行、经济前景充满乐观情绪，全社会内部都充满了“正能量”，民众对前景充满期待和希望，社会和谐安定，那么，不管是在实业投资方面还是在资本市场投资方面，人们都会是非常激情和踊跃的。这就是“预期市场”和“信心市场”的本质。国外资本市场数百年、中国资本市场30多年，宏观经济不景气却走出了波澜壮阔的牛市行情的例子很多。这其中的根源，都是源于重大制度性变革所激发的预期和信心在起作用。
NBD：我记得在那篇文章中，你也论述了“体制性熊市”的第二个方面，就是股市本身的体制改革在股改以后也严重停滞。
李：对的，股市的改革实际上在2005年股权分置改革后到2012年，也陷入了停滞不前的境地。比如，市场广泛呼吁的“进入退出制度”（发行注册制和退市制度）迟迟不能落实，IPO造假层出不穷，这些都是股市体制性问题的反映。
NBD：我对你这段论述印象深刻。与“体制性熊市”相对应，你也提出了“体制性牛市”的观点，你当时非常肯定地说：既然目前属于体制性熊市，那必然会有体制性牛市。预言“在未来的某个时期，体制性牛市会喷薄而出”！
李：对，我当时提出了，中国股市短短30年历史上，已经出现了最大的一波体制性牛市，这就是2006~2007年的超级大牛市。这一波牛市我们给它的唯一本质性定义就是：股市的“制度性牛市”。这波牛市，在当时国家严厉的宏观调控和紧缩货币政策下“逆势”发生和疯狂生长，主要就是伟大的、革命性的“股权分置改革”的制度性变革推动。
而且，我坚信未来体制性牛市必将再现。
NBD：记得你当时对何时出现“体制性牛市”给出了三个前提条件。既然你认为目前行情的逻辑起点，就是体制性的，那么能否再次给予阐述？
李：由于这三个前提条件，是我们逻辑论述的基础，因此，有必要重温这三个前提。
在那篇文章中，我的原话是：“我觉得，未来体制性大牛市的喷薄而出，可能基于几个因素的共振，或者基于某一个重大因素的单独启动。第一，国家经济体制和政治体制改革的重大关键措施持续推出。这一系列重大事件一旦发生，那么，我坚信将会点燃市场压抑太久的做多激情，对国家经济和政治前途的信心倍增，会立即转移至对投资市场的信心倍增。这可能是单独能启动体制性牛市的最大动因。第二，房地产市场的趋势性下降，房地产市场回归到一个通常的产业（仅仅是一个产业而已），而不再是其一举一动都牵扯着社会和人们眼球和心理的敏感产业。那么，沉淀在房地产市场的异常庞大的企业部门和住户部门的投资或者投机资金，就会自发转移，很大部分将会回到资本市场。第三，股市体制改革的持续推出和各项改革制度的真正落实。从源头上转变股市融资的本质，把一个财富孵化和变现的上市目的，转变为孵化优质大型企业手段。股市运行才能回到正轨。”
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