救援前后的泡沫有多大？ 股市总部的编辑将为您提供有关救助前后泡沫的信息。
特别提醒：上海证券交易所A股的平均市盈率主要受到银行的压制 股票并不能真正反映出股市泡沫。 在16家A股上市银行中，有14家在上海证券交易所上市。 根据2015年7月28日的收盘数据计算，上海证券交易所14家银行的A股总市值高达5.57万亿元，约占A股总市值的20％。 当日在上海证券交易所的交易额为29.88万亿元。 由于银行股票不仅具有重要的市场价值权重，而且它们的收益率也极低。 在这14家银行股票中，最低市盈率仅为4.98倍，最高市盈率仅为8.78倍。 因此，银行股票大大降低了上海证券交易所A股的平均市盈率。 它真实地反映了A股泡沫的程度。
相反，深圳证券交易所只有两只相对较小的银行股票，这对整个深圳证券交易所的平均市盈率影响不大。 因此，深交所A股（包括深交所，中小板）的平均市盈率可以更真实地反映A股泡沫的真实水平。 为此，本文主要采用深圳证券交易所A股市盈率说实话。
（1）这轮疯狂的牛市泡沫远远超过了6,124点，并且在股市崩盘后泡沫仍然很大。
2015 2015年6月12日，星期五， 上证综指盘中最高达到5178点，打破了7年来的最高记录（2008年1月22日）。 当天，深交所A股平均市盈率为69.79倍！ 中小板的平均市盈率为85.65倍！ 创业板的平均市盈率为143.52倍！ 目前，深交所共有1702家上市公司，总市值达30万亿元。 这是什么意思？ 真相是什么 气泡有多大？
2007 2007年10月16日，当上海证券交易所创下6124点的历史新高时，深圳证券交易所A股的平均市盈率为76.15倍。 当时，深交所仅有631家上市公司，总市值为55,800。 亿元。 目前，深圳证券交易所的上市公司数量是8年前的2.5倍，总市值是8年前的5倍以上。 以目前这个规模的总市值计算，深圳A股的平均市盈率直接达到6124点的水平。 这是股市泡沫严重性的最真实表达。
即使在股市崩盘后计算市盈率，仍然存在沉重的市场泡沫。 以2015年8月10日的收盘统计为例，深交所A股平均市盈率为50.45倍，中小板平均市盈率为63.05倍，市盈率为 ChiNext的E比是100.24倍。 如果剔除16只银行股票，则所有A股的平均市盈率高达40倍，这被认为是全球市场上非常昂贵的股票价格水平，而当前的A股泡沫仍然沉重 。
（2）A股交易规模继续刷新世界的交易量，非常疯狂
自25年前A股市场开放以来，每日交易量之和 沪深两市A股交易额从未超过6000亿元。 但是，在这一轮A股疯牛病推出后的半年内，1万亿和2万亿马克已无可奈何地站起来了！ 这是杠杆神的力量吗？ 还是全国性股票投机的结果？
2014 2014年11月25日，上证综合指数成功达到2500点。 这是过去三年（自2011年11月以来）首次达到2500点。 从2014年7月底的2000点左右上升到2500点以上，仅4个月，累计增长就超过了25％。 2014年11月27日，上海和深圳证券交易所的总成交额为6,185亿美元。2010年以来最大周涨幅。沪深两市日成交量历史上首次突破7000亿元大关。12月3日，两市合计成交额连续突破8000亿和9000亿两个整数关口。
2014年12月5日，沪深两市合计成交额历史上首次突破1万亿元大关，当天高点几乎触碰3000点大关。12月8日，当天上证综指站上3000点。
2015年3月17日，A股将3478点踩在脚下，创出2008年10月28日1664点以来新高。4月8日，沪深两市合计成交额首次突破1.5万亿元大关。4月10日A股攻克4000点。
事实上，港股日均成交量只有千亿规模，美国两个交易所的历史最高成交量出现在2006年10月20日，成交额为2328.273亿美元，折合人民币约1.4万亿元，也就是说，此时中国A股日成交额已创出世界最高记录。
5月20日，沪深两市日成交额达到1.65万亿元，创出了历史新高。5月21日上证综指站上4500点。5月25日，沪深两市日成交额首次突破2万亿元大关。
2015年5月28日，沪深两市日成交额2.42万亿元，再度刷新历史天量。这是一个“灾难性”的数字！但人们对如此巨大的泡沫风险却毫无察觉，一些股评家们仍在发狠地叫嚣：要将6124点踩在脚下！
请注意：世界交易所联盟发布的统计数据显示，2015年5月份中国A股月成交额为5万亿美元，而美国股市当月成交额仅为2.1万亿美元，但此时美国国内股票总市值却高达27万亿美元，是中国A股总市值的近3倍！很显然，中国股市交易的高杠杆、高换手、高投机特征暴露无遗，借钱炒股的融资融券业务功不可没。
（三）国人首次依法“借钱炒股”：融资融券杠杆显神效
事实上，压根儿就没有什么“改革牛”或“国家牛”，只有“杠杆牛”+“资金牛”，才是本轮A股疯牛的真相。任何阴谋论或大喊政治口号的人，都是自欺其人、靠不住的。
当国人（包括机构和散户）第一次被告知允许合法地“借钱炒股”时，那个兴奋和冲动无法言表。借钱炒股，不就是“借钱赌博”吗？借钱炒股没有错，借钱赌博也无所谓，但当出借人降低准入门槛，并放大融资杠杆时，这就是怂恿投资者赌博、诱导投资者自杀。1：3的杠杆不过瘾，场外配资杠杆放大到了1：5甚至1：9，这是冒险家的乐园，还是赌徒的放手一搏？杠杆的神效是立竿见影的，也是十分恐怖可怕的！
当场内券商提供的融资融券余额不足1万亿元时，沪深两市合计日成交额也不会轻易突破万亿大关，但当两融余额突破万亿时，两市日成交额也放大到1万亿；当两融余额扩张至1.5万亿时，两市日成交额也放大到1.5万亿左右；当两融余额抵达2万亿时，两市日成交额也突破了2万亿元；当两融余额抵达2.4万亿的极限时，两市日成交额也停滞后2.42万亿的最高历史记录！“借钱炒股”的融资融券，将股市投机与赌博引向了灾难深渊，这是本次股灾爆发的最有力证据。
（四）全民炒股与个股疯狂：史无前例、无以复加
从2014年11月下旬开始，新股民不断增加，尤其是2015年春节过后，A股新开户人数直线上升，并不断刷新历史记录，直到灾难发生前，在股评家及媒体的大力鼓噪下，新股民仍在奋不顾身、勇往直前。5月25日至29日这一周，新增投资者数量164万人，环比大增82%。两市新增A股账户数443万户，创下该数据有统计以来新高。全民炒股与A股人气再创历史辉煌。股市大涨，人人赞声一片、个个歌功颂德，A股被股民誉为世界最棒的！
除了全民炒股的疯狂之极，个股疯狂也是极其疯癫的，不论质地好坏、垃圾与否，普涨大涨是王道。傻子都变成了股神，凡买必涨、凡必买赚，这正是全民炒股的因与果，这也是疯牛与股灾的“因果报应”。
从2014年10月底至12月10日，在不足一个半月内，几乎所有券商股全都大涨了200%，不分质地好坏、普涨暴涨。券商股的疯狂是本轮疯牛的第一个标杆，很显然，它是伴随融资融券业务的大扩容而开始疯狂起来的。按阴谋论者的说法，这是谁的阴谋？抑或是神的力量？
今年两会结束后，“一带一路”的故事被机构讲得出神入化，在短短的一个多月时间里，高铁概念股，如中国中车、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国交建等国字头的庞然大物，其股价均翻番，有的甚至大涨200%，这是“讲故事”忽悠股民的传奇，故事讲完了，散户全部被套进去了。按阴谋论者的说法，这就是机构“讲故事”的阴谋！
在“互联网+”的传销炒作下，创业板变成了神创板。大量神股层出不穷，让股民傻眼：乐视网从2014年12月底的28元攻至2015年5月12日再攻至179元，动态市盈率400多倍，4个多月涨幅超过500%。除权后乐视网掌门人减持套现100多亿元，并遭致媒体非议。
安硕信息更是从2014年8月底的44元，猛攻至2015年5月13日474元，8个月涨幅接近10倍，动态市盈率超过1000倍！全通教育从2014年6月中旬的44元，一路攻至2015年5月13日467元，12个月涨幅也是接近10倍，动态市盈率将近2000倍！长亮科技从2014年6月底的42元，直线上攻至2015年5月21日451元，11个月累计上涨近10倍，动态市盈率超过1000倍！
（五）救市能否改变“快牛慢熊”的格局？回答：不可能！
有人拿出一串的国外救市的数据来证明：A股牛市还没有玩完！这是十分可笑的。
欧美及香港股市是健康、体面的“慢牛短熊”模式，而A股市场是“快牛慢熊”模式，这就是市场运行规则的完全不同。
西方“短熊”好救，容易康复。然而，A股“慢熊”难缠，真像马路上倒地的老太太，不扶有人道风险，扶了可能诱发道德风险——被讹、赖上你。国家救市反弹了700多点，老太太说不行，至少得反弹至4500点，最好反弹还原到5178点，让我们全部解套。否则，我就要倒地不起、喊爹骂娘，让你下不来台！
实际上，救市不可能没完没了，救市也不可能取代市场规则。“恶意做空”只是一个监管概念的创新，它不属于法律范畴，有一定的政治威慑作用，但难以付诸实施与查处。最近，市面流行两个笑料段子，值得我们反思：（1）救市导致政府与投资者变成了父子关系：不给钱儿子立马趟下，一给钱儿子立马拿去赌博。（2）中国特色的逻辑学：可以做空，但不可以恶意做空；可以维权，但不可以恶意维权；可以辩护，但不可以恶意辩护。尽管这些只是老百姓茶余饭后的一些笑料段子，但也折射出中国投资者对救市高度依赖心态。或者说，救市已被绑架，监管层已被绑架。一些券商、股评家及少数不负责的媒体恐吓股民、要挟政府：一会故意说救市资金即将退出，一会又说政府不会放弃继续救市，他们却趁机大肆进行“救市套利”、谋取不义之财，这是极不道德的行为！
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