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加速反弹≠股市V型反转
毫无疑问，迄今为止，向上波动一直是这一轮反弹的主要基调大连港股吧。 本周，上证指数今年创下新高，并突破了去年7月奥运会的密集交易区域。 市场前景正在加速追赶还是V型反转？ 分析人士认为，根据过去的经验和统计数据，没有得出V形反转的结论。 反弹的加速并不意味着出现了逆转，也不意味着股指已经踏上了新的征途，也不意味着单边牛市的到来。 这就是为什么该行业仍将市场定性为超级反弹的原因。
自上证指数反弹至1664点以来，进行了四项重大调整：第一项调整从去年12月的2100点降至1814点，调整了18个交易日。 第二次调整出现在今年2月，从11402个交易日调整为2402点至2037点。 第三次调整出现在4月，从2579点跌至2373点，调整了6个交易日。 第四次调整出现在5月，它从2688点下降到2538点，调整了5个交易日。 从调整情况看，调整的幅度越来越小，调整的时间越来越短。 从调整的诱因来看，四次是重库存的上升和下降来触发调整。 分析人士指出，市场将大市值品种的前两次发布理解为掩护件出货量，然后大市值品种也开始调整。 后两项调整已大大减少，反映出投资者谨慎的逐步放松。
政策导向≠经济V型复苏
on星期三举行的国务院常务会议强调，我国的经济运行正处于稳定和复苏的关键时期，我们必须 坚定不移地继续执行积极的中国财政政策和适度宽松的货币政策，全面执行应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势的变化不断充实和完善。 这极大地增强了市场做更多事情的信心。 但是，应该指出的是，坚持宽松的货币政策并不意味着在上半年维持相同的庞大新货币供应。 最宽松的流动性状况可能已经结束。 从今年下半年甚至更长的时间来看，流动性供应的放松程度应该呈下降和减弱的趋势。
从实体经济的角度来看，一些因素并不乐观，例如出口大幅两位数下降，CPI和PPI持续负值，低电耗，H1N1流感快速传播以及私人 投资不足会带来更大的不确定性。 国家统计局发布的最新数据显示，5月份CPI同比下降1.4％，这是自2003年以来CPI连续四个月首次出现负增长。 5月份，生产者价格指数同比下降7.2％，比4月份提高了0.6个百分点。 这是自1996年以来的最低点。最重要的是，CPI的环比下降幅度有所缩小，而PPI的环比下降幅度却有所扩大。 随着PPI的复苏表现不及CPI的复苏，断言中国经济将呈V型复苏是不现实的。
从上市公司的盈利能力来看，到目前为止，上海和深圳股市上有580多家上市公司已公布了今年的中期业绩。 总体而言，拥有中期绩效报告的公司仍占大多数，占60％以上。 在今年上半年，它公开发行。司仍占半数以上。
从目前市场估值水平看，有业内人士指出：截至15日收盘，全部A股（剔除金融板块与两家石油开采公司后的其余A股，剔除亏损公司后）最新动态PE值（TTM）分别为23.8倍与30.5倍，包含亏损公司的最新动态PE值（TTM）则分别达30.7倍与54.3倍，此估值已反映了宏观经济局部回暖因素。分析人士指出，经济复苏、企业盈利能力并非一蹴而就，如市场疯涨制造价格泡沫，就可能给经济复苏带来负面影响，也容易引发管理层在应对资本市场格局时对资产价格加速上涨的担忧。
防御中进攻与进攻中防御
随着大盘的上扬和整体估值的不断上升，挖掘投资机会的难度不断加大。但如果不参与就会失去盈利机会，如果参与又可能面临结构性调整风险，那么，采取防御中进攻与进攻中防御的投资策略，是当前最好的选择。
其一，业绩稳定增长是最好的避险防御品种。6月下旬开始，上市公司将陆续公布半年报业绩预告，预增数据显示，周期性行业的盈利状况明显转好。业绩稳定增长、重视投资回报的企业将是投资者掘金的焦点之一。当前，大盘处于阶段高位，这种机会愈显珍贵。
其二，关注前期涨幅较小的板块，包括消费、券商等。相对于目前的A股市场来说，券商板块属于前期滞涨板块，存在着明显的估值优势，而IPO的重启和创业板推出虽然可能对短期市场上行带来一定冲击，但对券商的经营发展却是长期的实质性利好，将直接提高券商在承销业务方面的收益，并将带动经纪和自营业务。另外，若未来融资融券，股指期货等金融工具逐步推出，将为券商带来新增收益，券商以及券商概念股将成为市场长期的投资热点，是攻守兼备的品种。
其三，关注实质性并购重组题材。中国绝大多数行业和市场都还处于“不充分整合”阶段，金融风暴给企业并购重组提供了契机。政府推动将是未来并购重组的主要动力。国资委主任李荣融一再强调，中央企业到2010年将会减少为80户到100户。国资委网站上的中央企业名录显示，目前中央企业为138家。这无疑是国家力推央企重组的明确信号。自证监会主席尚福林提出敦促并购重组后，上市公司并购重组大戏轮番上演。据统计，进入2009年，并购活动日趋活跃，不到6个月的时间里，收购兼并案件已达568件、资产置换案例达237件、股权转让案例为220多件。从实质性并购重组股价表现看，这类个股往往在市场强势中跑赢大盘，在市场调整中凸现亮点。因此，挖掘实质性并购重组题材股，符合防御中进攻与进攻中防御的操作策略。
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