net净资产收益率比每股收益更能真实地反映收益通产丽星股吧。 这是因为每股收益可能会由于净利润的变化而频繁变化，但净资产收益不会如此。 它可以更好地反映公司利用资本占领市场获得收入的能力，反映了公司的资本利用效率和公司的扩张能力。 下面我们对净资产收益率进行具体分析。
除非出现特殊情况（例如特别高的负债比率或帐户中持有的未重估的重要资产），否则我们认为“股东权益回报率”应该是一种合理的措施。 管理层的绩效指标。 -沃伦·巴菲特（Warren Buffett）
如果股票具有合理的价值，巴菲特就是股票之神。 巴菲特认为，股本回报率（ROE）是衡量公司盈利能力的最常用指标，因此毫无疑问，应该选择拥有高股本回报率指标的公司作为投资对象。 股本回报率也称为净资产回报率或股本资本回报率。 股本回报率在衡量公司的盈利能力方面起着更大的作用，因此投资者不能简单地查看每股收益是否有所增加。
如果您专注于股本回报率指数，那么您将比仅查看每股收益水平更好地了解公司的真实情况。 所谓净资产收益率，是指股东每投入一美元最终可以赚取多少净利润，即期初公司收入与股东权益之比。 当然，此处的股东权益应按原始成本计价，长期经营业绩应包括资本收益（无论是否实现）和非经常性损益项目。 例如，如果股票的长期平均净资产收益率是20％，那么合理的市盈率是20倍。 股票的长期平均净资产收益率为30％，因此合理的市盈率为30倍。
为什么净利润的增长率不能决定估值水平？ 当前市场上流行的估值方法是PEG指标（该指标由Peter Lynch发明，大致意味着将公司的市盈率除以公司的收益增长率。当PEG等于1时，股价为 在合理的状态下，公司的市盈率等于公司的收益增长率。）我的理解是：净利润增长率不能真正反映股东财富的增长率。 仅仅是财富增长部分的增长率，就等于财富增长的加速。 一些A股公司，特别是小型公司，保持了较高的净利润增长率，但是其净资产收益率不到15％。 多年以后，当净利润增长率下降到正常水平时，净资产收益率也可能会低于20％。 与始终保持20％的股本回报率的公司相比，哪个公司的长期投资价值更高？ 为了证明这一长期观察的正确性，根据1988年《财富》杂志出版的《投资者手册》中的相关数据，巴菲特举了一个例子，该公司是美国500家最大的制造业公司和500家最大的服务业上市公司之一。 状态。 在过去的10年中，只有6家公司的股本回报率超过30％，最高的回报率仅为40.2％； 连续10年的平均股本回报率已达到20％，并且没有0家企业可都是股市中的超级明星，在这25家企业中有24家企业的股价上涨幅度超过标准·普尔500指数。
再来看国内上市公司的净资产收益率水平：优秀的酿酒公司等能达到30%以上的ROE，而优秀的医药公司的ROE大约在20%~30%之间，煤炭公司大约是25%，银行则是20%左右。可以设想，以合理的估值水平买入上述公司股票，若干年后，市场的报价处于同样的合理估值水平上，那么投资收益全部来自股东权益的增长幅度，亦即投资收益率刚好就等于该公司的权益增长率ROE。
可以看到，个人投资完全可以在长期投资中达到20%的收益率水平。只要你选择长期平均ROE超过20%的公司，而且在合理或者低估的价位买进，长期持有。那么，当前我们应该买入A股哪类行业的主流公司？目前银行股的平均PE不到10倍，但其长期ROE达到20%的水平;医药股平均PE35倍，长期ROE达到25%的水平;一线酿酒公司平均PE25倍，长期ROE达到30%的水平。
总结，医药股的净资产收益率大致等于茅台、老窖等一线酿酒公司的水平，市盈率却高出许多;茅台、老窖等一线酿酒公司市盈率和净资产收益率水平差不多，目前股价处于合理水平。银行板块，虽然我无法确定给20%的净资产收益率水平是否恰当，但不管怎样，它是明显被低估的
