如何使用Gordon模型进行合理估值？ 如何使用戈登模型进行合理估值？
从戈登模型开始
根据不同的假设，股息折现模型有多个公式海通证券股吧。 普通投资者不妨从最常用的戈登模型开始。
Gordon的模型非常简单。 总共有三个变量：下一年的股息（D1），资本回报率（k）和永久增长率（g）。 一个简单的公式可以得出股票的当前合理估值（P0）。
例如，如果预计明年某股票将支付1元的股息，则市场要求该公司的回报率为12％，并且该公司的股息可以继续以一定的速度增长 8％，则该公司对公司的合理估值为1÷（12％-8％）= 25元。
funds资金收益率很难统一
的公式很简单，但不易使用，因为很难确定资金收益率 。 市场要求的资本回报率越高，或股票市场的长期合理回报率k值越高，最终计算出的合理估值就越低。 对于像美国这样的成熟市场，使用过去100年的历史数据，可以获得股票市场的长期回报。 该数据可以直接用作k进行计算。 此外，还可以使用无风险收益数据（例如国债和定期存款加上风险溢价）作为另一种计算k的方法-当固定风险溢价时，存款利率越低，计算出的k 价值越低，获得的估值就越高，这就是为什么降息被认为对股市有利的原因之一。
但是，由于A股市场诞生于20年前，并且历史数据有限，因此在计算k值时存在较大的灵活性空间。 例如，2009年5月20日，德邦证券发布了一份题为“ DDM模型显示，上证指数估值上限为2424点”的研究报告，该报告使用9％作为k值的下限； 和国都证券在2008年7月31日发布的“我国A股市场的DDM改进模型评估”中，人们认为A股的风险溢价为6％至8％，加上一年期的存款利息 当时的比率为4.14％，则k值介于10.14％和12.14％之间。
不要小看这1％的差异。 让我们以1元人民币的股息，12％的资本回报率和8％的可持续增长为例。 如果我们转换为10％的资本回报率，则可以获得50元的估值，这是使用12％时的价值的两倍； 如果使用11％，您将获得33.33元的估值，比原来的25元高33.32％。 这就是为什么股息贴现模型（DDM）看起来科学而严格，但是在实际操作中却非常具有艺术性的原因。 尽管不同分析人员使用的模型相同，但在k或g的假设上仍存在细微差异。 ，这将使计算出的股票价格相距甚远。
更聪明地使用Gordon模型进行合理的估值知识，请注意股市阵营
