优先股能否唤醒银行股的“春天”？ 优先股能否唤醒银行股的“春天”？ 优先股能否唤醒银行股的“春天”？
最近，优先股飞行员的话题再次升温九州财经网。 中国证监会发言人张晓军周五表示，优先股试点办法的制定工作已经基本完成，具体发布时间将及时向社会公布。
银行股票具有高股息和良好现金流等条件，并且被公认为最有希望的试点优先股。 据悉，四大国有银行和上海浦东发展银行有望成为首批试行。
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上海浦东发展银行15.02+ 0.936.60％中信银行7.52 + 0.446.21％北京银行10.64 + 0.555.45％宁波银行16.13 + 0.835.42％平安银行15.77 + 0.775.13％在名单上，证券公司已达成框架合作协议 与上市银行。 在这方面，市场担心优先股是否会导致银行股票重估。
长期以来，银行股一次又一次下跌，通常陷入跌破净值的困境。 一些市盈率已降至5倍以下，这与再融资的压力有很大关系。 如果银行股不能摆脱“融资-扩张-再融资”的恶性循环，继续进入二级市场，那么高于5年期定期存款利率的股息率将不会具有吸引力。 考虑发行优先股的原因是，一方面，股价已经跌破净值，这使得银行股票难以再融资。 配发和额外发行均无法操作。 发行优先股可以解决资本补充问题。 另一方面，它有助于减轻大量再融资对整个二级市场的影响，并对银行股票的价格产生一定的积极影响。
值得注意的是，上周，市场报道了优先股试点计划即将到来。 相关银行股有所上升，但总体表现相对平均。 上海浦东发展银行是优先股传言的主角，上周仅上涨2.98％。 这显然与互联网金融积极推动下的中信银行和北京银行的早期激增不同。 回顾管理层决定在去年11月底推出优先股试点的消息，银行股大幅上涨，但这只是一个“一日游”市场。
优先股试点项目目前预计不会改变银行股票的看跌模式，主要有以下三个原因。 首先，市场对优先股有不同的看法。 有人认为，优先股制度可以称为“二次股改”，是A股从空头转为多头的“金钥匙”。 但是，有很多投资者不认为优先股是好股，有些甚至认为它们是负面的。 客观地说，优先股是一把“双刃剑”。 优先股具有高利率的某些特征，它们可能不会失去普通股的“奶酪”。 先前公布的征求意见稿提议，优先股可以在至少3年的时间内转换为普通股，这也使投资者期待优先股收益的折扣。
其次，投资者缺乏对银行股票价值的认识。 到目前为止，平安银行是第一家在2013年年报中宣布其净利润同比增长13.64％的公司。 宁波银行，上海浦东发展银行，招商银行和中信银行的业绩公告显示，其净利润同比分别增长了19.15％，19.79％，14.42％和26.24。对于“您会买入目前市盈率5倍左右的银行股等待分红吗？”，选择会和不会的投票占比分别为27.39%和72.61%。有关“您对银行股未来几年的业绩有何预期？”的调查，选择继续保持高增长、业绩增速逐步放缓、业绩逐步下滑、业绩大幅下滑和说不清的投票占比分别为13.69%、37.59%、21.32%、18.84%和8.55%。可见，在互联网金融、民营银行等成为新热点的情况下，尽管竞争会倒逼上市银行加快转型步伐，但降低了投资者对业绩增长的预期。
其三，发行优先股可能主要被当作再融资的工具，而投资者对银行股再融资本身不感兴趣，不看好“信贷扩张—资本消耗—再融资”的发展模式。再融资需求急迫，反映出银行对存贷款业务的依赖，而市场现在看重的是银行如何转型，如何提高非存贷款业务的利润贡献度。中信银行2月份的暴涨，就显示投资者对银行转型的期待。由此，虽然优先股试点有助于缓解向二级市场进行再融资的压力，但难以改变市场对银行股基本面的判断，其股价走势继续受到原有问题的“羁绊”。
多年来，除了汇金增持外，银行股稳定股价的作为不大。其实，优先股发行并不限于增量。银行股很有必要考虑把发行优先股与回购普通股组合操作，提振市场信心，并以此来优化股权结构。
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