如何选择股票？ 有哪些选股技巧？ 以下股票大本营向您介绍了动态股票选择网贷110。
动态预期选股模型的构建
静态选股模型具有内在的缺陷，即不能反映市场对公司收益期望的变化，而静态的 股票选择很难分开alpha。 我们的研究更多地是关于如何找到可持续的动量因素，例如营业收入的增长率，因此我们希望将一些动态因素纳入选股过程。 在这里，我们将检查几个常见的动态指标，包括动态市盈率，预期收入增长率，预期净利润增长率，PEG等，以检查这些指标与股票实际价格之间的关系。 当然，我们可以选择其他指标，例如收益惊喜，评级调整，预期净资产收益率等，但是这些指标可能已经包含在我们上面的基本分析指标中，或者对市场的影响太短。
我们在静态选股模型中使用季度持有时间，而在动态预期选股模型中使用每月持有时间，这样可以更好地跟踪市场的利润预期并滤除一些短期影响 。 我们的股票选择方法类似于静态股票选择模型，即从数据库中选择动态PE最低，预测营业收入增长率最高，预期净利润增长率最高，动态PEG最高的30只股票。 在每个月初。 ，等待市值购买并持有一个月，然后根据指标重新选择股票并在下个月初调整头寸。 假设投资组合中包含新股票的调整成本为2％。 我们使用的性能预测数据库是市场上更常见的Wind信息（请参见图1）。
dynamic动态选股模型的结果
动态PE指标4年收益率888％
2006年至2009年的4年中动态PE选股 及时获得了888％的回报，超过了上海和深圳300指数612％。 对于一个活跃的基金来说，这种回报应该是相当不错的。 我们的数据是公开透明的，但是投资组合的回报比市场上大多数基金都更好，并且没有添加定量的定时策略。 从阶段表现的角度来看，动态PE股票选择策略在牛市的“β驱动”阶段表现良好。
自2006年以来，依靠估值提升来驱动市场的阶段主要是在2007年的前三个季度和2009年的上半年。 经常发布以揭示动态PE引起的“低估”，因此在此阶段使用动态PE布局，可以达到更好的组合性能。 在熊市阶段，经济因素会传递到利润预测中，从而使其变得不可靠，从而导致动态PE战略在整个市场上没有任何优势。
预期收入增长率指标4年期收益率为1272％
在每个月初对当年的预期收入增长率进行排序，并包括排名前30位的股票 在投资组合中，其中诸如估值之类的因素的影响被完全忽略了。 这样构成的投资组合在4年内实现了1272％的回报（见图1）。 与动态PE相比，此股票选择方法的优点是可以比较投资组合的变化与我们前篇关于静态选股模型的结论类似，营业收入增长率再次成为一个选股能力非常突出的指标。
从阶段性表现来看，该选股指标能够取得超额收益的阶段主要在每年4月和8月期间。其中原因可能在于这一阶段主要是年报和中报密集发布期，而预期收入增长率和动态PE不同，公布之后便具有较长时间的粘性，是一个比较稳定的选股指标。而从股价的表现来看，市场（尤其是震荡向上阶段）还是非常关注营业收入大幅增加的公司，这点结论也跟我们静态选股中的结论一脉相承;对预测公司财务表现来看，预测营业收入要比预测利润要简单一些，因此这也是此方法的一个优点。但是该指标的缺点也比较突出，在2008年如果利用这个指标构建投资组合，则跌幅要大于同期的沪深300指数。一个可以解释的原因是预期收入增长率往往伴随着资产重组、资产注入等，这样的特征使得用收入增长率选股产生高贝塔的特性。
预期净利润增长率指标——4年收益1079%
用当年预期净利润增长率选股，在4年间取得了1079%的累计收益。牛市阶段净利润增长率具有较好的选股效果（尤其在年报和中报公布期间），而在熊市阶段并没有太好的超额收益。
动态PEG指标——4年收益1457%
我们对动态PEG的定义为动态PE/当年预期净利润增长率。动态PEG选股效果在我们4个选股指标中是表现最好的，4年间的累计收益达到1457% （见图2、图3）。从定义上来看，动态PEG结合了估值与成长，因此综合选股能力非常好，也是我们今天列举的4个动态指标中选股效果最好的。我们发现动态 PEG的周期性影响较小，在牛市中具备较好的弹性，而在熊市中表现稍差，跌幅与大盘基本同步，长期而言能够连续战胜市场。
4种方法堪比优质基金
根据动态预期选股可以获得很好的超额收益，并且实用、可操作，可作为机构投资者构建量化投资组合的选股策略之一。我们选取的4个具有代表性的选股指标，在2006年到2009年的4年时间里都获得了4倍以上的累计收益，在没有择时策略的情况下，可以跑赢同期市场上大部分股票型基金。
我们把构建的动态选股组合与华夏大盘（000011，基金吧）、鹏华50（160605，基金吧）两只优质基金进行对比，我们发现组合的sharpe 指标明显落后于基金（我们采用matlab自带函数计算组合各种特征比率，量级可能与其他算法不同，但这里仅区别数值的大小，与量级无关），这是因为我们的组合默认是满仓操作，从而无法避免具有大波动率。但综合IR比率和Jenson比率来看，动态PEG选股效果都比较突出，可以获得较好的阿尔法收益（见表1）。
4种选股指标中，选股效果最好的是动态PEG，且受到股市周期影响比较小，基本可以稳定持续跑赢基准。在“贝塔驱动”型的牛市行情里，持续性配置低动态PE股票可以获得很好的收益。而在2008年熊市阶段，动态指标很难跑赢大盘，甚至会大幅跑输市场。其原因可能是在经济面和行业面转下的情况下，分析师的盈利调低具有滞后性，这时对于先知先觉的投资者和买方而言，往往盈利预期已经大幅缩水;而对于卖方，分析师仍然“不情愿”改变观点，或者认为公司没有投资性就对于先前的评级没有及时修改，这样就对动态PE选股策略产生了有毒影响。
更多选股技巧知识请关注炒股大本营
