with熟悉弗里德曼的货币主义理论的投资者应了解，货币供应量对宏观经济的方向，尤其是通货膨胀具有决定性的影响，货币供应量实际上对股市有影响中粮集团股票。 从长远来看，货币供应量将决定股市的繁荣和收缩。 让我们具体看一下货币供应量如何通过宏观经济方面影响股市。
考虑到M1的同比增长率在今年第三季度几乎不会触底，因此股市几乎没有大趋势。 但与此同时，我们认为，今年第四季度的M1同比增长率可能会触底反弹，届时市场将真正迎来重要的转折点。
资金是水，股市是一条船。 只有当浪潮上升时，船才能上升。 中国股市的走势与货币供应量的增长速度密切相关。 了解货币政策和货币供应的趋势对于判断股票市场的总体方向非常有用。
资金可以分为两个级别，即基础货币和货币供应。 基础货币是所有资金的来源。 简而言之，中央银行发行的货币基础货币通过银行贷款等机制在市场上流动以形成货币供应。 中国有几种类型的货币供应。 其中，M0是指流通中的现金，狭义货币供应量（M1）主要包括M0和公司活期存款，广义货币供应量（M2）主要包括M1和公司定期存款及居民。 订金。 从传导机制的角度看，中央银行的货币政策决定了信贷供给的规模，金融机构的贷款被传导到广义货币供应量M2，M2的变化影响了狭义货币供应量M1的趋势。 。 一般而言，贷款的同比增长率要高于M2的同比增长率，M2的同比增长率要高于M2的同比增长率。 M1。
中国的股票市场受到资本因素的极大影响，股票市场的趋势与货币供应量的变化之间存在明显的正相关关系。 从货币供应量的角度来看，与上证综指走势相关的两个最重要的指标是M1的同比变化和M1与M2的同比变化之差。 与M2相比，M1代表了市场上更活跃的资金，其变化与股票市场更相关。 数据显示，自1996年以来，M1的同比增长率与上海证券交易所指数趋势之间的相关系数为0.5，两者的趋势大致相同，M1的转折点通常领先于 股票指数。 作为宏观经济的重要指标，M1的变化具有周期性和区间波动的特征。
从周期性的角度来看，M1的同比增长率通常在3-4年内变化。 从谷底到1998年6月至2002年1月为3年7个月，从2002年1月至2005年3月为3年2个月，从2005年3月至2008年11月为3年8个月。 在幅度波动方面，除了2010年初，M1的同比增长率通常处于20％至25％左右的高点，而低点通常处于10％左右。 股票市场经常波动，M1的变化规律及其与股票指数的相关性有助于我们掌握市场趋势。 除了直接使用M1，M1和M2的增长率与股票指数之间的正相关性也非常明显。 数据表明，1996年以来M1和M2增长率与上证指数的相关系数也为0.5％，M1和M2增长率之差的主要波动范围为-10％至10％ 。
最新数据显示，2011年6月，M1和M2的同比增长率分别为13.1％和15。同比增速的回升也对应了股市的反弹。不过，我们认为，6月货币供应量增速的回升更多只是阶段性反弹，未来一段时间其增速还有进一步回落的空间。
首先，从周期性看，M1增速的前期低点在2008年11月，根据规律，M1周期性低点出现在今年四季度或明年一季度的概率较高。从波动区间看，当前M1增速还在13%的水平，离一般性10%左右的低点还有空间;其次，翘尾因素对M1同比增速的影响显著。翘尾因素快速回落，在一定程度上增加M1增速回落的压力;第三，M2增速在6月反弹主要源自表外资产的转入，未来增速还将继续回落。一般而言，M2增速领先于M1增速，M1增速还难言见底。综合考虑，由于M1同比增速在三季度难以见底，因而股市在三季度可能难有大的趋势性行情。同时，我们预计，今年四季度M1同比增速见底的可能性较高，届时市场将真正迎来重要转折。
